Trade Finance / Factoring / Leasing

Die Anwaltssozietät Clifford Chance hat die Volkswagen Financial Services bei dem Erwerb der Finanzdienstleistungssparte der MAN-Gruppe beraten. Das Beratungsteam der Kanzlei bestand aus den Partnern André Schwanna (Corporate), Marc Benzler (Banking & Capital Markets) und Uwe Schimmelschmidt (Tax, alle Frankfurt).

Die Deutschen leihen derzeit lieber als zu kaufen: Auch nach dem Jubiläumsjahr geht es für die Deutsche Leasing weiter nach oben. Die zur Sparkassen-Organisation gehörende Gesellschaft steigerte im Geschäftsjahr 2012/13 (per Ende September) im ansonsten stagnierenden Markt das Jahresvolumen um 8%. Das Neugeschäft lag bei 7,8 Mrd. Euro.

Bereits seit einigen Jahren hat Factoring als Instrument der Absatzfinanzierung nicht nur im Mittelstand kontinuierlich Zuwachsraten zu verzeichnen. Factoring eignet sich gleichermaßen als Mittel der Einkaufsfinanzierung zur Verbesserung des Working Capital für Unternehmen, die eine Vielzahl verschiedener Lieferanten haben (z.B. Supermarktketten). „Diese als ‚Supply Chain Finance Factoring‘ oder auch ‚Reverse Factoring‘ bekannte Form hat ihre Wurzeln in Südamerika und Spanien, gewinnt aber auch in Deutschland zunehmend an Bedeutung“, erläutert Wolf Stumpf, Partner der Kanzlei Noerr in Frankfurt.

Angesichts der allgemeinen Wirtschaftslage zeigt sich der Bundesverband Deutscher Leasing-Unternehmen (BDL) mit seinem eigenen Ergebnis mäßig zufrieden. Immerhin: Der Marktanteil ging in fast allen Bereichen hoch. Insgesamt realisierte die Leasing-Wirtschaft 2013 für ihre Kunden Investitionen in Fahrzeuge, Maschinen, IT-Equipment und andere mobile Güter für 46,5 Mrd. Euro (-0,2 %) sowie für 2,0 Mrd. Euro (+5,2%) in Immobilien. Allerdings bremst der schwache Automarkt das Neugeschäft aus.

Im genossenschaftlichen Finanzverbund beginnen aktuell die Gremiensitzungen, auf denen über die Beteiligung der Primärbanken an der Kapitalerhöhung der DZ Bank entschieden wird. Viel Widerstand gegen die Aufstockung, die mit 1,4 Mrd. Euro keine Kleinigkeit ist, gibt es bisher nicht.

Die größten Investment-Märkte in Großbritannien, Frankreich und Deutschland bleiben im Blick vor allem globaler Immobilien-Anleger. Die Investitionen in europäische Gewerbeimmobilien legten im ersten Halbjahr um 12% auf ca. 58 Mrd. Euro zu, fasst Jones Lang LaSalle die Ergebnisse des europäischen Investmentmarktes zusammen.

ie Branche der Geschlossene Fonds hat seit dem 22. Juli neue gesetzliche Leitplanken bekommen. Das Kapitalanlagegesetzbuch (KAGB) trat in Kraft. Aus dem Geschlossenen Fonds wird im Rahmen der neuen AIFM-Richtlinien die Investment KG. Die Branche der Geschlossenen Fonds rückt näher an das Wertpapierrecht. Ursprüngliches Ziel war der Schutz der Privatanleger, der aber durch die Eigendynamik des Gesetzgebungsverfahrens ebenso wie durch die zwischenzeitliche BaFin-Auslegung zu Makulatur wurde.

Die Kapitalerhöhung der DZ Bank, die heute ihre HV abhält, soll nach derzeitiger Planung im Herbst beginnen und wird voraussichtlich Anfang kommenden Jahres abgeschlossen sein. Das genehmigte Kapital von 500 Mio. Euro wird voll ausgeschöpft, was beim aktuellen Aktienkurs ein Gesamtvolumen von 1,5 Mrd. Euro ergibt. Das ist die größte Kapitalerhöhung in der Geschichte der DZ Bank, die damit und auch dank eigener Thesaurierungen im Umfang weiterer 2,3 Mrd. Euro bestens auf Basel III vorbereitet ist.

Den Ausstieg von Berndt-Ulrich Scholz im vergangenen Oktober hat die Merkur Bank inzwischen verdaut. Scholz, der mit seinem schwäbischen Familienunternehmen Scholz AG rund um den Globus fast 5 Mrd. Euro umsetzt und damit zu den größten Schrotthändlern der Welt gehört, hielt bisher 50% an der Münchener Privatbank.

Anfang der Woche stellte Wolfgang Kubatzki, Immobilien- und Fonds-Chef bei Feri Euro Rating Services, das Zahlenwerk zur Fondsplatzierung des vergangenen Jahres vor. Feri hatte vor einigen Jahren die „Loipfinger-Studie“ übernommen und führt sie fort. Das Zahlenwerk erfasst aus Tradition auch Initiatoren, die nicht Verbandsmitglied sind und nicht an den Fondsverband VGF melden.

