Hannover Rück

Die in der jüngsten Ausgabe bereits thematisierte Seitwärts-Konsolidierung beim DAX hält weiter an. Nur ein einziges Mal in den vergangenen elf Handelstagen hat der Index nicht innerhalb der extrem engen Range zwischen 11 520 und 11 630 Punkten geschlossen. Gestern fiel der DAX vormittags zwar bis auf 11 425 Punkte zurück, konnte sich danach aber wieder deutlich erholen und den Tag erneut in der o. a. Handelsspanne beenden. Auch heute sieht es bei Redaktionsschluss um kurz vor 16 Uhr nicht nach einem nachhaltigen Ausbruch aus.

Bei Compugroup läuft unser Long-Trade bislang alles andere als wunschgemäß. Nachdem die am vergangenen Mittwoch veröffentlichten Q3-Zahlen trotz gestiegener Umsätze und Gewinne sowie höherer Margen die Erwartungen der Analysten nicht erfüllen konnten, geht es mit dem Aktienkurs bergab. Hinzu kam, dass die Strategen von Berenberg den TecDAX-Titel auf „Halten“ zurückgestuft haben und bei den vom Vorstand bestätigten Jahreszielen nur mit einem Erreichen des unteren Ende der Prognose-Spannen rechnen.

Für das Plus von rund zwei Prozentpunkten bei unserem Musterdepot waren auf Wochensicht vor allem die Long-Trades auf Hannover Rück und Verbio (s. o.) verantwortlich. Zu den Verlierern zählte dagegen der Short-Trade auf Adidas, wo wir am Freitag mit einem Minus von 0,97% des Kapitals ausgestoppt wurden. Dabei lag das neu markierte Hoch der Aktie nur 30 Cent über unserem Stoppkurs und anschließend ging es deutlich bergab. Nach jetzigem Stand lägen wir bei dem Trade sogar im Plus. Wir hatten bei der Absicherung zwar bewusst etwas Luft nach oben gelassen, letztendlich war der Puffer aber nicht ausreichend.

Nachdem wir auch mit den extra noch mal angepassten Parametern bei unserem bereits seit Anfang August geplanten Long-Trade auf die Aktie von Hannover Rück immer noch nicht zum Zuge gekommen sind, ändern wir nun unsere Strategie. Zunächst haben wir heute Morgen die bis dahin noch offene Kauforder für den Mini Bull Future der HypoVereinsbank gestrichen. Der Auftrag wäre voraussichtlich ohne Ausführung ohnehin zum Ende des aktuellen Monats ausgelaufen. Gleichzeitig haben wir einen anderen Schein mit abweichenden Daten in unser Musterdepot aufgenommen.

Wie ein Fels in der Brandung präsentierte sich in den vergangenen Tagen die Aktie der Hannover Rück. Zwar eröffnete der MDAX-Titel zu Wochenbeginn auch mit einem Minus von 1,8%. Das nutzten die Käufer dann aber auch umgehend zum Einstieg. Unter dem Strich hat die Aktie seit Ende letzter Woche kaum an Wert verloren, was für den Gesamtmarkt so nicht zutrifft. Diese relative Stärke könnte ein Zeichen dafür sein, dass kaum noch Akteure am Markt sind, welche die Aktie im großen Stil verkaufen wollen oder müssen. 

Wie in der vergangenen Ausgabe von PLATOW Derivate bereits angekündigt, haben wir uns die Kursentwicklung der Aktie von Hannover Rück vor dem Hintergrund des misslungenen Depotaufnahmeversuchs zuletzt besonders genau angesehen. Nachdem die massive Unterstützungszone bei rund 84/85 Euro zum wiederholten Male gehalten hatte, wollten wir bei dem MDAX-Titel vor gut einer Woche eine Long-Spekulation eröffnen, sind mit unserem Kauflimit bei rund 87,50 Euro aufgrund des zu schnellem Kursanstiegs aber nicht zum Zuge gekommen. Im Hoch kletterte die Aktie schnell bis auf über 95 Euro. Im Anschluss startete dann eine korrektive Gegenbewegung, die aktuell immer noch Bestand hat.

Die am vergangenen Donnerstag vorgelegten Q2-Zahlen von Hannover Rück sind am Markt zunächst nicht gut angekommen. Im Tief brach die Aktie um fast 9% ein. Ausschlaggebend dafür war wahrscheinlich der mit 15% stärker als erwartet gesunkene Nettogewinn des Rückversicherers, der mit 215 Mio. Euro deutlich unter der Konsensschätzung von rund 250 Mio. Euro lag.

Der mit Abstand größte Einzelschaden, den der weltweit drittgrößte Rückversicherer Hannover Rück in den ersten sechs Monaten dieses Jahres stemmen musste, waren die verheerenden Brände im kanadischen Bundesstaat Alberta mit 131,6 Mio. Euro. Insgesamt haben Waldbrände und Erdbeben dem Konzern im Q2 einen Gewinnrückgang von rd. 15% auf knapp 215 Mio. Euro eingebrockt. Der Halbjahresgewinn fiel von 531,9 auf 486,1 Mio. Euro.

