Goldman Sachs Deutschland

In den USA liefern sich Wall Street-Lobbyisten und von der Regierung eingesetzte Regulatoren einen (Schau)kampf bis aufs Messer. Er soll zu Standards für Banken und den Kapitalmarkt führen, die eine nochmalige epochale Finanzkrise möglichst verhindern.

Bei Immobilienaktien liegen Freud und Leid aktuell nah beieinander. Während Klassiker wie die IVG ihren Aktionären in den vergangenen 20 Monaten fast einen Totalverlust beschert haben, profitieren andere Häuser (und ihre Aktionäre) von der anhaltenden Flucht privater und institutioneller Anleger in Betongold.

Mit zwischenzeitlich über 7% lag die Deutsche Bank-Aktie nach Abschluss ihrer Kapitalerhöhung am Dienstag im Plus. Sogar die mit einem gesunden Selbstbewusstsein ausgestattete Mannschaft in den Frankfurter Zwillingstürmen konnte ihre Freude über den gelungenen Coup kaum verbergen.

Seit Anfang Februar ist das Wohnungsunternehmen LEG an der Börse notiert. Bei dem zu den größten IPOs des Jahres zählenden Deal haben bisher vor allem die immer noch beteiligten Fonds von Goldman Sachs (40,9%) und Perry Corp (9,1%) ihre Freude gehabt.

JP Morgan, Citigroup und Wells Fargo haben bereits mit überraschend gute Zahlen zum ersten Quartal geglänzt. Am Dienstag legte auch Goldman Sachs-Kapitän Lloyd Blankfein nach und überraschte Anleger und Analysten mit einem Gewinnsprung um 7% auf netto 2,2 Mrd. Dollar.

Aktien soll man dann kaufen, wenn die Stimmung richtig schlecht ist und sonst keiner mehr bereit ist, sein Geld in diesen Wert zu investieren. Dieser natürlich nur mit Abstrichen geltende Börsenspruch rückt den Stromversorger RWE automatisch in den Fokus. Denn viel schlechter kann die Stimmung für einen DAX-Wert kaum sein. Die Belastungen aus der Energiewende sind immer noch deutlich spürbar. Zwar fielen die Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr zumindest auf der Ebene des „operativen Gewinns“ relativ gut aus, was auch dem eingeleiteten Effizienzprogramm zu verdanken ist. Mittelfristig (ab 2014) warnt der Vorstand aber vor weiter sinkenden Gewinnen wegen voraussichtlich „stark zurückgehender Ergebnisse“ im Bereich der konventionellen Stromerzeugung.

Das Hoteltransaktionsvolumen in der Region EMEA, dem Analysten-Konstrukt, das Europa, Middle-East sowie Afrika zusammenfasst und dessen analytische Aussagefähigkeit bislang niemand verständlich erläutern konnte, ist nach Angaben von Jones Lang LaSalle Hotels (JLL) 2012 um 4% auf 8,5 Mrd. Euro gesunken. Wichtiger ist aber, dass der 10-Jahresschnitt der Hoteltransaktionen von 11,35 Mrd. Euro um knapp 21% verfehlt wurde.

Öffentliche Solidaritätsbekundungen für die Deutsche Bank sind hierzulande selten geworden. Hessen-Premier Volker Bouffier räumte bisher nur in vertraulicher Runde ein, dass es ihm leid tue, wie mit Jürgen Fitschen im Zusammenhang mit der Razzia in dessen Bank und seinem anschließenden Anruf in der Staatskanzlei umgesprungen worden sei. Ein integrer Mann wie Fitschen sei doch der Letzte, dem Schlechtes zu unterstellen sei. Die staatsanwaltlichen Ermittlungen in Frankfurt gegen die Deutsche Bank und deren CEO Fitschen wegen angeblicher Falschdeklaration von Umsatzsteuer sind derzeit nur ein Schauplatz unter vielen, auf denen dem Institut schwer zugesetzt wird. Ein weiterer ist München, wo der Prozess der Kirch-Erben gegen die Bank kein Ende findet.

