DWS

Für die Deutsche Bank laufen die Gespräche mit Guggenheim Partners über den Verkauf des Asset Managements außerhalb von Europa und Asien offenbar nicht ganz nach Wunsch. Die exklusive Verhandlungsphase mit dem US-Investmenthaus endet in Kürze. Inzwischen wird über Details gesprochen. Dazu gehört aber unter anderem auch eine mögliche Preisreduzierung, wenn Kunden nach einem Verkauf Assets abziehen.

Der Verkaufsprozess für die Vermögensverwaltungsaktivitäten der Deutschen Bank steht offensichtlich vor dem Abschluss. Voraussichtlich noch in diesem Monat soll der Deal mit dem US-Investmenthaus Guggenheim Partners unter Dach und Fach gebracht werden. Damit könnte Deutsche Bank-Chef Josef Ackermann die Transaktion noch vor seinem Abschied auf der Hauptversammlung Ende Mai über die Bühne bringen.

Der große Vorteil geschlossener Immobilienfonds liegt darin, dass Investoren ihr Immobilienvermögen aktiv über einzeln ausgesuchte Objekte und Asset Manager bzw. Initiatoren streuen können. Geht es nach dem Willen des Ministeriums, soll nun auch noch dieser Vorzug des geschlossenen Immobilienfonds zu Grabe getragen werden.

In den nächsten Jahren wird sich der Blick der Investoren vermehrt auf Büroimmobilien in deutschen Nebenzentren und Wohnimmobilien fokussieren. Das zumindest ist ein Fazit des Feri-Symposiums, das am 19.3. in Frankfurt stattfand. Eigentlich steht traditionell die Feri-Marktstudie zu geschlossenen Beteiligungsmodellen, die ehemalige Loipfinger-Studie, im Mittelpunkt der Veranstaltung.

Der Trend hin zu Fonds mit nur einem einzigen Mieter setzt sich fort: Rund 60% aller von Scope im Jahr 2011 analysierten Büroimmobilienfonds waren durch ein einziges Mietverhältnis gekennzeichnet. Bei weiteren 30% der Fonds existierten zwar mehrere Mietverhältnisse. Allerdings gab es immer einen Hauptmieter, der zwischen 70 und 96% der kalkulierten Gesamtmieteinnahmen erbringt.

Dieser Rekord ging fast unter: 2011 war ein fantastisches Jahr für die in Deutschland platzierten Geschlossenen Immobilienfonds. Bereits in der vergangenen Woche hatten wir an dieser Stelle über die insgesamt eher schwachen Gesamtzahlen des Marktes für geschlossene Beteiligungsmodelle berichtet. Da überrascht umso mehr, dass 2011 mit 2,236 Mrd. Euro mehr Eigenkapital für Geschlossene Immobilienfonds mit deutschen Immobilien eingeworben wurde als in den neun Jahren zuvor.

Zur Marktentwicklung scheinen den Protagonisten der geschlossenen Fonds-Szene wahlweise nur zwei Aussagen einzufallen: 1. Es gehe schon so lange bergab, dass der Boden erreicht sei. 2. Es gehe so stabil bergauf, dass es keinen Grund gebe, warum sich die Entwicklung drehen sollte. Insofern ist das jüngste Statement des VGF Verbands Geschlossene Fonds, dass die Eigenkapitalplatzierung der Gesamtbranche der geschlossenen Fonds mit 5,85 Mrd. Euro nach 5,84 Mrd. und 5,14 Mrd. Euro in den beiden Vorjahren nun den Boden erreicht hat, wenig überraschend.

Publikumsfonds haben derzeit nicht viel zu lachen: Minizinsen treiben Anleger in Scharen aus Rentenfonds (-5,2 Mrd. Euro netto in 2011) und die heftigen Ausschläge an den Börsen im vergangenen Jahr haben auch bei Aktienfonds tiefe Spuren hinterlassen (-2,3 Mrd. Euro). Zum Glück für die Kapitalsammelstellen gibt es aber noch das Geschäft mit institutionellen Anlegern.

