Banken

Wenn der Druckmaschinen-Hersteller König & Bauer am kommenden Mittwoch (1.8.) seine Quartalszahlen vorlegt, sollten zumindest negative Überraschungen diesmal ausbleiben. Im ersten Quartal hatte das Unternehmen die Erwartungen des Marktes verfehlt, gleichzeitig aber die ausgegebenen Ziele bestätigt und auf die in diesem Jahr sehr ausgeprägte Saisonalität hingewiesen. Demnach soll das Geschäft in der zweiten Jahreshälfte so richtig in Schwung kommen. Wir rechnen daher auf jeden Fall mit einem positiven Ausblick und einer Bestätigung der Jahresprognose.

Ein Streik von Lkw-Fahrern in Brasilien war wohl dafür verantwortlich, dass der Konsumgüterkonzern Unilever die Markterwartungen beim Umsatz im ersten Halbjahr verfehlt hat. Und trotzdem wurde das Unternehmen im Anschluss von den meisten Analysten gefeiert. Als Begründung verwiesen die Strategen auf die „positiven Aussichten“, eine „hervorragende Margenentwicklung“ sowie die „Wende in puncto Umsatzdynamik“. Tatsächlich hat Unilever bei der Gewinnmarge positiv überrascht und die Jahresziele bestätigt.

Linde hat nach unseren Informationen die Verkaufsbemühungen für Gist eingestellt. Die Kühllogistiktochter mit rd. 600 Mio. Euro Umsatz wurde bisher als nicht fortgeführtes Geschäft geführt und soll jetzt wieder eingegliedert werden. Offenbar ist es Morgan Stanley, das seit 2016 einen Käufer für Gist gesucht hat, nicht gelungen, einen akzeptablen Kaufpreis für das eigentlich nicht mehr zum Kerngeschäft gehörende Unternehmen zu herauszuschlagen.

Durch die Kooperation mit der 1822direkt hat der digitale Versicherungsmakler Clark die Tür ins Sparkassenlager aufgestoßen. Nur knapp einen Monat nachdem bekannt wurde, dass die Direktbank ING DiBa nicht mehr mit Clark kooperiert und stattdessen auf Ebene der niederländischen Konzernmutter ING Group in sechs Ländern eine exklusive Vertriebspartnerschaft mit dem französischen Versicherungskonzern Axa eingeht, kommt der Deal mit 1822direkt für das Frankfurter Insurtech genau zum richtigen Zeitpunkt.

Im ersten Halbjahr 2018 haben sich die chinesischen ausländischen Direktinvestitionen (OFDI) drastisch von Nordamerika nach Europa verschoben, wie eine aktuelle Studie der Wirtschafskanzlei Baker McKenzie und des Analysedienstleisters Rhodium Group zeigt. Der Wert der neu angekündigten chinesischen M&A-Transaktionen in Europa übertraf mit 22 Mrd. US-Dollar den Wert in Nordamerika mit 2,5 Mrd. Dollar um das Neunfache. Der Wert der abgeschlossenen chinesischen Investitionen in Europa war mit 12 Mrd. Dollar sechsmal höher als in Nordamerika.

Am 16.7.18 einigte sich Industriegasehersteller Linde mit einem Konsortium aus dem Wettbeweber Messer Group und dem Investor CVC Capital Partners Fund VII auf den Verkauf des überwiegenden Teils des Gasegeschäfts von Linde in Nordamerika sowie einzelner Geschäftsbereiche in Südamerika. Mit diesem Verkauf erfüllt Linde Auflagen der Wettbewerbsbehörden, um eine Freigabe für die geplante Fusion mit dem US-Gasehersteller Praxair zu erhalten. Für die rechtliche Beratung dieser Transaktion, die mit einem Kaufpreis von 3,3 Mrd. US-Dollar zu den größten Verkäufen unter Beteiligung deutscher Unternehmen der vergangenen Jahre zählt, wurde eine ganze Reihe von Großkanzleien ins Boot geholt.

Die FNZ Group, ein in London ansässiges Finanztechnologieunternehmen, übernimmt vorbehaltlich der kartell- und aufsichtsrechtlichen Freigabe die Comdirect-Tochter ebase. Dabei vertraute FNZ auf ein deutsch-britisches Beraterteam der Kanzlei Kirkland & Ellis unter Federführung der Partner Gavin Gordon (London) und Bernhard Guthy (beide Corporate/M&A).

