Vergütung

Derzeit richtet sich der Blick vieler besorgter Marktbeobachter vor allem gen Südeuropa. Doch es gibt auf dem alten Kontinent auch Erfolgsstorys, die gerne ausgeblendet werden. Vor allem die Staaten, die an ihrer eigenen Währung festgehalten haben, wie Dänemark oder Schweden, müssen sich nicht verstecken.

Die EU-Kommission hat am 20.12.11 erstmals eine eigenständige Richtlinie zur Vergabe von Konzes-sionen vorgestellt. Dadurch sollen einheitliche Regelungen für dieses bei öffentlichen Auftraggebern zunehmend beliebte Instrument geschaffen werden.

In mehreren Wellen stürzte die Commerzbank-Aktie seit Ausbruch der Finanzkrise im Sommer 2007 dramatisch ab, von annähernd 30 auf zeitweise nahe 1 Euro. Gestern gehörte das Papier erneut zu den Verlierern und notierte um die 1,65 Euro. Dieser nicht für möglich gehaltene Niedergang wird nicht nur den freien Aktionären zum Verhängnis, auch Vorstand und Aufsichtsrat, allen voran Martin Blessing und Klaus-Peter Müller.

Vor gut anderthalb Jahren hat Björn H. Robens bei der BHF-Bank das Ruder übernommen. Seither hat die damals schwer angeschlagene Bank deutliche Fortschritte gemacht: Die Aktivitäten wurden auf das Provisions- und Kundengeschäft reduziert. Die Bilanzsumme ist halbiert, die Kapitalquote auf 15% gestiegen und sämtliche PIGS-Engagements sind verkauft.

Aus der Frankfurter Financial Community werden Forderungen laut, Vorständen, deren Institute sich durch Beteiligung an den beiden EZB-Drei-Jahrestendern sozusagen ein „free lunch“ besorgt haben, den Bonus zu streichen.

Selbst für die oberste Führungsriege der DekaBank kam die fristlose Demission ihres Vorstandschefs Franz Waas völlig überraschend. Erst am frühen Montagnachmittag hat Oliver Behrens davon erfahren, dass er ab sofort die Geschicke des Fondsdienstleisters lenken soll, wie der kommissarische Vorstandschef auf der Bilanz-PK berichtete. Dabei schwelte der Streit zwischen Waas und dem scheidenden DSGV-Präsidenten Heinrich Haasis, der auch dem DekaBank-Verwaltungsrat vorsteht, um zusätzliche Tantieme-Zahlungen aus den Jahren 2008 und 2009 bereits seit Wochen vor sich hin.

Die Debatte um Manager-Gehälter hat nun auch die Immobilien-Branche erreicht. Laut einer aktuell vorgestellten Gehaltsstudie der RICS – Royal Institution of Chartered Surveyors in Zusammenarbeit mit Macdonald & Company ist die Mehrheit der befragten Mitarbeiter der Immobilienwirtschaft mit ihrem aktuellen Gehaltsniveau zufrieden.

Hans Heinrich Driftmann ist ein verdienter Unternehmer. In sechster Generation führt er als persönlich haftender Gesellschafter die Hamburger Köllnflockenwerke. Zugleich ist er seit 2009 auch Präsident des Deutschen Industrie- und Handelskammertages (DIHK), was ihn hin und wieder über den Tellerrand seiner Firma schauen lässt.

Wie ein Uhrwerk spult Linde seit der Krise 2006 zuverlässig ein Rekordjahr nach dem anderen ab. Nach einem Umsatz von 13,8 Mrd. Euro (+7,1%) und einem operativen Ergebnis von 3,2 Mrd. Euro
(+ 9,7%) verspricht Linde-Chef Wolfgang Reitzle für 2012 erneut Rekorde. Bis 2014, wenn Reitzle 65 Jahre alt wird, soll Linde mit einem Konzernergebnis von 4 Mrd. Euro EBITDA und einer ROCE-Kennziffer von 14% (aktuell 13%) zu den Besten der Branche gehören. Reitzle wäre sein Ruhm sicher.

Jürgen Großmann, der scheidende RWE-Vorstandschef, ist ein Manager, den wenig Selbstzweifel plagen und der an sich glaubt. Als er im Herbst 2007 in Essen antrat, erwarb er denn auch umgehend und in den Folgejahren im Rahmen sog. Directors‘ Dealings in erheblichem Umfang Aktien des eigenen Unternehmens.

