Allianz

Das abrupte Ende des Höhenflugs an den Börsen hat viele unserer zuletzt eröffneten Trades frühzeitig beendet. Bei Kuka sieht das Chartbild nach dem Test der wichtigen Marke von 15 Euro zwar recht vielversprechend aus. Nachdem wir hier aber schon mehr als das einfache Initial-Risiko verdient hatten, mussten wir den Stoppkurs auf Einstand nachziehen. Wir waren sehr weit vorne und wollten keine größeren Verluste mehr riskieren.

Die Ausfälle in Griechenland und anderen PIIGS-Staaten haben ihre Spuren im Zahlenwerk der DZ Bank hinterlassen. Allein die Belastung aus Griechenland, wo die DZ Bank vor gut einem Jahr noch mit rd. 1 Mrd. Euro engagiert war, summiert sich auf einen deutlichen dreistelligen Millionenbetrag.

Über die Hypo Real Estate, die voraussichtlich vor der Abwicklung stehende Depfa oder gar die Bad Bank FMSW wollte Manuela Better bei der Vorstellung des ordentlichen 2011er Zahlenwerks des HRE-Konzerns am liebsten gar nicht sprechen (Ergebnis v. St. 257 Mio. Euro). Im Fokus steht für Better, die sowohl dem HRE-Vorstand als auch dem der pbb Deutsche Pfandbriefbank vorsteht, allein die pbb.

Vor knapp zwei Wochen haben wir schon einmal versucht, einen Long-Trade auf die Allianz-Aktie zu eröffnen. Damals hatten wir auf einen Einstieg nach einer A-B-C-Korrektur spekuliert. Die Order war jedoch nicht zur Ausführung gekommen, weil die zweite Abwärtswelle (C) kein neues Tief brachte und das Einstiegslimit deshalb nicht erreicht wurde. Nun haben wir einen erneuten Versuch unternommen, weil sich die Allianz in den letzten, am Gesamtmarkt eher schwächeren Tagen, wieder sehr robust präsentiert hatte. Dabei hat sich eine relativ enge Range zwischen 89,40 und gut 92 Euro gebildet.

Der Trend hin zu Fonds mit nur einem einzigen Mieter setzt sich fort: Rund 60% aller von Scope im Jahr 2011 analysierten Büroimmobilienfonds waren durch ein einziges Mietverhältnis gekennzeichnet. Bei weiteren 30% der Fonds existierten zwar mehrere Mietverhältnisse. Allerdings gab es immer einen Hauptmieter, der zwischen 70 und 96% der kalkulierten Gesamtmieteinnahmen erbringt.

So stark wie die Allianz steht derzeit kaum ein Versicherer da. Weder Axa noch der einst mächtige US-Konkurrent AIG, der gestern ebenfalls Zahlen vorlegte, reichen derzeit an die operative Performance der Münchener heran. Mit 7,9 Mrd. Euro im vergangenen Jahr und einem Zielwert von 8,2 Mrd. Euro für 2012 liegt Allianz-Chef Michael Diekmann mit Blick auf seine Langzeit-Planung genau auf Kurs.

Die Aktie von MAN hat zu Wochenbeginn ein neues Jahreshoch bei rund 87,90 Euro markiert und damit den seit Ende November laufenden Aufwärtstrend erneut bestätigt. Wir haben deshalb den Stoppkurs der Position gemäß unserer hier angewandten Trendfolge-Strategie knapp unter das letzte relative Tief bei etwa 81,20 Euro nachgezogen. Die neue Absicherung entspricht damit ziemlich genau unserem Einstiegskurs, so dass wir diese Long-Spekulation nicht mehr mit großem Verlust abschließen sollten.

Mit 190 Mio. Euro und damit besser als geplant, hat der Versicherungs- und Bausparkonzern Wüstenrot & Württembergische das letzte Jahr abgeschlossen. Und dies, obwohl Wüstenrot beim Ergebnis und Neugeschäft, wie es intern heißt, etwas hinter den Vorgaben zurückgeblieben ist.

Die Assekuranz hat aktuell mit der bevorstehenden Einführung von Solvency II und dem dauerhaft niedrigen Zinsumfeld gleich mit mehreren Herausforderungen zu kämpfen. Die Axa-Gruppe setzt dabei auf Kostensenkung, was viele Kunden etwa in der Krankenversicherung bereits merken, und eine Reduzierung der Fremdfinanzierung.

