Europäische Zentralbank (EZB)

EZB-Präsident Mario Draghi liebt es, kraftvoll zu sprechen und zu handeln. Und er versteht es meisterlich, die Märkte in seinem Sinne zu beeinflussen. Entsprechend hoch sind die Erwartungen an die Zentralbankratssitzung an diesem Donnerstag (3.12.). Das gesamte Arsenal der geldpolitischen Möglichkeiten einer Notenbank steht zur Disposition.

In Ökonomen-Rankings nimmt  Hans-Werner Sinn regelmäßig Spitzenplätze ein. Seit Februar 1999 führt Sinn mit seiner ganzen verbalen Kraft und seinem siebten Sinn für den öffentlichen Auftritt das Münchener Ifo-Institut. Unter seiner Leitung erlangte die einst kriselnde Einrichtung wieder wissenschaftliche Reputation. Der monatliche Ifo-Geschäftsklimaindex gilt heute als wichtigster wirtschaftlicher Frühindikator. Im kommenden Jahr endet die Amtszeit Sinns beim Ifo-Institut.

Die vereinbarte Übernahme von Hauck & Aufhäuser durch Fosun wird sich noch etwas länger hinziehen. Vor Mitte Januar ist nicht mit einer Reaktion von BaFin bzw. EZB zu rechnen. Vorher wird es keine Details zu den dann geplanten gemeinsamen Aktivitäten geben. Auch mit Blick auf die angepeilte Banklizenz in China geht man bei Hauck & Aufhäuser intern nun von einem langen Planungshorizont aus. Die Chinesen müssen nach der absehbaren Niederlage beim Kampf um die BHF-Bank (s. oben), nun erst einmal Wunden lecken und die neue Lage analysieren.

Die BHF-Bank geht an den Vermögensverwalter Oddo. Ein Bietgefecht, das die jetzt schon verunsicherten Kunden und Mitarbeiter weiter aufgeschreckt hätte, wird es nicht geben. Oddo hat in den letzten Wochen seinen Anteil heimlich von 15 auf 21% aufgestockt. Daneben gibt es Vorverträge mit Stefan Quandt (11,2%), Templeton (17,5%) und angeblich auch mit Blackrock (9,3%), so dass die Franzosen, die erst vor kurzem Seydler übernommen haben, auf eine satte Mehrheit kommen.

Durch die lockere Geldpolitik der vorangegangenen Jahre konnten sich europäische Banken mit billigem Geld vollsaugen, wobei die Kreditvergabe nicht sonderlich ausgeweitet wurde. Hierdurch wurden die Banken rekapitalisiert, so dass die nach der Finanzkrise abgeschmolzenen Kernkapitalquoten wieder den entsprechenden Ausfallrisiken angeglichen werden konnten. Strafzinsen auf Einlagengelder der Banken hatten nur mäßigen Erfolg, die Bereitschaft zur Kreditvergabe wieder zu erhöhen.

So groß die Unterschiede zwischen den Themenblöcken Flüchtlinge und Bankenunion auch sein mögen, gemeinsam ist ihnen, dass in fast allen Fällen die Probleme daher rühren, dass die Zuständigkeiten zwischen der nationalen und der europäischen Ebene nicht klar geregelt sind. Daher ist der jüngste Vorschlag der EU-Kommission, die nationalen Systeme der Einlagensicherung schrittweise von 2017 an in einen europäischen Fonds zu übertragen, nur eine weitere Etappe auf dem Weg zur so genannten Bankenunion. Aus deutscher Sicht kommt der Vorstoß einer Kampfansage gleich.

Sollte es noch einen Hauch an Zweifel an der Entschlossenheit Mario Draghis gegeben haben, das Anleihekaufprogramm der EZB aufzustocken, dann hat ihn der Notenbank-Chef mit seinem Vortrag auf dem European Banking Congress in der Frankfurter Alten Oper endgültig vom Tisch gewischt.

Spätestens Ende 2017, so hat es Briten-Premier David Cameron seinen Bürgern versprochen, sollen diese in einem Volksentscheid über den Verbleib Großbritanniens in der EU entscheiden. Vor allem große Finanzhäuser in der City sind überzeugte Befürworter eines Verbleibs und warnen vor schlimmen Folgen eines Austritts des Vereinigten Königreichs. London riskiere seine Stellung als führender Finanzplatz Europas und sie drohen damit, London den Rücken zu kehren.

Der neue Bafin-Exekutivdirektor hat ambitionierte Ziele. Proportionalität, Run-off-Plattformen in der Lebensversicherung und mehr Fingerspitzengefühl bei der Zinszusatzreserve sind nur einige Beispiele, bei denen Frank Grund Klarheit schaffen will.