Um mehr als 6% sackte die Aktie der Deutschen Bank am Freitag in der Spitze ab. Ausgelöst hat den Kursrutsch offensichtlich eine Verkaufsempfehlung der US-Investmentbank Goldman Sachs, einer der schärfsten Rivalen der Deutschen Bank. Zudem reichte die italienische Skandalbank Monte dei Paschi di Siena Schadenersatzklage gegen die Deutsche Bank wegen Millionenverlusten bei Derivategeschäften ein.

Allmählich scheint die allzu kurzfristige Sichtweise bei vielen Anlegern durch wieder mehr langfristige Überlegungen abgelöst zu werden. Während bisher vor allem Krisenszenarien Anklang fanden, kommen seit Anfang Februar selbst die einst so verschmähten Leveraged Buyout-Deals (LBO) wieder zum Vorschein.

Die Aktie von Fresenius Medical Care (FMC) zählt seit vielen Jahren zu den Lieblingen der Investoren. Nachhaltiges Wachstum und der eher defensive Charakter der Aktie sind eine Kombination, die gut ankommt. Zudem gilt der Dialysespezialist als Profiteur der zunehmenden Alterung unserer Gesellschaft. In den vergangenen Monaten hat die Begeisterung jedoch spürbar nachgelassen. Der Aufschwung am Gesamtmarkt lief an FMC komplett vorbei. Auf Sicht von sechs Monaten steht einem 10%-Plus beim DAX ein Minus von rund 11% bei der FMC-Aktie gegenüber. Eine solche Underperformance ist ungewöhnlich.

Die LEG Immobilien AG hat ihren Börsengang mit der Erstnotierung am 1.2.13 an der Frankfurter Wertpapierbörse erfolgreich abgeschlossen. Gleich fünf Sozietäten haben im Rahmen dieses IPOs beraten.

Längst sind es nicht mehr nur die Industriekapitäne, die Banker, die breit aufgestellten Strategieberater wie McKinsey und Roland Berger oder die „Big Four“ des Prüfungs- und Beratungswesens (KPMG, PwC, Deloitte, Ernst & Young), die das WEF in Davos prägen. Strategische Kommunikationsberatung in Krisen- und Sondersituationen wird immer wichtiger, weil Fehler extrem teuer sind und immer häufiger auch Köpfe rollen.

Die Staatsoberhäupter und Wirtschaftslenker von Großkonzernen geben sich zurzeit beim World Economic Forum in Davos die Klinke in die Hand. Ein ständiges Surren der ein- und ausfliegenden Hubschrauber signalisiert, der Alpenort ist dieser Tage im Ausnahmezustand, um nicht zu sagen der Nabel der Welt.

Nach der ziemlich trostlosen Bilanz der internationalen Investmentbanken bei ihren Gewerbeimmobilien-Investitionen der Boomphase vor dem Lehman-Crash können die Wohnungsinvestoren eher aufatmen. Der Wohnungsmarkt brummt wie zuletzt in den 80er Jahren. 2012 wurden mehrere große Portfolios verkauft. Seit zwölf Monaten ziehen die Aktienkurse der großen Wohnungsgesellschaften um 50% und mehr an.

Die sperrangelweit geöffneten Geldschleusen der US-Notenbank Fed lassen bei den amerikanischen Investmentbanken die Gewinne sprudeln. Davon hat im vierten Quartal auch Morgan Stanley profitiert.

Bescheidener als bei Goldman Sachs und JP Morgen fällt die aktuelle Präsentation der Quartalsergebnisse bei Citigroup und Bank of America aus. Auch die Deutsche Bank, die in zwei Wochen ihre Zahlen für das abgelaufene Jahr und – spannender noch – die Planung für 2013 und 2014 vorstellen wird, dürfte am 31.1. die ein oder andere schlechte Nachricht im Gepäck haben.

Bereits zum 21. Mal fand am Donnerstag die Global Strategy Conference von Goldman Sachs in Frankfurt statt. Der altehrwürdige Festsaal des Frankfurter Hofs war denn auch prall gefüllt, um den Einschätzungen der GS-Experten zu lauschen. Alles in allem sind die Investmentbanker für 2013 recht optimistisch gestimmt.