Das abrupte Ende des Höhenflugs an den Börsen hat viele unserer zuletzt eröffneten Trades frühzeitig beendet. Bei Kuka sieht das Chartbild nach dem Test der wichtigen Marke von 15 Euro zwar recht vielversprechend aus. Nachdem wir hier aber schon mehr als das einfache Initial-Risiko verdient hatten, mussten wir den Stoppkurs auf Einstand nachziehen. Wir waren sehr weit vorne und wollten keine größeren Verluste mehr riskieren.

Die jüngsten Ergebnisse der France Telecom sind uneinheitlich ausgefallen. Während das 2011er-EBITDA leicht über den Analystenschätzungen lag, wurden die Erwartungen beim operativen Cashflow knapp verfehlt. Enttäuschend fiel der Ausblick aus. Zwar bestätigte das Unternehmen seine Dreijahresprognose für den Gewinn. Gleichzeitig kündigte der Vorstand aber indirekt eine Kürzung der Dividende an. Die Aktie, die seit Ende 2007 rund 60% an Wert eingebüßt hat, reagierte darauf aber kaum. Hier dürfte mittlerweile sehr viel Negatives im Kurs eingepreist sein. So deutet sich im Bereich um 11 Euro sogar ein tragbarer Boden an, der bereits dreimal erfolgreich getestet wurde. Ein in Kürze mögliches Überwinden des kurzfristigen Abwärtstrends wäre ein weiteres gutes Zeichen für eine Stabilisierung.

Beim Jahresempfang des Bundesverbandes öffentlicher Banken in Berlin dominieren stets politische Themen. Das verwundert nicht, sitzt bei den Mitgliedshäusern dieses Bankenverbandes, den Förder- und Landesbanken, die Politik doch stets mit am Tisch. Entsprechend ist auch die Gästeschar aus beiden Lagern bunt gemischt.

Ab dem kommenden Mittwoch (1.2.) hat die Öffentlichkeit erstmals die Möglichkeit, zu den Änderungsvorschlägen der Regierungskommission Deutscher Corporate Governance Kodex Stellung zu nehmen.

Die Banken werden von den Medien geächtet, und der Mann auf der Straße lässt derzeit im Zeichen der Schuldenkrise kein gutes Haar an ihnen. In Jung-Akademikerkreisen ist das ganz anders. Die Personalvorstände renommierter Geldhäuser mit klarer internationaler Ausrichtung wie JP Morgan, Goldman Sachs oder UBS sind nach wie vor bevorzugte Anlaufstelle für Studienabsolventen mit exzellenten Noten von anerkannten Universitäten, die auch sonst mit interessanten Lebensläufen oder kurz CV‘s (für Curriculum Vitae) genannt aufwarten können.

Die gestern vorgelegten Quartalszahlen der Bank of America sind typisch für die Branche. Die erfreut zur Kenntnis genommene Rückkehr in die Gewinnzone ist allein milliardenschweren Verkäufen geschuldet, mit deren Hilfe sich die krisengeplagten Finanzhäuser derzeit gesundschrumpfen, um den verschärften Auflagen der Regulierer zu genügen.

Alle reden momentan noch von den rekordverdächtig niedrigen Zinsen. Gerade hat die EZB den Leitzins wieder auf 1% heruntergeschraubt, ein Niveau, wie wir es zuletzt nach dem Lehman-Crash hatten. Aber irgendwann enden paradiesische Zeiten. Das war schon immer so und wird auch in Bezug auf Preise und Zinsen so sein.

„Drive safely!“ – Mit dieser Aufforderung schließt EU-Wettbewerbskommissar Joaquín Almunia sein Vorwort zu dem kürzlich von der Europäischen Kommission herausgegebenen Leitfaden zur kartellrechtlichen Compliance. Darin befinden sich Hinweise für Unternehmen, wie sie ihre Compliance-Strukturen gestalten sollen, um das Risiko von Kartellrechtsverstößen zu mindern.

Viele unserer Leser beziehen Gehalt und Bonus in der Kreditwirtschaft, halten sich aber von Bankaktien fern, getreu nach Markowitz, der in seiner Portfoliotheorie die Empfehlung ausgab, nie alle Eier in einen Korb zu legen und dafür mit dem Nobelpreis ausgezeichnet wurde.

Künstliche Schranken zur Abschottung einzelner EU-Mitgliedsstaaten sind auch im Bereich der TV-Übertragung von Sportereignissen unzulässig. So urteilte der Europäische Gerichtshof in dieser Woche mit einer aufsehenerregenden Entscheidung (Az.: Rs. C-403/08 und C-429/08). Zu Grunde lag ein Verfahren um die Nutzung von griechischen TV-Decodern durch einen englischen Pub. Mit Hilfe des Decoders konnte der Pub Spiele der Premier League deutlich billiger zeigen, als über ein Abonnement der englischen Lizenznehmerin BSkyB.