Risikovorsorge / Kreditausfälle / NPLs / Rückstellungen

Die Commerzbank hat im Halbjahr ihr Ergebnis von -59 Mio. auf 300 Mio. Euro gesteigert. Treiber dieser Entwicklung waren neben den weggefallenen Restrukturierungsaufwendungen, die das Ergebnis vor einem Jahr noch mit knapp 500 Mio. Euro belastet hatten, die Fortschritte beim Versilbern der Non Core Assets.

Der Schwindel mit faulen Hypothekenkrediten in großem Stil fand vor allem in den USA statt und führte 2007/08 zum Ausbruch der Finanzkrise. Involviert waren vor allem JP Morgan, Citigroup und Bank of America. In diesem Dreieck der größten Finanzhäuser des Landes wurde das „Material“, ein überaus explosives Gemisch, gebündelt, besichert und schließlich verkauft, was Millionen private und institutionelle Investoren in den Ruin stürzte.

Am 20.8.2014 soll das Oberlandesgericht Frankfurt in einem Verfahren nach dem Kapitalanleger-Musterverfahrensgesetz (KapMuG) über Schadensersatzklagen gegen die CorealCredit Bank AG entscheiden (Az. 23 Kap 1/08). Geklagt hat eine Reihe von Anlegern, die zwischen 1997 und 2006 bei der CorealCredit Genussscheine erworben hatten. CorealCredit hatte in 2001 und 2002 rd. 1,23 Mrd. Euro Verlust durch Zinsderivatgeschäfte gemacht – weit mehr als die Bank tragen konnte und ohne dafür entsprechende Rückstellungen zu bilden. Die Bank machte frühere Vorstände für diese Verluste verantwortlich und verklagte sie auf Schadensersatz.

Während die Deutsche Bank, die gestern ebenfalls ihre Quartalszahlen vorgelegt hat (s. S.1), im Investment Banking die Nase oft nur knapp vorne hat im Vergleich mit UBS, liegen die Eidgenossen in der Vermögensverwaltung weiter um Längen vor den Frankfurtern, die nur auf rd. ein Drittel der von den Schweizern verwalteten gut 2 000 Mrd CHF kommen.

Voraussichtlich in der zweiten Oktober-Hälfte wird die EZB die Ergebnisse des Asset Quality Review sowie des Stresstests für die 128 größten Banken der Euro-Zone präsentieren. Die Banken werden die Prüfreports nur 48 Stunden vorher zu Gesicht bekommen. Mit dieser kurzen Frist will die EZB verhindern, dass die durchgefallenen Institute vorab mit Ad hoc-Mitteilungen herauskommen.

Am 22.7.2014 hat sich die Fondswelt geändert. Die Übergangsregelungen des Kapitalanlagegesetzbuchs (KAGB) sind ausgelaufen. Alte Fonds dürfen nicht mehr platziert werden. Inwieweit die in den Altfonds vorhandenen Anlegergelder noch investiert werden dürfen, wird diskutiert. In vorauseilendem Gehorsam erstarrte die Branche schon seit der Veröffentlichung des Gesetzentwurfs. Damit soll es jetzt vorbei sein, meldet der Branchenverband bsi. Er sieht nach einer aktuellen Umfrage noch 24 genehmigte Publikums-AIF (Alternative Investment Funds) für dieses Jahr. Neun Spezial-AIF sollen sich an semi-professionelle und professionelle Investoren wenden. Aktuell sind erst nur rund eine Handvoll Produkte genehmigt.

Die Sünden der Vergangenheit haben das Zahlenwerk der Credit Suisse im zweiten Quartal verhagelt. Wie erwartet, hat die Strafzahlung im US-Steuerstreit von insgesamt 2,5 Mrd. CHF die Schweizer Großbank tief in die Verlustzone gedrückt.

SAP-Chef Bill McDermott betont es immer wieder: Das Cloud-Geschäft ist die Zukunft von SAP. Die gesamte Zukunftsstrategie der Walldorfer ist auf das Geschäft mit der Nutzung von Programmen über das Internet, der so genannten Wolke und der Echtzeitdatenbank Hana ausgerichtet.

Mit Wells Fargo startete am Freitag der Quartals-Reigen der US-Großbanken. Am heutigen Montag folgt die Citigroup und am Dienstag präsentieren die Investmentbanken Goldman Sachs und J.P. Morgan Chase ihre Zahlen für die zweiten drei Monate. Am Mittwoch ist dann die Bank of America dran. Abgeschlossen wird der Berichtsreigen am Donnerstag von Morgan Stanley.

Für Europas Großbanken wird die Präsenz in den USA zunehmend zu einem kaum noch kalkulierbaren Sicherheitsrisiko. Nach der Schweizer Credit Suisse bekam dies nun auch die französische BNP Paribas empfindlich zu spüren. Wegen illegaler Dollar-Transaktionen zur Finanzierung von Öl-Geschäften mit dem Sudan, die gegen amerikanische Embargo-Vorschriften verstießen, brummen die US-Behörden der französischen Großbank die Rekordstrafe von 8,97 Mrd. Dollar (6,6 Mrd. Euro) auf. Doch damit nicht genug.

