Talanx

Im Herbst hatte sich bestätigt, was viele erwartet hatten: Mit sinkender Volatilität beim DAX öffnete sich hierzulande das IPO-Fenster und selbst Dickschiffe wie Talanx oder Telefonica Deutschland hatten wieder den Mut, einen Börsengang zu wagen. Allerdings konnten vielfach die ursprünglichen Preis-Prognosen nicht erreicht werden.

Im dritten Quartal war der globale IPO-Markt noch stark beeinflusst von der Wachstumsschwäche in China und der anhaltenden Euro-Krise. Es verwunderte deshalb nicht, dass das IPO-Volumen unter dem historischen Durchschnitt lag. Im vergangenen Quartal wurden laut Renaissance Capital mit großen Börsengängen (über 100 Mio. US-Dollar) insgesamt 20,7 Mrd. Dollar eingesammelt. Dies entsprach einem Rückgang um 10% zum Vorjahr.

Nach dem geglückten Börsendebüt der Talanx wagt nun auch der Mobilfunker O2 den Sprung aufs Parkett. Wie die Telefónica-Tochter offiziell bestätigt, soll O2 noch in diesem Jahr im Prime Standard der Frankfurter Wertpapierbörse gelistet werden. Da die Vorbereitungen bereits weit gediehen sind, könnte der Börsengang noch im Oktober, spätestens jedoch Anfang November über die Bühne gehen. Über das Emissionsvolumen schweigt sich O2-Chef René Schuster indes noch aus.

Es ist vollbracht. Nach fast 15 Jahren Vorbereitungszeit und unzähligen Rückziehern prangt die Talanx-Aktie nun endlich auf dem Kurszettel der Frankfurter Wertpapierbörse. Auf den ersten Blick scheint das Börsendebüt des drittgrößten deutschen Versicherers auch durchaus geglückt.

Nach mehr als zehn Jahren Anlauf und mehrfachen Rückziehern scheint der Börsengang der Talanx nun doch noch ein Erfolg zu werden. Wie wir hören, ist die Emission wenige Tage vor dem Ende der Zeichnungsfrist am 1.10. bereits mehrfach überzeichnet.

Seit die Großbanken und sogar die Sparkassen das Geschäft mit den betuchten Privatkunden für sich entdeckt haben, wird es für die klassischen Privatbanken in ihrem angestammten Revier zunehmend enger.

Die Talanx ist immer für eine Überraschung gut, zumindest bei ihren seit mehr als 10 Jahren gehegten Börsenplänen. Nur eine Woche nach dem spektakulären IPO-Rückzieher folgt nun die nächste Kehrtwende. Schon am 2.10. soll die Erstnotiz im Prime Standard der Frankfurter Wertpapierbörse erfolgen, sofern nicht wieder etwas dazwischen kommt.

Am liebsten würde Talanx nach der erneuten Absage eines geplanten Börsengangs wieder zum Tagesgeschäft übergehen und die peinliche Episode möglichst schnell vergessen machen. Entsprechend ist Vormann Herbert Haas bemüht, bei der Suche nach den Ursachen kein weiteres Öl ins Feuer zu gießen.

Es ist wie verhext. Obwohl die Börse brummt, lassen sich derzeit keine größeren Börsengänge realisieren. Nach der Talanx hat nun auch der Rüstungskonzern Rheinmetall das geplante IPO seiner Automotive-Tochter Kolbenschmidt Pierburg (KSPB) abgesagt. Offiziell begründet Rheinmetall-Chef Klaus Eberhardt den Rückzieher mit den nach wie vor hohen wirtschaftlichen und politischen Unsicherheiten in der Euro-Zone.

Selbst für einen nüchternen Schwaben wie Talanx-Chef Herbert K. Haas muss der vergangene Mittwoch eine regelrechte Achterbahnfahrt der Gefühle gewesen sein. Als am Vormittag die Karlsruher Verfassungsrichter den Euro-Rettungsschirm ESM durchwinkten, schien endlich auch die mutmaßlich letzte gefährliche Klippe für den Börsengang von Deutschlands drittgrößtem Versicherungskonzern umschifft zu sein. Doch nur wenige Stunden später folgte auch schon die eiskalte Dusche.

Das zentrale Thema beim Branchentreffen der Rückversicherer in Monte Carlo war das für die Versicherungswirtschaft immer bedrohlichere Zinstief gepaart mit einem zunehmend unsicheren wirtschaftlichen Umfeld. Laut Munich Re-Rückversicherungsvorstand Torsten Jeworrek muss die Branche ihre Abhängigkeit von Kapitalanlageergebnissen weiter reduzieren.

