Versicherungen

Die Finanzkrise und Solvency II haben die Versicherungswirtschaft nicht nur vor Herausforderungen gestellt, sondern ihr auch neue Möglichkeiten eröffnet. Zusammen mit dem steigenden Geschäft in der Altersvorsorge und dem anhaltenden Niedrigzinsumfeld ist die Transformation der Lebensversicherung mehr als notwendig geworden. Die Kapitalanlage spielt künftig eine noch größere Rolle. „Wir wollen eine neue Balance zwischen Chance und Sicherheit“, erklärt Allianz Leben-Chef Markus Faulhaber gegenüber PLATOW.

Für DWS-Chef Nicolas Moreau lief es zuletzt nicht eben rund. Seit dem Hoch nach dem Börsengang im März verlor die Aktie der Deutsche Bank-Tochter mehr als ein Viertel ihres Werts. Zudem hatte die Fondsgesellschaft im ersten Halbjahr mit Netto-Mittelabflüssen von 12,6 Mrd. Euro zu kämpfen. Dann wanderte jüngst auch noch Star-Investor Tim Albrecht zur quirligen Berenberg Bank ab, die zuvor schon den ehemaligen DWS-Anlagestrategen Henning Gebhardt anheuerte und auch bei der Allianz-Fondstochter AGI kräftig wilderte. Albrecht war fast 20 Jahre bei der DWS aktiv und verantwortete dort zuletzt wichtige Fonds-Flaggschiffe wie den DWS Deutschland, DWS Aktien Strategie Deutschland und DWS Investa.

Digitalisierung, Künstliche Intelligenz und Big Data treiben Wirtschaft und Industrie unentwegt um. Die Vernetzung aller Dinge im Internet of Things (IoT) und vor allem das lukrative Geschäft mit den gesammelten Daten spornen Unternehmen rund um den Globus an, die enormen Potenziale aus der Nutzung großer Datenbestände zu heben. Nicht nur Produkte ließen sich mit virtuellen Tests schneller und kostengünstiger einführen, erläuterte jüngst Siemens Deutschland-Chef Uwe Bartmann auf einer Veranstaltung der US-Handelskammer AmCham in Frankfurt.

Populistische Parteien jedweder Couleur haben vor allem in solchen Ländern leichtes Spiel, in denen ein tiefer Spalt durch die Gesellschaft geht. Globalisierung und Digitalisierung erzeugen Ohnmachtsgefühle, Verlust- und Abstiegsängste; wachsende Ungleichheit eine Entfremdung zwischen den etablierten Parteien und ihren Anhängern. Die Wahl Donald Trumps, dessen Land Ausgangspunkt der weltweiten Arbeitsteilung und der Zerstörung traditioneller Geschäftsmodelle ist, belegt dies trefflich.

Es kommt nicht von ungefähr, dass die Allianz Leben im 1. Hj. dieses Jahres Haupt-Leistungsträger von Allianz Deutschland war. Die Leben-Sparte gewinnt seit Jahren Marktanteile, weil es dem Versicherer gelungen ist, sich bei neuartigen Policen ohne feste Garantien immer erfolgreicher durchzusetzen.

Künstliche Intelligenz (KI) taucht an immer mehr Stellen des täglichen Lebens auf. Beste Beispiele sind Sprachassistenten wie Siri, Alexa und Cortana. Auf der am Mittwoch in Berlin zu Ende gegangenen Elektronikmesse IFA war KI, wie schon im vergangenen Jahr, ebenfalls ein großes Thema. Mittlerweile reden auch immer mehr Versicherungsunternehmen darüber.

Wie Pilze sprießen Startups seit Jahren aus dem Boden. Längst sind die innovativen Ideenschmieden junger, stürmischer Entrepreneure fester Bestandteil der deutschen Unternehmerlandschaft. Der Aufstieg des einstigen Startup-Sternchens Wirecard in den DAX auf Kosten der großen Commerzbank legte diese Woche eindrucksvoll Zeugnis davon ab.