Die Deutsche Bank biegt mit ihrer laufenden Kapitalerhöhung auf die Zielgerade ein. Die Bezugsfrist, während der die Aktionäre der Deutschen Bank für jeweils 18 vorhandene Aktien 5 neue Titel zum Bezugspreis von 22,50 Euro erwerben können, endet am kommenden Dienstag (24.6.). Zuletzt hatte die Deutsche Bank-Aktie allerdings einige Federn lassen müssen.

Wie wir schon in der Pfingst-Ausgabe der PLATOW Börse berichtet hatten, schreiben die Heidelberger Druckmaschinen momentan jede Menge positive Nachrichten. Neben dem vorerst gesicherten Verbleib im SDAX stimmen uns vor allem die vorläufigen Zahlen des Unternehmens zum Geschäftsjahr 2013/14 (per 31.3.) zuversichtlich.

Die HSH Nordbank muss mit Blick auf die erneute Prüfung ihres Geschäftsmodells etwas länger zittern. Zwar laufen bereits Gespräche mit Brüssel. Mit ihrer Entscheidung wird die Kommission aber dem Vernehmen nach warten, bis Asset Quality Review und Stresstest der EZB abgeschlossen sind. Sollte der Stresstest bestanden werden, wird aber wohl auch die EU beim Geschäftsmodell kaum den Daumen senken, so die Hoffnung.

Nach der BayernLB, die bereits am Montag ihre Zahlen veröffentlicht hatte (s. Brief v. 26.5.), haben gestern auch Helaba und Nord/LB ihre Q1-Bilanz vorgelegt. Was alle Häuser eint, ist der gebannte Blick auf Stresstest und Asset Quality Review der EZB, der derzeit alle verfügbaren Ressourcen bindet. Hier hat die vom Freistaat üppig mit Milliarden ausgestattete BayernLB unter ihrem neuen Vormann Johannes-Jörg Riegler mit 13,7% Kernkapital (CET 1) naturgemäß die Nase vorn.

Wer vor 2008 eine Lebensversicherung abgeschlossen hat und dabei nicht über sein Widerrufsrecht aufgeklärt worden ist, kann den Vertrag auch heute noch widerrufen. Dies hat der Bundesgerichtshof (Az. IV ZR 76/11) entschieden und damit ein Urteil des Europäischen Gerichtshofs (C-209/12) aus dem Jahr 2013 umgesetzt.

Wenn am heutigen Montag Johannes-Jörg Riegler das Zahlenwerk der BayernLB vorstellt, sind dies eigentlich Ergebnisse, die noch sein Vorgänger Gerd Häusler erwirtschaftet hat, der die Bank bis zum 31.3. führte und im Herbst an die AR-Spitze wechselt. Nach einem durch hohe Abschreibungen auf die MKB verhagelten Q4 ist der Start ins neue Jahr geglückt. Das Ergebnis vor Steuern erreicht im (traditionell starken) ersten Quartal, wie wir vorab hören, etwa den Wert des Vorjahres, als nach IFRS 156 Mio. Euro verdient wurden. Die BayernLB profitiert einmal mehr von ihrer Verwurzelung in einer der wirtschaftlich stärksten Regionen Deutschlands, was sich nicht zuletzt in einer niedrigen Risikovorsorge spiegelt.

Die stark in Osteuropa engagierte österreichische Raiffeisen Bank International (RBI) ist überraschend gut durchs erste Quartal gekommen. Die Ukraine-Krise schlägt sich bislang kaum im Zahlenwerk nieder. Das Ergebnis v. St. fiel zwar um knapp 5% auf 240 Mio. Euro, Analysten sind aber von schlechteren Zahlen ausgegangen.

Noch immer hat die Porsche Automobil Holding SE nur eine einzige Beteiligung in ihren Büchern stehen. Mit einem Anteil von 50,7% der Stammaktien am Automobilriesen Volkswagen und damit einem Anteil am Gesamtkapital von 32,2% ist die allerdings umso schwergewichtig. Doch eigentlich sollte die inzwischen als reine Finanzholding agierende Porsche SE noch weitere strategische Beteiligungen mit Schwerpunkt entlang der automobilen Wertschöpfungskette umfassen.

Es schwingt auch eine gute Portion Heuchelei mit, wenn sich die Politik über die jüngst durchgesickerten Pläne der Atom-Konzerne E.ON, RWE und EnBW empört, die Risiken für den Rückbau der stillgelegten Kernkraftwerke in einer öffentlich-rechtlichen Stiftung zu entsorgen. Schließlich war es Kanzlerin Angela Merkels doppelte Rolle rückwärts, die den Stromkonzernen quasi über Nacht das Geschäftsmodell vom Tisch kegelte.

Der ostdeutsche Fahrradhersteller MIFA, dessen Aktienkurs sich nach möglichen Bilanzfälschungen und der Zurücknahme des Gewinnziels seit Anfang März auf 2,22 Euro gedrittelt hat, kann aufatmen. Wie wir hören, plant die indische Hero Cycles offenbar eine Komplettübernahme von MIFA, langfristig evt. sogar ein Delisting. Der weltgrößte Fahrradhersteller, dessen Vertreter in der letzten Woche in Frankfurt waren, wollte ursprünglich nur einen Minderheitsanteil an MIFA übernehmen, um sich Zugriff auf deren technisches Know how zu sichern.