Die seit 25.5.18 geltende EU-Datenschutz-Grundverordnung (DSGVO) gilt auch für die Verwaltung von Private Equity- und Venture Capital-Fonds. Fondsmanager müssen das neue Datenschutzrecht nicht nur bei künftigen Verträgen berücksichtigen, sondern auch ihr Datenschutz-Management und bestehende Verträge überprüfen und gegebenenfalls anpassen, wie Stephan Schade, Counsel der Kanzlei P+P Pöllath + Partners, erläutert.

Nach über einem Jahr hat das Bundesverfassungsgericht der Staatsanwaltschaft München II nun die Auswertung von Unterlagen und Daten erlaubt, die im März 2017 bei einer Durchsuchung der Geschäftsräume der US-Kanzlei Jones Day in München sichergestellt wurden. Welche Auswirkungen diese Entscheidung nun auf die Praxis interner Untersuchungen in Unternehmen haben dürfte, haben sich Heiner Hugger und David Pasewaldt, Anwälte im Frankfurter Büro der Sozietät Clifford Chance, genauer angeschaut.

Mit dem Einstieg von Hans-Jürgen Rondorff als Partner verstärkt die Wirtschaftsprüfungs- und Beratungsgesellschaft BDO den Bereich Corporate Finance/Advisory Services.

Der Goldpreis befindet sich im freien Fall. Seit Wochen rollt eine Verkaufswelle nach der anderen. Am Donnerstag verzeichnete die Feinunze bei 1 216 US-Dollar ihr vorläufiges Jahrestief. Mittlerweile, so hat es den Anschein, verliert Gold seine Eigenschaft als sicherer Hafen in Krisenzeiten. Sorgen über eine Eskalation des Handelsstreits und eine Konjunkturabkühlung in China sprechen normalerweise für und nicht gegen Gold. Zuletzt hatten offenbar aber auch Spekulanten ihre Finger im Spiel, wie wir am 22.6. berichteten.

Es war die erste Bilanz-Pk von Marija Kolak als BVR-Präsidentin. Ihre Feuertaufe beim Genossenschaftsverband nahm die 47-Jährige am Mittwoch in Frankfurt mit Bravour, weiß sie doch genau, wovon sie spricht. Als Ex-Vorständin der Berliner Volksbank kommt Kolak wie ihr Vorgänger Uwe Fröhlich und der neue DSGV-Chef Helmut Schleweis aus dem operativen Geschäft. Die Mühen mit Regulatorik und Ertragssicherung bei Niedrigzinsen kennt sie aus erster Hand. Mit deutlichen Worten an die Politik weiß sie dieses Asset in ihrem neuen Spitzenamt zu nutzen.

Der Zeitpunkt hätte kaum besser sein können. Inmitten von Handelskrieg und Strafzöllen (s. S.1) setzt die Commerzbank ein klares Zeichen. Die Frankfurter Großbank und die Industrial and Commercial Bank of China (ICBC) wollen künftig gemeinsam Projekte im Rahmen der „Belt & Road Initiative“ (BRI), auch als „neue Seidenstraße“ bekannt, unterstützen.

Am deutschen gewerblichen Investmentmarkt für Wohnimmobilien ab 50 Wohnungen wurden im ersten Halbjahr Immobilien für etwa 8,8 Mrd. Euro (+19%) gehandelt, berichtet Savills. BNP Paribas Real Estate (BNPPRE) erfasste dagegen ein Transaktionsvolumen im professionellen Wohnungsmarkt ab 30 Wohneinheiten von insgesamt knapp 11 Mrd. Euro und sieht mit einem Plus von 82% zum Vorjahr das zweitbeste Ergebnis aller Zeiten.

Bei der Aktie von Beiersdorf hatten wir Ende Juni zwar den richtigen Riecher, aber leider das falsche Kauflimit. Nach der Meldung über den anstehenden Abschied des Firmenchefs Stefan Heidenreich war der Aktienkurs kurzzeitig eingebrochen, hatte im Bereich der Unterstützung bei rund 93 Euro aber wieder nach oben gedreht. Wir hatten deshalb bei ca. 94,60 Euro ein Abstauberlimit für einen Long-Trade in den Markt gelegt, welches mit einem Stoppkurs bei 90 Euro kombiniert werden sollte.