Diesmal scheint die Fusion von Provinzial NordWest und Provinzial Rheinland endlich zu klappen. Die Eigentümer der beiden zur Sparkassen-Organisation zählenden Versicherer haben sich auf ein gemeinsames Eckpunktepapier geeinigt. Demnach sollen die drei bisherigen Hauptstandorte Münster, Düsseldorf und Kiel weiterhin erhalten bleiben. Münster bekommt den Holding-Sitz, Düsseldorf erhält die Schaden- und Unfallversicherungsaktivitäten und von Kiel aus soll das Lebengeschäft gesteuert werden.

Rentner können künftig außerplanmäßig mit mehr Geld rechnen. Nach bisheriger Praxis wurden auf Rentenzahlungen einer betrieblichen Pensionskasse generell Beiträge zur gesetzlichen Kranken- und Pflegeversicherung fällig. Nach einem am Dienstag erst veröffentlichten Beschluss des Bundesverfassungsgerichts vom 27.6. muss der Versicherte künftig keine Beiträge für Anteile abführen, die er nach Ausscheiden aus dem Betrieb ausschließlich privat weitergezahlt hat. Solche Zahlungen in die Beitragsrechnung einzubeziehen, verstoße nach Meinung der Richter gegen das Gleichheitsgebot des Grundgesetzes.

Versicherer zeigen sich stets zugeknöpft, wenn es um die Frage der Prämienanpassungen in der Kfz-Versicherung für das jeweils nächste Jahr geht. So auch diesmal, wie PLATOW-Nachfragen bei Huk-Coburg und Allianz ergeben haben. Aus kartellrechtlichen Gründen geben die Gesellschaften keine Informationen heraus, heißt es. Fest steht aber, dass es zum Jahresende wieder viele wechselwillige Kunden geben wird.

Was nützt ein breites Produktangebot, wenn es auf der anderen Seite der Ladentheke keine Nachfrage gibt? Dieses einfache, marktwirtschaftliche Grundprinzip ist auch in der Finanz- und Versicherungsindustrie schon immer von elementarer Bedeutung gewesen und ist es noch immer. Das bekommen derzeit die Anbieter der neuen Betriebsrente, auch Sozialpartnermodell genannt, zu spüren.

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Grundsätzlich wird die angesprochene Index-Neuordnung hierzulande mit großer Aufmerksamkeit verfolgt. Immerhin kommt es gerade im Segment der mittleren und kleineren Werte zu nicht alltäglichen Veränderungen. Weil die TecDAX-Mitglieder demnächst nicht mehr isoliert betrachtet werden, sondern Zugang zu allen Aktienbarometern erhalten, wird die Zahl der Indexmitglieder im MDAX (von 50 auf 60) und im SDAX (von 50 auf 70) zum Teil deutlich erweitert. Trotzdem wird es für den einen oder anderen aktuell in diesen Indizes vertretenen Wert künftig wahrscheinlich nicht mehr reichen. Nach aktuellen Berechnungen ist davon auszugehen, dass etwa fünf Titel aus dem MDAX absteigen werden. Mit Jungheinrich, Norma und Talanx gelten auch drei Aktien als gefährdet, bei denen wir auf der Long-Seite engagiert sind.

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Obwohl auch Talanx als potenzieller MDAX-Absteiger gehandelt wird, hat sich die Aktie in den vergangenen 1,5 Wochen  überdurchschnittlich gut entwickelt. Im Zuge der Türkei-Krise war der Kurs wie hier vor zwei Wochen avisiert noch mal in den Bereich der Unterstützung bei 30,60/30,80 Euro abgerutscht. Dort griffen die Käufer dann aber wie schon Ende Juni beherzt zu und sorgten innerhalb weniger Tage für einen Anstieg von mehr als 7%. Dadurch notiert die Aktie nun schon wieder in der Nähe des kleinen Widerstands bei rund 33 Euro. Auch wenn es hier heute zu moderaten Gewinnmitnahmen kurzfristig agierender Trader gekommen ist, sehen wir sehr gute Chancen, dass diese Hürde demnächst überwunden und der Weg nach oben weiter fortgesetzt wird.

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In Deutschland hat das Bauen Hochkonjunktur. Zwar hat der Wirtschafts- den Wohnungsbau mittlerweile als Zugpferd abgelöst (s. PLATOW v. 29.8.), dennoch wird der Wohnungsbau auch die nächsten Jahre im Fokus der Kommunalpolitik bleiben. Rd. 60% der Mietwohnungen in Deutschland sind im Privatbesitz. Die Nachfrage nach Immobilienkrediten ist nach wie vor hoch. Im Jahr 2017 wurden nach Angaben des Verbands der Privaten Bausparkassen 208,5 (2016: 201,2) Mrd. Euro zur Wohnungsfinanzierung neu ausgezahlt. 67,5 Mrd. Euro stellten die Sparkassen bereit. Das entspricht einem Marktanteil von 32,4%.

