Deutsche Bank

Gerne hätte Klaus-Peter Müller schon auf der Sommerkonferenz am 13.6. seinen Nachfolger als Vorsteher der Corporate Governance-Kommission präsentiert. Doch daraus dürfte aller Voraussicht nach nichts werden. Obwohl Müller seinen Amtsverzicht schon frühzeitig angekündigt hatte, hat die Politik die Personalie lange schleifen lassen. Nun drängt die Zeit und die zuständige Justizministerin Sabine Leutheusser-Schnarrenberger weilt derzeit noch in Israel.

Nicht noch einmal will Fed-Chef Ben Bernanke durch eine verfrühte Straffung der Geldpolitik den aufkeimenden Konjunkturaufschwung abwürgen. Erst wenn die US-Konjunktur nachhaltig Tritt gefasst habe und die Wende am Arbeitsmarkt geschafft sei, werde die Fed die geldpolitischen Zügel wieder anziehen, verkündete Bernanke vor dem US-Kongress. Doch dann zündete der Fed-Präsident den Funken, der die Börsianer in Alarmstimmung versetzte.

Das Echo, das die kurze, in deutscher Sprache gehaltene HV-Rede von Anshu Jain in den Medien ausgelöst hat, zeigt, wie sehr die Deutsche Bank hierzulande Emotionen weckt. Wenn Credit Suisse-Chef Brady Dougan die Generalversammlung in der Schweiz auf Englisch begrüßt, ist dies dort kein Thema. Jain, dem in der deutschen Öffentlichkeit gerne der Makel des ruchlosen Investmentbankers angedichtet wird, steht dagegen im Inland unter permanenter Beobachtung.

Bereits zum zweiten Mal in diesem Jahr muss sich die Führungsspitze der Deutschen Bank um Anshu Jain und Jürgen Fitschen den Aktionären stellen. Nach der von den Erben des verstorbenen Medien-Pleitiers Leo Kirch erzwungenen Sonder-HV zur Bestätigung der Hauptversammlungsbeschlüsse aus dem Vorjahr steht am Donnerstag (23.5.) nun das ordentliche Aktionärstreffen an.

Beim Elektronik-Konzern Siemens läuft es derzeit alles andere als rund. Zurückgenommene Gewinnziele, sich häufende Pannen bei Großprojekten und dazu auch noch ein in seiner moralischen Autorität angeschlagener Oberaufseher Gerhard Cromme.

Dass vor allem Exzesse, Gier und Verfehlungen bis hin zum Betrug einiger Banker zum Ausbruch der Finanzkrise geführt haben, war auch Josef Ackermann zunächst nicht so klar. Wer ihm wie wir auch in den Jahren nach Lehman häufiger begegnet ist, dem fiel ein gewisser Wandel des langjährigen Deutsche Bank-Chefs auf.

Seit Jahren sinken in Deutschland sowohl die Depot- als auch die Transaktionszahlen. Darunter leiden die Dienstleister in der Wertpapierabwicklung, zu denen die dwpbank zählt. Im vergangenen Jahr verwaltete die dwpbank nur noch 5,5 Mio. Depots und wickelte 19,37 Mio. Transaktionen ab. Darin spiegelt sich die Zurückhaltung der deutschen Privatanleger wider, die den Börsenaufschwung seit Mitte 2012 weitgehend verpasst haben.

Besser als erwartet hat sich die Deutsche Post im schwierigen ers­ten Quartal geschlagen. Trotz eines widrigen konjunkturellen Umfelds und in Deutschland zwei fehlender Arbeitstage im Vergleich zum Vorjahr steigerte der gelbe Riese seinen Konzernumsatz leicht um 0,6% auf 13,4 Mrd. Euro. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) verbesserte sich in den ersten drei Monaten sogar um 2,9% auf 711 Mio. Euro.

Wie entkomme ich als Stiftung der „Ertragsfalle“? Antworten auf diese Frage bestimmen im gegenwärtigen Niedrigzinsumfeld auch die Diskussionen auf dem Deutschen Stiftungstag 2013 ab morgen und am Donnerstag in Düsseldorf. Banken als Vermögensverwalter sind gefordert und haben in der Vergangenheit ihren Zielkunden längst nicht immer die richtigen Antworten geben können.

In Deutschlands Bankenwelt ist die gewohnte Hackordnung vorerst wiederhergestellt. Nach einem glanzvollen Jahr 2012, an dessen Ende die HypoVereinsbank mehr verdiente als jede andere Bank in Deutschland, reihen sich die Münchener im ersten Quartal wieder hinter der Deutschen Bank, die mit einem Nach Steuer-Ergebnis von 1,7 Mrd. Euro klar führt, und vor der rot schreibenden Commerzbank ein. Da die Deutsche Bank im laufenden Jahr noch einiges an Restrukturierungen zu verdauen hat, könnte sich die Rangfolge kurzfristig zwar noch einmal ändern. Insgesamt pendeln sich aber auch bei der HVB die Ergebniszahlen wieder auf einem normalen Niveau ein.