Mit ihrer Kapitalmarkt-Kommunikation hat die Deutsche Bank in der jüngeren Vergangenheit oft kein besonders glückliches Händchen bewiesen. Doch mit dem Vorab-Zahlenwerk für das zweite Quartal ist Christian Sewing ein echter Überraschungscoup gelungen, den der neue Vorstandschef geschickt eingefädelt hat. Noch auf der HV hatte Sewing die Erwartungen an das zweite Vierteljahr mit Hinweis auf das herausfordernde Marktumfeld gedämpft. Ähnlich hatte sich zuletzt auch Finanzvorstand James von Moltke vernehmen lassen. Das dürfte wohl auch die Analysten veranlasst haben, die Latte bei ihren jüngsten Gewinnschätzungen nicht allzu hoch zu legen. Jedenfalls gelang es der Deutschen Bank, die Analystenerwartungen für das zweite Quartal deutlich zu übertreffen.

Der Streit um den Wechsel der HSH Nordbank vom öffentlich-rechtlichen ins private Einlagensicherungssystem des BdB gewinnt an Schärfe. Wie in der letzten Ausgabe berichtet, sind die Sparkassen zwar bereit, den Übergang durch Zugeständnisse zu ermöglichen. Aber nicht um jeden Preis. Wie wir jetzt hören, fordert der DSGV in den Verhandlungen mit den neuen Eigentümern der HSH Nordbank ein spürbares Entgegenkommen.

Ohne Not und nach Einschätzung einiger Beobachter auch ohne Verantwortungsgefühl haben Heinrich Hiesinger und Ulrich Lehner mit ihren unabgestimmten Rücktritten ThyssenKrupp ins Chaos gestürzt. Jetzt wird über eine Zerschlagung des Traditionskonzerns spekuliert. Die Aktie kletterte am Dienstag um 8,8%. Die Hoffnung der Börse könnte sich aber bald in Luft auflösen. So sind weder die Krupp-Stiftung (Anteil 21%) noch Cevian (17%) daran interessiert. Die Stiftung benötigt für ihre Zwecke kontinuierliche Dividenden, für die bei einem Verkauf von Unternehmensteilen die Mittel fehlen würden. Cevian ist langfristig orientiert und will lediglich bisher verborgene Werte heben. Mit dem aktivistischen Aktionär Elliott ziehen die Schweden, anders als vielfach berichtet, nach unseren Informationen nicht an einem Strang (s. PLATOW v. 6.6.).

Anfang der Woche publizierte die EZB die Stellenausschreibung für die Nachfolge von Danièle Nouy. Die fünfjährige Amtszeit der Französin als oberste Bankenaufseherin der Euro-Zone läuft Ende Dezember aus. Eine Verlängerung der Amtsperiode ist nach den Statuten des Single Supervisory Mechanism (SSM) nicht möglich. Bei der Neubesetzung des wichtigsten Postens der EZB-Bankenaufsicht mischt neben dem EZB-Rat auch das EU-Parlament, das im Mai nächsten Jahres neu gewählt wird, kräftig mit. Das letzte Wort haben allerdings die Staats- und Regierungschefs der Euro-Zone. Es gilt indes als wahrscheinlich, dass die großen Euro-Länder Deutschland, Frankreich, Italien und Spanien die Schlüsselpersonalie unter sich ausmachen werden. Da Frankreich bereits an der Reihe war und Spanien mit dem neuen EZB-Vize Luis de Guindos schon bestens versorgt ist, müssten die Würfel eigentlich zwischen Deutschland und Italien fallen.

Wie wir hören, sollen die Sparkassen zu weiteren Zugeständnissen im Zusammenhang mit dem Wechsel der HSH Nordbank vom öffentlich-rechtlichen in das private Einlagensicherungssystem des BdB bereit sein. Man werde noch einen gewissen Beitrag leisten, wenn wohl auch nicht alle Forderungen der Politik und der privaten Banken erfüllt werden, heißt es. Nachdem der DSGV im Juni bereits mit einer Satzungsänderung eine längere Mitgliedschaft der HSH in ihrem Sicherungssystem ermöglicht hat, soll es sich nun auch um eine zumindest teilweise Übernahme von Risiken handeln.