Das Veto der EU-Kommission gegen den Zusammenschluss der Deutschen Börse mit der New Yorker NYSE Euronext ist für Reto Francioni ohne Zweifel ein herber Rückschlag. Doch um seinen Posten an der Spitze der Deutschen Börse muss Francioni gleichwohl nicht bangen.

Viel Lob zollte Josef Ackermann auf der Bilanz-PK dem Konzernbereich PCAM, der sein Ergebnis auf 2,5 Mrd. Euro mehr als verdoppelte. Darin enthalten ist auch das von Kevin Parker verantwortete Asset Management, das laut Ackermann seinen Gewinn um 60% auf 446 Mio. Euro hat steigern können.

Thomas Daily hat die größten deutsche Immobilien-Transaktionen des vergangenen Jahres zusammengestellt. Den Vogel abgeschossen hat der Kauf des Jupiter/Deutsche Post-Portfolios für 736 Mio. Euro durch Dundee International REIT von Lorac Investment Funds bzw. Lone Star. Zwölf der 20 größten direkten Immobilien-Deals entfallen auf Einzelhandelsobjekte.

Fleiß und Geschäftssinn führen nur dann auf Dauer zum Erfolg, wenn Menschlichkeit und gesellschaftliches Engagement hinzukommen. Reinfried Pohl, 1928 in Böhmen/Sudetenland geboren, von dort vertrieben, legte im Nachkriegsdeutschland mit seiner Deutschen Vermögensberatung eine beispiellose Unternehmerkarriere hin, die ihn sogar zum in der Forbes-Liste geführten Milliardär machte.

Deutsche Immobilienfonds der 44 VGF-Mitglieder sammelten im 3. Quartal 288,5 Mio. Euro ein. Das ist deutlich mehr (+69%) als im Vorjahr und liegt immer noch spürbar über dem 1. Quartal 2011 und dem Schlussquartal 2010. Das 2. Quartal 2011 ist nicht vergleichbar, da hier die DWS mit den Türmen der Deutschen Bank die Statistik um rd. 300 Mio. Euro tunte. Allerdings sind mit der Deutschen Börse in Eschborn und Vodafone in Düsseldorf noch zwei weitere Single Tenant-Megafonds mit Konzernimmobilien in der Platzierung, die von dem Erfolg der Deutschen Bank nur bedingt mitgezogen wurden.

In der Szene der geschlossenen Fonds, die am 27. September auf dem PLATOWFORUM „Geschlossene Fonds 2012“ in Frankfurt zusammenkam, ist die Stimmung gespalten. Während wir von den Podien Statements zu einer ungebrochen positiven Branchenzukunft hörten, wie sie auch VGF-Verbandsgeschäftsführer Eric Romba prophezeite, nahmen wir in Hintergrundgesprächen auch kritischere Stimmungen auf.

Ob Immobilien, Schiffe, Flugzeuge oder Energiefonds – den Beteiligungen steht das Wasser bis zum Hals. Um so wichtiger für die Branche war das wiederum gut gebuchte und von PLATOW bereits zum 4. Mal durchgeführte Community-Treffen „Geschlossene Fonds 2012“ am 27.9. im Frankfurter Hilton Hotel. Auch wenn der Vertrieb auf Grund des weit verbreiteten Anleger-Attentismus so gut wie still steht, konnte mit den Fachvorträgen und den Diskussionen am Rande der Konferenz Aufbruchstimmung erzeugt werden.

Die Deutsche Bank hat ihre Frankfurter Zentrale („Zwillingstürme“) an einen geschlossenen Fonds der Tochter DWS für rund 600 Mio. Euro verkauft.

Kaum eine der großen Hauptversammlungen kommt heutzutage noch ohne sie aus: professionelle Dienstleister wie das US-amerikanische Unternehmen Institutional Shareholder Service, eine Tochter der RiskMetrics Group oder Registrar Services, eine Tochter der Deutschen Bank. Sie beraten Firmenvorstände und Anleger, liefern Informationen und geben Stimmrechtsempfehlungen ab. Doch was, wenn ihre Empfehlungen fehlgehen? Wann so genannte Stimmrechtsberater gegenüber den Unternehmen haften, erläutert Oliver Maaß, Gesellschaftsrechtsexperte der Anwaltssozietät Heisse Kursawe Eversheds in München.