Banken

VÖB-Prognose – Bei Aktien ist noch einiges drin

Nach dem deutlichen Kursrutsch an den Aktienmärkten im Spätsommer 2011 ging es genauso rasant auch wieder bergauf. Und geht es nach den Volkswirten der im Bundesverband Öffentlicher Banken Deutschlands (VÖB) organisierten Institute, werden Anleger mit solch einem Szenario auch in den nächsten Jahren leben müssen.

27. März 2012

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Vielleicht nicht in diesen extremen Ausmaßen, doch die hohe Volatilität bleibe bestehen, prognostiziert Markus Reinwand, Finanzanalyst bei der Helaba. Für Anleger sei das Umfeld dennoch günstig, so Reinwand weiter. Denn abgesehen von Deutschland tendierten auch die Frühindikatoren in den meisten anderen europäischen Ländern wieder nach oben. Zudem seien deutsche wie europäische Titel derzeit trotz hoher Unternehmensgewinne nur moderat bewertet. Reinwands Fazit daher: Bei Aktien ist noch deutlich Luft nach oben.

Insgesamt zeigten sich die Experten von Helaba, HSH Nordbank, NordLB und DekaBank bei ihrer Frühjahrsprognose deutlich optimistischer als noch im vergangenen Herbst. Auch wenn, wie NordLB-Chefanalyst Volker Sack treffend aufzeigt, die Risiken keineswegs weniger geworden sind: Der Fall Griechenland ist weiter ungelöst, die Ansteckungsgefahr für andere defizitäre europäische Staaten zwar geringer, aber keineswegs völlig ausgeschlossen. Auch der Nahe Osten bleibt ein Pulverfass mit noch nicht abschätzbaren Auswirkungen auf Ölpreis und Weltwirtschaft. Doch nach dem Schock des Spätsommers 2011 scheinen die Märkte heute deutlich abgeklärter zu sein.

Zumal auch Chancen durchaus vorhanden sind. Die US-Wirtschaft beginnt sich zu erholen, gut 2% Wachstum in diesem und im nächsten Jahr hält HSH Nordbank-Analyst Stefan Gäde für realistisch. US-Präsident Barack Obama stellt sich im Herbst zur Wiederwahl und dürfte alles daran setzen, die für US-Verhältnisse hohe Arbeitslosenquote von mehr als 8% weiter zu drücken. Das wiederum sollte sich positiv auf den Binnenkonsum auswirken.

Die Aktienmärkte werden zudem auch weiterhin vom niedrigen Zinsniveau profitieren, so die Experten. Eine Zinswende sei nicht in Sicht und die zu erwartenden negativen Realzinsen etwa ein Einlagen steigere die Attraktivität von Aktien. Kleiner Wermutstropfen: Die Dynamik werde sich bei weiterhin hoher Volatilität im Jahresverlauf eher abschwächen, so die VÖB-Prognose. Anleger bräuchten folglich einen langen Atem – oder ein gutes Timing bei Kauf und Verkauf.

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