Mit einem überraschend guten Q4-Ergebnis hat der Versicherer Talanx im März positiv überrascht. Vor allem auf Grund der deutlich erholten Erstversicherer-Aktivitäten konnten die Erwartungen der meisten Analysten übertroffen werden.

Es hätte das erfolgreichste Jahr in der Geschichte von Talanx werden können. Doch Goodwill-Abschreibungen in Höhe von 155 Mio. Euro verhinderten dies und bescherten Deutschlands drittgrößtem Versicherer mit einem Gewinn von 734 Mio. Euro (-4,6%) „nur“ das zweitbeste Ergebnis aller Zeiten.

Zum vierten Mal in Folge verzeichnet Hannover Rück ein Rekordergebnis. Mit einem Gewinn von 1,15 Mrd. Euro (+16,7% zum Vj.) konnten die Niedersachsen erstmals die Milliarden-Schallmauer durchbrechen. Sichtlich zufrieden stellte Vorstandschef Ulrich Wallin auf der Bilanz-PK fest, dass das Gewinnziel von 950 Mio. Euro deutlich übertroffen werden konnte.

Nach dem erfolgten Teilverkauf an unserem ersten Erholungsziel hat die Aktie von Hannover Rück im Wochenverlauf auch die Vollkorrektur des kleinen (schwarz) Abwärtstrends bei gut 98 Euro erreicht, wo sich gleichzeitig die 50%-Korrektur der gesamten Abwärtsbewegung seit Anfang Dezember befindet.

Die Aktie von Hannover Rück hat am vergangenen Donnerstag unser erstes Ziel bei rund 92,60 Euro erreicht. Nach der Vollkorrektur des mittleren (rot) Aufwärtstrends kam es also zu der erwarteten Kurserholung. Seitdem ging es in der Spitze um fast 14% bergauf. Dafür brauchte der MDAX-Wert gerade mal acht Handelstage.

Mit sehr guten Geschäftszahlen 2015 im Rücken, kann Christian Mumenthaler ab Sommer den von langer Hand vorbereiteten Generationswechsel bei der Swiss Re anpacken. Der gebürtige Schweizer folgt dem Luxemburger Michel Liès, der in den Ruhestand geht und in Krisenzeiten 2012 eingesprungen war und ein in der Finanzbranche allseits beachtetes Comeback des Schweizer Rückversicherers mitgestaltet hat.

Die von uns bereits in der vergangenen Woche avisierte Erholung an den Aktienmärkten hat die Kurse zum Teil recht deutlich ansteigen lassen. Der DAX kletterte am Mittwochnachmittag bis auf 9 345 Punkte, was im Vergleich zu den Tiefs ein Plus von 650 Punkten oder mehr als 7% bedeutet. Wir hatten als Mindestziel ein Niveau von 9 150 Punkten ausgegeben, den Rücklauf an das alte Zwischentief vom 20. Januar bei gut 9 300 Punkten jedoch als wahrscheinlicher bezeichnet.

Dass wir unsere generelle Markteinschätzung heute ausnahmeweise mal nicht an den Anfang des  Derivate Briefes setzen, ist ausschließlich dem Layout zu verdanken und hat nichts damit zu tun, dass wir unsere Meinung verstecken wollen.

Im vergangenen Jahr zählte die Aktie von Hannover Rück zu den Top-Performern im MDAX. Die ersten Wochen des neuen Börsenjahres hingegen verliefen weniger erfreulich. Seit 1.1. hat der Titel knapp 20% an Wert eingebüßt und damit sogar noch schlechter abgeschnitten als der Gesamtmarkt. Forciert wurde der Kurseinbruch in den vergangenen Tagen durch die Meldung, dass das Prämienvolumen des Versicherungskonzerns in der Vertragserneuerungsrunde zum 1. Januar um 1,5% gesunken ist.

Die gestern von Munich Re vorgelegten operativen Ergebnisse zum dritten Quartal dürften viele Finanzanalysten enttäuscht haben, denn das operative Ergebnis (vor Steuern, Wechselkursen und sonstigem Ergebnis) lag in den einzelnen Geschäftsbereichen teilweise deutlich unter den Konsensschätzungen. Trotzdem sieht Finanzvorstand Jörg Schneider keinen Grund, Änderungen an den Jahreszielen für 2015 vorzunehmen.

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Seit 2006 steht Herbert K. Haas an der Spitze der Talanx. In seine bisherige Ära fallen die Integration des Gerling-Konzerns, der langersehnte Börsengang sowie die strategische Neuausrichtung des Konzerns auf die Sparten Industrieversicherung, Privat- und Firmenversicherung Deutschland, internationales Versicherungsgeschäft und Rückversicherung (Hannover Rück).

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Auf die Hannover Rück ist Verlass. Im vergangenen Jahr erzielte die Talanx-Tochter mit einem Nettogewinn von 985,6 Mio. Euro (+10,1%) bereits das dritte Rekordergebnis in Folge. Damit übertraf die Hannover Rück auch ihr selbst gestecktes Gewinnziel von rund 850 Mio. Euro deutlich. Das weiß auch Talanx-Chef Herbert Haas zu schätzen. Ist die Talanx doch auch Hauptprofiteur der um eine Sonderdividende von 1,25 Euro auf insgesamt 4,25 Euro je Aktie gestiegenen Ausschüttung.

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