119 von 388 teilnehmenden Journalisten aus Deutschland, Österreich, der Schweiz und Luxemburg haben es in die Endrunde des djp-Juryverfahrens geschafft. 70 Finalartikel wurden von den Juroren aus insgesamt 392 Wettbewerbsbeiträgen für eine detaillierte Bewertung ausgewählt. Am 13.9. werden diejenigen Artikel aus der Finalistengruppe veröffentlicht, die nach Ansicht der Jury die Spitzengruppe bilden und deshalb für den djp nominiert werden.

Ein unerwartet stark gesunkener Gewinn in der abgelaufenen Geschäftsperiode hat die Aktie der Hannover Rück am vergangenen Freitag kurzfristig belastet. Der Nettogewinn fiel im zweiten Quartal von 166 Mio. auf 144 Mio. Euro und lag damit deutlich unter den Analystenschätzungen. Der Kurs sackte daraufhin um zeitweise mehr als 6% ab. Bis zum Tagesschluss konnte das Minus aber auf nur noch gut 2% verringert werden und am darauffolgenden Tag ging es in einem durchwachsenen Gesamtmarkt nach einer schwächeren Eröffnung weiter bergauf. Ursachen für den Gewinnrückgang waren u. a. ein deutlich höherer Steueraufwand, ein schwächerer Investmentertrag sowie höhere Kosten für das Neugeschäft. Auf operativer Ebene läuft es ansonsten aber recht gut. Die Belastung durch Großschäden ist gefallen und die bei Rückversicherern so wichtige Kennzahl der Schaden-Kosten-Quote ging um rund einen Prozentpunkt auf 96,8% zurück.

Auf den ersten Blick lesen sich die Halbjahreszahlen der Talanx-Tochter Hannover Rück durchaus beeindruckend. Die Beitragseinnahmen stiegen deutlich um 14% auf 6,9 Mrd. Euro. Das operative Ergebnis (EBIT) sprintete sogar um 140% auf 597,2 Mio. Euro und der Konzernüberschuss verbesserte sich um ebenfalls beachtliche 85,5% auf 405,3 Mio. Euro.

Insgesamt ist die Stimmung bei den weltweiten IPO-Kandidaten zwar im zweiten Vierteljahr gekippt, doch am Ende wurden laut Renaissance Capital immerhin 62 Deals (-50,8%), die mindestens ein Emissionsvolumen von 100 Mio. USD umfassen, gezählt. Insgesamt erreichte das Volumen 37,5 Mrd. USD, was einem Rückgang um 35,7% entsprach.

Während Evonik den geplanten Börsengang bereits abgeblasen hat und auch bei Talanx und Osram ein IPO immer unwahrscheinlicher wird, zieht es die kleinen chinesischen Unternehmen unverändert an die deutsche Börse. Doch die Stimmung gegenüber den oftmals wenig transparenten Unternehmen ist schlechter denn je.

Als ob es Talanx-Chef Herbert K. Haas geahnt hätte. Auf seiner Bilanz-PK im März, als die Börsenwelt noch einigermaßen in Ordnung schien, verkündete Haas, dass die Talanx keineswegs schon in diesem Jahr an die Börse gehen müsse.

Es ist wie verhext. Kaum haben die Schwergewichte unter den deutschen Börsenaspiranten wieder Mut gefasst, da stürzt die Börse auch schon in neue Turbulenzen. Doch damit nicht genug der Widrigkeiten. Nach der gescheiterten Regierungsbildung in Athen haben die Griechen zum Verdruss der vermeintlichen Börsenkandidaten ihren Neuwahltermin am 17. Juni ausgerechnet mitten in das Frühjahrsfenster für Börsengänge gelegt.

Die Talanx ist startklar für den Sprung an die Börse. Nachdem Deutschlands drittgrößter Versicherungskonzern bereits erstaunlich gut durch die Turbulenzen des vergangenen Jahres gekommen war, drückte Vorstandschef Herbert K. Haas im ersten Quartal nochmals richtig aufs Gaspedal.

Die börsennotierte, österreichische Investmentboutique C-Quadrat, an der die Talanx mit 25,1% beteiligt ist, hat gerade eine neue Joint-Venture-Gesellschaft mit den Hannoveranern gegründet. In der Ampega C-Quadrat Fondsmarketing wird das Know-how der beiden Partner gebündelt. Angesprochen werden sollen semi- und institutionelle Anleger. Davon verspricht sich C-Quadrat Vorstand Andreas Wimmer einen besseren Zugang zu bisher nicht erreichten Kunden.