Die Klagen der Banken über ständig neue Regulierungswellen waren zuletzt wieder deutlich lauter geworden. Es gehe nun vor allem darum, die Vorgaben wirken zu lassen und nicht noch weiter an der Regulierungsschraube zu drehen, bekräftigte jüngst Bankenpräsident Jürgen Fitschen (Deutsche Bank) und sprach damit der gesamten Branchen aus dem Herzen.

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Der herbstliche Forecast der Forschungsinstitute liegt vor. Auch die so genannten Wirtschaftsweisen haben Angela Merkel ihr Gutachten ausgehändigt. Am 23.11. erscheint die PLATOW Prognose 2016. Unter dem bewusst provokanten Untertitel „Zwischen Draghi-Turbo und Yellen-Bremse““ präsentiert das PLATOW Team auf 272 Seite seine Sicht.

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Die Einpeitscher von EZB-Präsident Mario Draghi und Fed-Chefin Janet Yellen haben derzeit alle Hände voll zu tun. Denn bei beiden Notenbanken stehen im Dezember wichtige Entscheidungen an, auf die nicht nur die Märkte, sondern auch die jeweiligen geldpolitischen Gremien eingestimmt werden müssen.

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In der Auseinandersetzung um die BHF-Bank wird mit immer härteren Bandagen gekämpft. So gibt es Gerüchte, wonach die BHF-Bank nach aktueller interner Planung 2016 auf einen deutlich zweistelligen Verlust zusteuern soll. Diese Zahlen würden aber, so die Spekulation weiter, zurückgehalten, um den Abwehrkampf von Lenny Fischer gegen die geplante feindliche Übernahme durch Fosun nicht zu unterminieren.

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Die Aktienmärkte haben ihre eindrucksvolle Erholungsrally weiter fortgesetzt. Seit dem Tief Ende September ist der DAX um mehr als 18% gestiegen. Eine äußerst beeindruckende Performance, wenngleich das alles natürlich in Zusammenhang mit der zuvor auch recht heftigen Korrektur gesehen werden muss.

Weit aus dem Fenster gelehnt hat sich Axel D. Angermann (Feri) auf der 28. Herbsttagung des Analysehauses und Vermögensverwalters. In diesem Jahr, so Angermann, werde es keine Zinserhöhung durch die Fed mehr geben. Die Wahrscheinlichkeit sei sogar groß, dass es im gesamten Jahr 2016 zu keiner Zinserhöhung mehr komme.

Wenn EZB-Präsident Mario Draghi die schärfsten Kritiker seiner Politik des billigen Geldes treffen will, muss er praktisch nur vor die Haustür gehen. Denn mit der Bundesbank und führenden deutschen Ökonomen sowie Vertretern der Kreditwirtschaft formieren sich insbesondere im Gastland der EZB die hartnäckigsten Widerstandsnester gegen die von Draghi in Aussicht gestellte Ausweitung seines umstrittenen Anleihekaufprogramms.

Es kommt nicht oft vor, dass der Vorstandschef eines DAX-Konzerns das Angebot einer Vertragsverlängerung ausschlägt, ohne bereits eine andere (bessere) Offerte in der Tasche zu haben. Doch für Commerzbank-Vorsteher Martin Blessing ist der freiwillige Verzicht auf eine weitere Amtszeit auch ein Zeichen zurück gewonnener Souveränität. Während der vergangenen Mager-Jahre der vom Staat mit mehr als 18 Mrd. Euro Steuergeld geretteten Commerzbank war Blessing mehrfach mit Rücktrittsforderungen konfrontiert gewesen, die er aber alle überstand.

Mit dem, wenn auch etwas holprigen Börsengang der Kunststoff-Sparte Covestro hat Vorstandschef Marijn Dekkers den wohl wichtigsten Meilenstein beim Umbau von Bayer in einen lupenreinen Life Science-Konzern erreicht. Doch auch ansonsten liefen die Geschäfte der Leverkusener im dritten Quartal blendend. Das lag vor allem an drei Faktoren.

Das für den europäischen Markt wichtige Öl der Sorte Brent kostete gestern knapp 47 Dollar. Das ist zwar nicht das im jüngsten Abschwung erreichte absolute Preistief. Das lag bei 42 Dollar. Aber auch die gegenwärtige Notiz liegt immer noch geradezu dramatisch unter dem Peak von April 2011. Damals kostete Öl dieser Qualität sage und schreibe fast das Dreifache, nämlich 126 Dollar je Barrel.

Steigende Zuversicht in einen tragfähigen Aufschwung in Deutschland und Europa sowie eine positive Umsatzentwicklung des eigenen Unternehmens bewegen die kleinen und mittleren Unternehmen (KMU) in Deutschland zu mehr Investitionen. Sie erreichten 2014 mit einem Plus von 6% (12 Mrd. Euro) gegenüber dem Vorjahr den höchsten Stand seit 2008. Das zeigt die aktuelle Mittelstandsstudie der KfW-Bankengruppe, der nach eigenen Angaben einzigen repräsentativen Erhebung im deutschen Mittelstand.