Es ist relativ ruhig geworden um die private Krankenversicherung (PKV), die im Bundeswahlkampf noch für Furore sorgte. Zuletzt drehte sich in der Gesundheitspolitik vieles ums Thema Pflege. Nach den gescheiterten Verhandlungen zwischen Kliniken und Krankenkassen hat die Bundesregierung jetzt Personaluntergrenzen in Kliniken festgelegt, die ab 2019 gelten sollen. Als erste größere Amtshandlung hat Gesundheitsminister Jens Spahn vor einigen Wochen ein Gesetz auf den Weg gebracht, wonach die Arbeitgeber ab 2019 wieder die Hälfte des Krankenkassenbeitrags zahlen sollen. Zudem will der Minister mit dem Terminservice- und Versorgungsgesetz, das derzeit in Vorbereitung ist und über 100 Einzelmaßnahmen umfasst, die ärztliche Versorgung verbessern.

Das erste Halbjahr 2018 lässt erahnen, was auf die deutschen Versicherungsgesellschaften noch im zweiten Hj. zukommen könnte. Bereits in den ersten sechs Monaten dieses Jahres liegen lt. Branchenverband GDV die versicherten Sturm-, Hagel- und Starkregenschäden an Wohngebäuden so hoch wie sonst im gesamten Jahr. Mit voraussichtlich 1,3 Mrd. Euro erreichen sie bundesweit fast den zehnjährigen Jahresdurchschnitt von 1,4 Mrd. Euro. Und die Prognose für den Rest des Jahres stimmt keineswegs optimistisch.

Niedrigzinsen, Regulierung und ständige Konzernumbauten. An der Börse sind deutsche Bank-Aktien schon lange ungeliebte Stiefkinder der Investoren. Dem DAX-Gründungsmitglied Commerzbank droht im September sogar der Abstieg aus dem deutschen Leitindex und die Deutsche Bank-Aktie wurde von den jüngsten Turbulenzen um die Türkei-Krise erneut unter die 10 Euro-Marke gedrückt. Ganz anders scheinen hingegen Private Equity-Investoren die Perspektiven der deutschen Banken einzuschätzen.

Voraussichtlich nach der Sommerpause will Nord/LB-Chef Thomas Bürkle ein Konzept zur Stärkung der Eigenkapitaldecke des von der Schiffskrise gebeutelten Instituts präsentieren. Dabei soll auch der Einstieg privater Investoren kein Tabu sein, um Brüssel für eine Eigenkapitalspritze des Landes Niedersachsen gnädig zu stimmen. Mit der Industrial and Commercial Bank of China (ICBC) und der Bank of China sollen sich jetzt auch zwei Nothelfer aus dem Reich der Mitte gemeldet haben, die angeblich Teile der Nord/LB übernehmen wollen. Ob die halbstaatlichen Institute aus China auch der EU-Kommission und der Bankenaufsicht genehm sind, dürfte jedoch fraglich sein.

Unser PLATOW Derivate-Depot hat nach der zuletzt sehr ordentlichen Entwicklung noch mal einen Rückschlag erlitten. Im Wochenvergleich ging es unter dem Strich um 6,2% nach unten. Größter Verlierer war der Wave Call XXL auf Stratec Biomedical, der nach einem Wochenminus von 46% heute Vormittag ausgestoppt wurde.

In zwei Monaten blickt die Finanz- und Versicherungsbranche wieder nach Dortmund, wenn auf der 22. Maklermesse DKM (23. bis 25.10.) Produktanbieter und Vertriebe aufeinandertreffen. Gut 290 Aussteller und über 17 000 Besucher werden erwartet. Einer der wichtigsten Aspekte der Leitmesse ist der Wissenstransfer. Und hier gibt es derzeit reichlich Gesprächsstoff unter Maklern, Beratern und Versicherungsvertretern. Noch immer steht die Versicherungswirtschaft vor großen Umbrüchen.