Starker DAX dürfte mal durchatmen

Der DAX hat in den vergangenen Tagen eine beeindruckende Vorstellung hingelegt, die wohl nicht nur uns in Ausmaß und Dynamik überrascht hat. Innerhalb von nur acht Handelstagen konnte der deutsche Leitindex fast 900 Punkte oder 9,5% zulegen. Seit dem Tief im Februar beträgt der Anstieg jetzt schon fast 20%. Die wochenlang intakte Seitwärtsrange zwischen 9 500 und 10 000 Punkten konnte dadurch nachhaltig nach oben verlassen werden. Zudem ist der Ende November gestartete Abwärtstrend endgültig gebrochen worden. Das ist mittelfristig betrachtet ein positives Signal für alle Bullen.

Die laufende Dividendensaison wird ein Grund für die aktuelle Hausse sein, was durch den Blick auf die Top-Performer-Aktien der letzten Wochen untermauert wird. Auch die Hoffnung auf weitere Unterstützung durch die EZB sowie geringer als befürchtet ausfallende Bremsmanöver der US-Notenbank sind potenzielle Triebfedern des Aufschwungs. Wie nachhaltig das sein wird, bleibt abzuwarten. Rein charttechnisch hat der DAX im nächsten Schritte noch Luft bis ca. 10 800 Punkte, bevor dann bei rund 11 500 ein wirklich harter Widerstand lauert. Allerdings erscheint es uns eher unwahrscheinlich, dass diese Ziele sehr zeitnah erreicht werden. Stattdessen wird eine Korrektur in den kommenden Tagen und/oder Wochen immer realistischer, nachdem am Dienstag erste wichtige Zielmarken erreicht wurden. Theoretisch kann der DAX bis knapp 9 500 Punkte fallen, ohne dass der seit Februar laufende Aufwärtstrend gebrochen wird. Da viele Marktteilnehmer den Aufschwung aber verpasst haben dürften, rechnen wir damit, dass Rückschläge schon früher zum Einstieg genutzt werden. Trotzdem haben wir in den vergangenen Tagen den Anteil der Short-Spekulationen erst einmal deutlich aufgestockt, was vor allem an dem guten Chance-Risiko-Profil bei den Einzelwerten lag, deren intakte Abwärtstrends im Zuge der Rally voll korrigiert wurden.