Die Aktie der Allianz haben wir schon länger auf unserer Watchlist für eine Long-Spekulation. Mitte Januar konnte der zuvor seit Mai 2011 intakte Abwärtstrend nachhaltig geknackt werden. Im Anschluss ging es schnell hinauf bis zu dem im Oktober markierten Zwischenhoch bei gut 85 Euro. Auf diesem Niveau setzte eine mustergültige Konsolidierung ein. Nach dem vergeblichen Versuch, diesen Widerstand im ersten Versuch zu überwinden, folgte ein Rückschlag bis auf gut 82,20 Euro. Im zweiten Anlauf konnte die Hürde übersprungen werden.

Seit gut sieben Jahren können Unternehmen eine Europäische Gesellschaft (Societas Europaea, SE) gründen. Zuvor wurde in Europa mehr als 30 Jahre um diese Rechtsform gerungen. Anfangs von der Praxis eher skeptisch betrachtet, brach die Allianz das Eis. Weitere namhafte Unternehmen folgten: Porsche, BASF, Fresenius, Deichmann, Puma – die Liste wird stetig länger. Thorsten Reinhard von Noerr erläutert, für wen sich eine SE lohnt.

Publikumsfonds haben derzeit nicht viel zu lachen: Minizinsen treiben Anleger in Scharen aus Rentenfonds (-5,2 Mrd. Euro netto in 2011) und die heftigen Ausschläge an den Börsen im vergangenen Jahr haben auch bei Aktienfonds tiefe Spuren hinterlassen (-2,3 Mrd. Euro). Zum Glück für die Kapitalsammelstellen gibt es aber noch das Geschäft mit institutionellen Anlegern.

Ab dem kommenden Mittwoch (1.2.) hat die Öffentlichkeit erstmals die Möglichkeit, zu den Änderungsvorschlägen der Regierungskommission Deutscher Corporate Governance Kodex Stellung zu nehmen.

Der erste Tag beim World Economic Forum in Davos klingt für jeden, der hier tonangebend ist oder es sein will, bei Hubert Burdas DLD Focus Nightcap aus. Mit diesem nun schon seit Jahren gekonnt inszenierten und zelebrierten VIP-Treffen erreicht der Verleger („Bunte“, „Focus“) die höchste mediale Aufmerksamkeit unter allen Abendveranstaltungen des WEF. Die Prominenten kommen in Wellen und der Event, der um 22 Uhr startet, schaukelt sich regelmäßig hoch und erreicht erst nach Mitternacht seinen Siedepunkt.

Das Transaktionsvolumen übertrifft alle anderen deutschen Immobilienhochburgen, bei den Vermietungsumsätzen notiert Frankfurt hingegen einen nahezu zweistelligen Rückgang. Mehr als 3 Mrd. Euro gingen am Investmentmarkt über die Theke. Das war das höchste Volumen unter den deutschen Big 7.

Viel Grund zum Jubeln hatten die Commerzbank-Aktionäre zuletzt nicht gerade. Im Gegenteil: Nur äußerst knapp entkam die Commerzbank-Aktie dem peinlichen Abstieg in die Pennystock-Liga. Doch am Dienstag, einen Tag vor Ablauf der Frist zur Einreichung der Kapitalpläne bei der BaFin, konnte der sichtlich stolze Commerzbank-Chef Martin Blessing endlich mal wieder frohe Botschaften verkünden.

Mit einem Rekordbestelleingang von 1 419 Maschinen hat sich Airbus-Chef Tom Enders noch einmal für die im Frühjahr anstehende Nachfolge von EADS-Konzernchef Louis Gallois empfohlen.

Selten hat ein Jahr dem World Economic Forum in Davos (25.-29.1.) so gute Vorlagen zum Debattieren geliefert wie das vergangene mit seinen Katastrophen und Brüchen.

Thomas Daily hat die größten deutsche Immobilien-Transaktionen des vergangenen Jahres zusammengestellt. Den Vogel abgeschossen hat der Kauf des Jupiter/Deutsche Post-Portfolios für 736 Mio. Euro durch Dundee International REIT von Lorac Investment Funds bzw. Lone Star. Zwölf der 20 größten direkten Immobilien-Deals entfallen auf Einzelhandelsobjekte.

Die Ruhe an den Kapitalmärkten nach dem Jahreswechsel hielt gerade einmal zwei Tage, dann holte die Staatsschuldenkrise die Börsianer und insbesondere die Bankenbranche auch schon wieder ein. Trotz eines happigen Rabatts auf den Ausgabekurs läuft die Kapitalerhöhung beim Unicredit äußerst zäh. Um die Vorgaben der europäischen Bankenaufsicht EBA nach dem Stresstest zu erfüllen, muss die größte italienische Bank ihr Eigenkapital um 7,5 Mrd. Euro aufstocken. Die verunglückte Kapitalerhöhung hat die Anleger gleich scharenweise aus der Unicredit-Aktie fliehen lassen. Am Mittwoch und Donnerstag verlor das Papier zusammen fast 30%.