Bis zum Schluss blieb die MIPIM eine Messe ohne Botschaften. Das kann man aber auch positiv sehen. Klaus Franken, Deutschland-Chef von Catella Property, meint: „Eine MIPIM ganz ohne Euphorie oder Panik ist das Beste, was der Branche passieren konnte. Der Branchentreff war einfach gut, um Geschäft zu machen.“

Die zur Sparkassen-Organisation gehörende Deutsche Leasing hat im Jubiläumsjahr 2011/12 (per Ende September) ihren Wachstumskurs fortsetzen können und ihre Ergebnisziele übertroffen.

Allein im vergangenen Jahr hat die DZ Bank aus eigener Kraft rund 2,3 Mrd. Euro an zusätzlichem Eigenkapital geschaffen. Damit kommt das genossenschaftliche Spitzeninstitut aktuell auf eine harte Kernkapitalquote nach Basel III von 9,8%. Doch mit Blick auf die wahlkampfgetriebene Regulierungsdebatte sowie mögliche zusätzliche Kapitalpuffer für national systemrelevante Institute könnte sich die derzeitige Eigenkapitaldecke der DZ Bank schon bald als zu dünn erweisen.

Auf dem VGF Summit, dem Branchentreff der Szene der Geschlossenen Fonds, wurden am Dienstag die Branchenzahlen bekanntgegeben. Im Jahresverlauf hatte sich bereits eine mehr als enttäuschende Saison angekündigt. Die Regulierung des AnsFuG hatte die Bankvertriebe ermüdet. Freie Vertriebe hatten noch Schonfrist, wurden aber durch Haftungsängste und weitere Regulierungsauflagen ausgebremst. Die erfahrenen Vertriebe hatten zudem mit Altlasten zu kämpfen.

DZ Bank-Chef Wolfgang Kirsch hat in einem Brief an die Vorstände der Volks- und Raiffeisenbanken den genossenschaftlichen Verbund auf eine Kapitalerhöhung des Spitzeninstituts eingestimmt. Die Umsetzung von Basel III sowie die Umstellung der aufsichtsrechtlichen Kapitalbetrachtung vom Rechnungslegungsstandard HGB auf IFRS werden die bisherige Eigenkapitalquote der DZ Bank „deutlich reduzieren“, da Nachranganleihen künftig nicht mehr als Eigenkapital anerkannt werden. Der Brief datiert bereits vom 7.1., sickerte aber erst jetzt via „Manager Magazin“ durch.

An der Frage, ob es eine Kreditklemme im Mittelstand gibt, scheiden sich die Geister. Ja, behaupten einige Unternehmer, häufig jedoch solche, um deren Finanzen es sowieso schon nicht zum Besten steht, mit entsprechend niedriger Bonität. Nein, sagen vorrangig die Banken, auch um jeglichen Verdacht zu zerstreuen, die Geldhäuser kämen ihrem gesellschaftlichen Auftrag, die Wirtschaft mit Kapital zu versorgen, nicht nach. Die Wahrheit liegt vermutlich wie so häufig irgendwo in der Mitte. Unbestritten ist jedoch, dass Banken insgesamt zurückhaltender in der Kreditvergabe werden, müssen sie doch bei steigenden Risiken mehr Eigenkapital vorhalten.

Zum achten Mal in Folge hat die Ratingagentur Scope am 22.11. in Berlin die Investment Awards verliehen. Nachdem sich der staatliche Regulierungsangriff auf die Offenen Immobilienfonds und Investmentkommanditgesellschaften, wie Geschlossene Immobilienfonds wohl zukünftig heißen werden, auf ein Normalmaß eingependelt hat, verlief die Preisverleihung in aufgelockerter Atmosphäre.

Der amerikanische Automarkt hatte im laufenden Jahr viele Marktbeobachter positiv überrascht. Ein solch starkes Abschneiden hatte kaum jemand auf dem Schirm. Und auch für den November sieht es gut aus. Nachdem der Oktober unter den Auswirkungen des Hurrikan Sandy gelitten hatte, rechnet J.D. Power für den November mit einem annualisierten Volumen von 12,9 Mio. Einheiten für die Retailverkäufe. Dies wäre das höchste Niveau seit Januar 2008.

Das zu Ende gehende Jahr 2012 bezeichnete BDL-Präsident Martin Mudersbach auf der Verbands-PK in Frankfurt noch als erfolgreiches Jahr. So wird erwartet, dass das Mobilien-Leasing um 0,5% und das Immobilien-Leasing um 1,4% zulegen wird. Doch für 2013 rechnet Mudersbach mit keinem nennenswerten Wachstumspotenzial mehr. Der Verbandschef würde es deshalb begrüßen, wenn es endlich wieder Investitionsanreize des Staates geben würde. Gedacht ist in Zeiten historisch hoher Steuereinnahmen an Erleichterungen in der Abschreibungspolitik. Dies koste den Staat nichts außer verstärkter Haushaltsdisziplin. Die Einnahmen wären nur in die Zukunft verschoben.

Die VR-Leasing hat sich von ihrer Tochtergesellschaft VR-Bauregie getrennt. Käufer ist die AIP Consulting Unternehmensgruppe. Dabei vertraute VR-Leasing auf ein Team der Sozietät Hogan Lovells um die Partner Nikolas Zirngibl und Volker Geyrhalter (beide Corporate/M&A, München).