Generali

Neuer Chef der Allianz wird mit Ablauf der nächsten HV im Mai 2015 Oliver Bäte. Damit endet die Spekulation um eine mögliche Vertragsverlängerung von Michael Diekmann. Diese von manchen Medien gespielte Variante hätte, wie berichtet (s. Brief v. 1.10.), nur zu noch längerer Unruhe an der Unternehmensspitze geführt. Diekmann soll nun nach zweijähriger Abkühlung 2017 in den Aufsichtsrat einziehen und dürfte dann, da neben anderen Aufsehern auch AR-Chef Helmut Perlet gehen wird, den Vorsitz übernehmen.

Die Deutsche Vermögensberatung (DVAG) gilt seit jeher als der bescheidene Marktführer. Anders als die Konkurrenten Swiss Life Select (ehemals AWD) oder MLP ist das Familienunternehmen nie an die Börse gegangen und ebenfalls anders als die meisten Mitbewerber ist es hervorragend durch die Krise gekommen. Unternehmenslenker Reinfried Pohl konnte auch für das vergangene Jahr gute Zahlen vermelden, auch wenn er weniger verdient hat als im Vorjahr.

Als der fürs Privatkundengeschäft der Commerzbank zuständige Bereichsvorstand Michael Mandel im Galileo-Hochhaus der Bank in Frankfurt den Umbau des Privatkundengeschäfts mittels einer neuen Filialstrategie und Flagship-Stützpunkten in Berlin und Stuttgart erläuterte, liefen zeitgleich Meldungen über eine Großrazzia über Agenturen und Online-Dienste. Beamte der Steuerfahndung in NRW hätten zig Filialen der Bank durchsucht, um Beweise für einen Betrug mit Lebenspolicen des Versicherungspartners Generali sicherzustellen, die vermögenden Kunden quasi als Steuersparmodel angeboten worden seien.

Genau einen Tag vor den am Donnerstag präsentierten Quartalszahlen des italienischen Versicherers Ass. Generali ist der vergangene Woche eröffnete Short-Trade auf die Aktie leider ausgestoppt worden. Zur Wochenmitte wurde die bei rund 17,40 Euro platzierte Absicherungsmarke ganz kurz ge­triggert, so dass wir den Mini Short (DE000VT84ZN5) mit einem Verlust von 26,1% oder 0,75% des Tradingkapitals ausbuchen mussten. Wir hatten hier ein vergleichsweise geringes Risiko angesetzt, weil es sich um einen sehr spekulativen Trade gegen die übergeordneten Aufwärtstrends gehandelt hat.

Wirklich leicht ist das Agieren an den Aktienmärkten momentan nicht. Die Kurse eilen von einem Hoch zum nächsten und die Stimmung der Investoren steigt auf ein mittlerweile bedenkliches Niveau. Hier jetzt noch großflächig Long-Positionen zu eröffnen, ist unter Chance-Risiko-Aspekten wenig sinnvoll. Auf der Short-Seite finden sich aber logischerweise nur wenige Kandidaten, die sich trendkonform abwärts handeln lassen. Schließlich befinden sich die meisten Aktien schon länger in stabilen Aufwärtstrends. Daher müssen wir in solchen Phasen verstärkt auf den wesentlich riskanteren Korrekturhandel zurückgreifen, wenn wir nicht wochenlang nur zuschauen wollen. Diese Art des Tradings ist wegen ihres antizyklischen Charakters aber nicht einfach umzusetzen.

Wenn in Finanzmarktkreisen die Rede von Allfinanzvertrieben ist, fallen meist zuerst die Namen AWD, der mittlerweile unter Swiss Life Select firmiert, MLP und OVB. Der unangefochtene Marktführer Deutsche Vermögensberatung (DVAG) wird hingegen nur selten erwähnt. Dabei ist die von Branchennestor Reinfried Pohl gegründete und noch immer straff geführte DVAG weitaus besser durch die Turbulenzen der Finanz- und Euro-Krise gekommen als die meisten anderen Allfinanzvertriebe.

Mit 14% ist die Versicherungskammer Bayern (VKB) der zweitgrößte Aktionär der Nürnberger Versicherung. Üblicherweise wäre dies auch mit einem Sitz im Aufsichtsrat verbunden. Zwischen den Franken und den im Sparkassenbesitz befindlichen Münchenern herrscht allerdings seit Jahren dicke Luft.

