Immobilien

Offene Immobilienfonds – Sorgenkinder belasten Performance

Die Performance-Entwicklung der offenen Immobilien-Publikumsfonds (OIF), die sich in Liquidation befinden, dreht die Rendite der Fonds mit globalem Fokus im Vergleich zum Vormonat auf -0,4% ins Negative. Insgesamt erzielten die OIF im Februar ein Gesamtergebnis von 0,1%. Das ergibt sich aus der aktuellen OFIX-Monatsauswertung der IPD Investment Property Databank für Februar 2012.

20. März 2012

Dabei wird die Kluft zwischen den gut und schlechter performenden offenen Immobilienfonds größer. Zudem haben laut IPD-Geschäftsführer Daniel Piazolo die Publikumsfonds mit globalem Fokus in den vergangenen fünf Jahren lediglich einen annualisierten Return von 1,5% erzielt, während die Publikumsfonds mit Schwerpunkt Deutschland mit 2,9% pro Jahr einen fast doppelt so hohen Return erwirtschaften konnten.

Sebastian Gläsner, IPD-Leiter Fund Services, berichtet für die sechs in Liquidation befindlichen Fonds im OFIX Index in den vergangenen drei Monaten eine negative Rendite von -0,5%. Diese Fondsgruppe habe in den zurückliegenden 24 Monaten das gesamte Ergebnis der vergangenen sieben Jahre aufgezehrt. Während der Gesamtindex von Dezember 2005 (Index = 100) bis Februar 2012 auf 120,5 Punkte anstieg, liegt der Indexstand der Fonds in Liquidation aktuell bei 100,8 Zählern. Einzige Ausnahme ist lt. Gläsner der erst kürzlich in Liquidation gegangene KanAm grundinvestFonds, der bislang weder auf kurze noch auf lange Sicht negative Renditen erzielt habe. Die in Liquidation befindlichen Fonds (Stand: 16.3.) verfügen über ein aggregiertes Fondsvolumen von 10,3 Mrd. Euro. Nach einem kontinuierlichen Anstieg in den Jahren 2005 bis 2008 auf 15,4 Mrd. Euro entspricht dies einem Rückgang um etwa ein Drittel. Besondere Problemfälle sind dabei die Degi Fonds von Aberdeen (früher Dresdner Bank) und der Morgan Stanley P2 Value.

Offen ist für PLATOW allerdings, wie sich die Bewertungssituation der anderen Fonds ändert, wenn die Immobilien bei einer Liquidationsentscheidung tatsächlich zum Marktwert verkauft werden müssen. Das trifft dann auch Immobilien mit Value Add-Charakter, die Leerstände oder nur noch kürzere Mietzeiten haben. Das könnte der Markt anders gewichten als die Bewerter. Die Schwergewichte der derzeit in Auflösung befindlichen Fonds sind der KanAm grundinvestFonds und der AXA Immoselect. Dennoch hat die sehr niedrige Rendite des kleinen Morgan Stanley-Fonds (700 Mio. Euro) mit -4,5% allein im Februar dazu geführt, dass der OFIX Global Index eingebrochen ist.