Die überraschend gut ausgefallenen Quartalszahlen der Deutschen Bank lassen auch für die gesamte Branche hoffen. Die Commerzbank (s. S. 1) ächzt und stöhnt noch eine Weile unter der Restrukturierung, aber auch hier zeichnet sich ab, dass das Tal der Tränen durchschritten ist und nun der mühsame Aufstieg beginnt.

Noch bestimmt Unsicherheit die Fonds-Szene. Das wurde bei den Gymnicher Gesprächen, die von PLATOW und der Research Medien AG gemeinsam zweimal im Jahr durchgeführt werden, deutlich. Nachdem die AIFM-Umsetzung aber den Finanzausschuss passiert hat, sind zumindest die Linien klar. Viele Regulierungsdetails bleiben aber offen.

Eigentlich hätte Commerzbank-Chef Martin Blessing guten Grund, sauer auf seine Deutsche Bank-Kollegen Anshu Jain und Jürgen Fitschen zu sein. Tatsächlich ist es schon ziemlich dreist von Deutschlands größter Bank, der Commerzbank abermals mit einer eigenen Kapitalerhöhung zuvorzukommen. Sitzt die Deutsche Bank doch an führender Stelle im Bankenkonsortium, das die Kapitalerhöhung der Commerzbank durchziehen soll.

Für die schwere Aufgabe, der Deutschen Bank an vielen Fronten wieder Rückenwind zu verschaffen, ist die zunächst umstrittene und als zweitbeste Lösung des Vakuums an der Spitze apostrophierte Doppelspitze besser als gedacht. Mit der Kapitalerhöhung hat Anshu Jain international gepunktet, während sich Jürgen Fitschen wie jüngst auf einer Veranstaltung des IIF in Berlin national und auf europäischer Bühne ins Zeug legt.

Mit zwischenzeitlich über 7% lag die Deutsche Bank-Aktie nach Abschluss ihrer Kapitalerhöhung am Dienstag im Plus. Sogar die mit einem gesunden Selbstbewusstsein ausgestattete Mannschaft in den Frankfurter Zwillingstürmen konnte ihre Freude über den gelungenen Coup kaum verbergen.

Der von Verwaltungsratspräsident Axel Weber und Konzernchef Sergio Ermotti vorangetriebene Schrumpfkurs im Investmentbanking sowie die Fokussierung auf das Wealth Management haben sich für die UBS im ersten Quartal ausgezahlt. Der Nettogewinn sank zwar auf Grund von Sondereffekten wie etwa den Kosten für den Konzernumbau im Vergleich zum Vorjahr um 5% auf 988 Mio. CHF, er lag damit aber deutlich über den Erwartungen der Analysten.

BdB-Hauptgeschäftsführer Michael Kemmer war kürzlich zu Treffen mit Vertretern von Fed, Treasury und Verbänden in den USA. Trotz massiver Einflussnahme der Auslandsbanken u. a. über das Institute of International Bankers im Streit um die von den USA geforderte eigenständige Kapitalausstattung der US-Niederlassungen ist keine Annäherung in Sicht. Während die Nicht-Amerikaner über Diskriminierung klagen, sei in den USA keinerlei Einsicht zu erkennen, so Kemmer im Telefonat mit PLATOW. Das Thema, das hier vor allem die Deutsche Bank betrifft, würde in den USA diametral anders gesehen.

Zum 41. Mal bittet Sal. Oppenheim an diesem Donnerstag/Freitag einen Kreis namhafter institutioneller Kunden zu einer Investmentkonferenz nach Köln. Diesmal wird besonders viel Prominenz aufgeboten. Das liegt auch daran, dass die Privatbank, die zur Deutsche Bank-Gruppe gehört, die vor Wochen bekannt gegebenen Veränderungen in der eigenen Führung eigens für die Tagungsgäste nochmals inszeniert.

Anfang der Woche stellte Wolfgang Kubatzki, Immobilien- und Fonds-Chef bei Feri Euro Rating Services, das Zahlenwerk zur Fondsplatzierung des vergangenen Jahres vor. Feri hatte vor einigen Jahren die „Loipfinger-Studie“ übernommen und führt sie fort. Das Zahlenwerk erfasst aus Tradition auch Initiatoren, die nicht Verbandsmitglied sind und nicht an den Fondsverband VGF melden.

JP Morgan, Citigroup und Wells Fargo haben bereits mit überraschend gute Zahlen zum ersten Quartal geglänzt. Am Dienstag legte auch Goldman Sachs-Kapitän Lloyd Blankfein nach und überraschte Anleger und Analysten mit einem Gewinnsprung um 7% auf netto 2,2 Mrd. Dollar.