Geldpolitik

Die UBS schürt Hoffnungen, dass sich die CS-Übernahme wie Paine Webber oder SMH in Deutschland in die Reihe erfolgreicher Übernahmen einreiht. 22 Mrd. Dollar hat das Wealth Management (GWM) im Q3 netto eingesammelt. Auch die CS hat beigetragen.

Es war die Nachricht, auf die die Märkte gewartet hatten. Nachdem im September viele Investoren von den überraschend starken Arbeitsmarktzahlen auf dem falschen Fuß erwischt wurden, fielen die Zahlen im Oktober so aus, wie von ihnen erhofft. Im Oktober schufen die Arbeitgeber demnach weniger Stellen als Ökonomen erwartet hatten.

Union Investment (UI) hat die quantitative Straffung der EZB lukrativ genutzt. Um Liquidität aus dem Markt zu ziehen, hat die Notenbank ihren Bestand an Anleihen zurückgeführt, was zum Anstieg der Kapitalmarktzinsen beigetragen hat.

Die 20 Länder der Euro-Zone haben eine gemeinsame Zentralbank und Währung, bei den Inflationsraten aber gibt es zwischen ihnen derzeit riesige Unterschiede. Nach den jüngst veröffentlichten Zahlen für den Euro-Raum stiegen die Preise im Oktober in der Slowakei um 7,8% gegenüber dem Vorjahr – dagegen sanken sie in den Niederlanden um 1,0% und in Belgien um 1,7%. 

Social Media ist aus der Unternehmenswelt nicht mehr wegzudenken, mittlerweile zählen diese Kanäle zum Standardrepertoire von ganzheitlichen Employer-Branding- oder Marketing-Strategien. Während Banken schon länger Firmenaccounts auf Plattformen wie Linkedin, Facebook, Twitter/X, Instagram und teils sogar TikTok (z. B. Stadtsparkasse Düsseldorf, Volksbank Mittelhessen) betreiben, hielt sich die BaFin eher zurück – bis jetzt.

In der Sparkassen-Organisation gelten Krypto-Assets immer noch als ein höchst suspektes Anlageinstrument. Wenn etwas schon Kypto heißt, kann das nichts für den gemeinen Sparkassen-Kunden sein, so die Denke. Der DSGV hat den Handel mit Kryptowährungen wie dem Bitcoin sogar mit einem Bannstrahl belegt, um die Sparkassen-Kunden vor „unkalkulierbaren Risiken zu schützen“.

Die Vorzeichen für die Wirtschaft im Euro-Raum haben sich zuletzt verdüstert. Die Kapitalmarktzinsen sind abrupt gestiegen, Banken vergeben weniger Kredite und die Einkaufsmanagerindizes deuten auf eine Rezession hin. EZB-Chefökonom Philip Lane schlägt dennoch optimistische Töne an.

US-Notenbankchef Jerome Powell stand in seiner Pressekonferenz am Mittwochabend vor einer Gratwanderung. Er musste die Märkte angesichts der zuletzt abrupt gestiegenen Kapitalmarktzinsen beruhigen. Gleichzeitig durfte er bei Investoren auch nicht zu große Erwartungen auf schnelle Zinssenkungen wecken. Denn noch liegt die Inflation in den USA über dem Zielwert der Fed, was gegen deutlich lockerere Finanzierungsbedingungen spricht.

Seit über einem Jahr weisen wir auf die mathematischen Effekte der Zinsentwicklung hin. Jetzt ist Zinspause. Das erreichte Niveau ist historisch nach wie vor im unteren Bereich und damit für Kreditnehmer generell beherrschbar. Gleichzeitig eröffnet es wieder Handlungsspielraum und strategische Perspektiven für die Geldpolitik und Banken.

Die Stellungnahme der Deutschen Kreditwirtschaft (DK) aus dem vergangenen Frühjahr übte sich noch in Selbstbeherrschung; ein Tonfall, wie er dann anklingt, wenn jemand, auf den man angewiesen ist, mit seinen Forderungen grotesk überzieht. Wenn die BaFin meine, die EBA-Leitlinien für die Überwachung und Governance von Bankprodukten im Privatkundengeschäft eins zu eins auf die von ihr beaufsichtigten deutschen Institute anwenden zu müssen, dann wolle man doch das „aus unserer Sicht enthaltene Missverhältnis von potenziellem, vermutlich nicht intendiertem, Aufwand der Umsetzung gegenüber dem im Sinne des Verbraucherschutzes erzielbaren Nutzen“ verdeutlichen, drechselte die DK.

Die Inflation im Euro-Raum ist erstmals seit Juli 2021 wieder unter 3% gefallen. Laut den am Dienstag veröffentlichten Zahlen des europäischen Statistikamtes Eurostat stiegen die Preise im Oktober um 2,9% gegenüber dem Vorjahr. Ökonomen hatten lediglich einen Rückgang auf 3,1% erwartet. Dies dürfte den Verfechtern einer lockeren Geldpolitik im EZB-Rat, den Tauben, vor wichtigen Entscheidungen Rückenwind geben.

Die Axa Group stellt am Donnerstag ihre Q3-Zahlen vor. Die Herausforderungen der Gruppe und der Deutschlandtochter ähneln sich. Das überrascht nicht, sind doch beide eng verbunden (s. PLATOW v. 25.7.). Das für Deutschland zuständige Vorstandsmitglied Nils Reich wechselt im November an die Seite des Group-CEO Thomas Buberl und verantwortet dann als CEO von Axa Global Health eines der großen Wachstumsfelder der internationalen Gruppe. 

Nikolaus von Bomhard scheidet zum 1.1.24 nach sechs Jahren an der Spitze des Aufsichtsrats der Athora Holding aus. Ersetzen wird ihn Bruce Hemphill, ein Finanzexperte mit 30 Jahren Erfahrung, u. a. war er CEO des Versicherers Old Mutual und der Bankengruppe Standard Bank. Athora, ein international tätiger Erst- und Rückversicherer mit Sitz auf den Bermudas mit rd. 72.4 Mrd. Euro Assets under Management und in Deutschland als Aufkäufer von Lebensversicherungs-Portfolios (sog. Run-Offs) bekannt, stellt seit rd. einem Jahr das Unternehmen personell neu auf.

Mit den Awards („Anwalts-Oscars“) des Fachverlags Juve ist es wie mit den meisten Branchen-Auszeichnungen: Viele spötteln zwar über den Jahrmarkt der Eitelkeiten, der seit 2004 jeden Herbst in der Alten Oper in Frankfurt stattfindet, aber einen der 18 Preise hätte man dann doch ganz gern.

Die Ergebnisse der neuen EZB-Expertenumfrage deuten auf eine schwächere Wirtschaftsentwicklung als von der Notenbank vorhergesagt.

Deutschlands größtes Goldlager ist derzeit eine Baustelle. Der langjährige Sitz der Bundesbank im Frankfurter Stadtteil Bockenheim wird renoviert. Von außen deutet nichts darauf hin, dass hier in den Kellern Tausende Tonnen des Edelmetalls lagern – außer schwer bewaffnete Bundespolizisten, die patrouillieren. Die Bundesbank-Mitarbeiter haben den Standort bereits Ende 2021 verlassen.