Der Jahresanfang ist die Zeit der Bauparkassen, die zumindest beim Neugeschäft schneller als andere Finanzinstitute einen Überblick über das abgelaufenen Geschäftsjahr geben können. So hat die LBS Bayern, die nach dem von der EU erzwungenen Verkauf durch die BayernLB seit Jahresbeginn endlich den 72 bayerischen Sparkassen gehört, 2012 das beste Bauspar-Neugeschäft ihrer Geschichte erzielt (+1,6% auf 8,4 Mrd. Euro).

Ausbruch gelungen! Die Aktie von Ass. Generali hat im Wochenverlauf den Widerstand bei knapp 13 Euro nachhaltig geknackt. Am Donnerstagmorgen ging es bis auf 13,36 Euro nach oben. Unsere Spekulation, dass der kleine Aufwärtstrend in den großen Trend hineinläuft, ist damit voll aufgegangen.

Gerade bei uns in Deutschland stehen Lebensversicherer unter starkem medialen Druck. Die anhaltend niedrigen Zinsen machen den Anbietern das Leben schwer, denn wirklich attraktive Renditen lassen sich in diesem Umfeld kaum noch generieren. Zumal die Versicherer ihre Aktienquote im Zuge der Finanzkrise deutlich heruntergefahren hatten. Umso erstaunlicher lesen sich die Zahlen der Unternehmen zum dritten Quartal.

Finanztitel aus Italien stehen bei Hedge Funds auf der Short-Liste weit oben. Beim Versicherungskonzern Assicurazioni Generali lagen die Spekulanten damit zuletzt allerdings daneben. Nachdem Anfang Juni Vorstandschef Giovanni Perissinotto auf Drängen des Großaktionärs Mediobanca entlassen worden war, startete die Aktie eine kräftige Erholung. Vom Tief bei gut 8 Euro ging es in der Spitze bis auf gut 10,40 Euro bergauf.

Mit dem jahrelangen Kopf-an-Kopf-Rennen von Allianz und Axa an der Börse ist es vorbei. Der französische Großversicherer ist im Zuge der Staatsschuldenkrise in Europa kursmäßig weitaus tiefer in die Knie gegangen als Allianz, das deutsche Pendant.

Fleiß und Geschäftssinn führen nur dann auf Dauer zum Erfolg, wenn Menschlichkeit und gesellschaftliches Engagement hinzukommen. Reinfried Pohl, 1928 in Böhmen/Sudetenland geboren, von dort vertrieben, legte im Nachkriegsdeutschland mit seiner Deutschen Vermögensberatung eine beispiellose Unternehmerkarriere hin, die ihn sogar zum in der Forbes-Liste geführten Milliardär machte.

Die (inzwischen wieder deutlich geschrumpfte) Beteiligung der Allianz an der Commerzbank schwebte lange wie ein Damoklesschwert über der langjährigen Vertriebskooperation zwischen dem Allianz-Konkurrenten Generali Deutschland und der Bank. Seit diesem Jahr ist dieser Vertriebsweg nun vollständig für die Generali versperrt.

In der Versicherungsbranche sorgt das dominante Auftreten der Banken bei der Suche nach einer Lösung für die europäische Schuldenkrise für einen gewissen Unmut.

Bei der letzten Präsidiumssitzung des GDV Gesamtverband der Deutschen Versicherungswirtschaft am 14.7. ging es zur Sache. Ergo-Chef Torsten Oletzky musste sich harsche Worte seiner Wettbewerber zur aktuellen Ergo-Werbung anhören.

Nach langem Ringen ist in der vergangenen Woche die Karstadt-Übernahme durch Nicolas Berggruen in trockene Tücher gebracht worden, nachdem sich die Berggruen Holding mit dem Highstreet-Konsortium schließlich doch auf niedrigere Mieten für die rd. 90 Warenhausimmobilien einigen konnte.

Die von den Versicherern Deutscher Ring, Ergo (Hamburg- Mannheimer), Generali (Volksfürsorge) und Iduna verwendeten Klauseln zur Kündigung, Beitragsfreistellung und zum Stornoabzug sind intransparent und damit unwirksam.

Im Zusammenhang mit dem Abschluss des Entflechtungsvertrags zwischen verschiedenen Gesellschaften des Signal Iduna-Konzerns und der schweizerischen Bâloise in Bezug auf die Unternehmen der Deutscher Ring-Gruppe, hat die Iduna Vereinigte Lebensversicherung für Handwerk, Handel und Gewerbe ein freiwilliges Übernahmeangebot an die Aktionäre der OVB Holding abgegeben.

Das Highstreet-Immobilien-Joint Venture, Eigentümer eines an die insolvente Karstadt Warenhaus vermieteten Portfolios von rund 90 Warenhausimmobilien, hat erfolgreich eine Restrukturierung seiner Kreditverbindlichkeiten abgeschlossen.