Steigende Bauzinsen drücken auf Immobilienpreise
Während die meisten Researchhäuser noch von weiter sinkenden Zinsen und Ankaufsrenditen schwärmen und steigende Multiplikatoren vorhersehen, reagieren die Finanzmärkte völlig anders. Das macht aber den Immobilienpreisen Druck. Zwar ist nach wie vor unklar, ob und in welcher finalen Form die zukünftige Regierung ihr „Whatever it takes“-Investitionsprogramm im Hau-Ruck-Verfahren noch durch den alten und abgewählten Bundestag bringt, aber andererseits muss wohl auf jeden Fall eine historische Schuldenaufnahme mittels Sondervermögen finanziert werden.
Bauzinsen auf höchstem Stand seit 7 Monaten
Die Zins- und Kreditmärkte reagierten sofort. Die Zinssätze für Baufinanzierungen mit zehnjähriger Laufzeit stiegen in der vergangenen Woche laut Barkow Consulting um deutliche 33 Basispunkte auf 3,69% p.a. Dies markiert nicht nur den höchsten Stand seit sieben Monaten, sondern zugleich den stärksten Wochenanstieg seit der globalen Finanzkrise vor 18 Jahren.
Der Zinsanstieg dürfte einen Aufwärtsimpuls für die Immobilienrenditen bzw. wieder sinkende Preise insbesondere im zinssensitiven Core-Segment mit sich bringen. Eine Kompression der Spitzenrenditen ist laut Savills nun zumindest unwahrscheinlicher geworden. Darüber hinaus dürften die höheren Zinsen für weiter steigenden Stress am Refinanzierungsmarkt und für zusätzliche Verkäufe von fremdfinanzierten Immobilien sorgen.
Finanzpaket wirft Prognosen über den Haufen
Das könnte Bewegung und Klarheit in den Bewertungspoker bringen und dürfte den Transaktionsmarkt wieder etwas ankurbeln, der sich im Wahlmonat Februar mit einem Transaktionsvolumen von 2,3 Mrd. Euro nach 2,1 Mrd. Euro im Januar unspektakulär verhielt. Mit dem geplanten Finanzpaket haben sich schon jetzt die Rahmenbedingungen für Immobilieninvestitionen wieder substanziell verändert. Savills sieht in einem anhaltend unsicherem Umfeld nur eine kurze Haltbarkeit von Prognosen. Auch Francesco Fedele, CEO der BF.direkt, warnte am Vorabend der Mipim vor der Annahme sinkender Zinsen.