Union Investment

2018 war ein schwaches Börsenjahr. Fast alles ging in den Keller. Auch Union Investment-Chef Hans Joachim Reinke redete auf der Bilanz-PK nichts schön. Das raue Börsenumfeld, geprägt von den „G3“, wie Reinke die Störfeuer Geopolitik, Globale Konjunktur und Geldpolitik nennt, hat auch beim Fondshaus der Volks- Raiffeisenbanken Spuren hinterlassen.

Mit einer gemischten Bilanz hat die genossenschaftliche R+V das vergangene Jahr abgeschlossen. Nach der Talanx Versicherungsgruppe (s. PLATOW v. 8.2.) hat jetzt der Wiesbadener Versicherer als zweites großes Unternehmen der Branche sein Zahlenwerk vorgestellt.

Den Reigen der großen Immobilientagungen des Jahres 2019 eröffnete traditionell die Jahrestagung des Verbandes der Immobilien-Bewerter (BIIS). Verbandsgeschäftsführer Gernot Archner und Moderator Birger Ehrenberg begrüßten rund 300 Gäste in Frankfurt. Insgesamt blieb die Stimmung der Vorträge und der Teilnehmer positiv. Die konjunkturellen Risiken würden überschätzt. Eine Blasengefahr sei aber bei Fortschreibung der Immobilienentwicklungen real. Der Niedrigzins führe zu Euro-Sklerose und Fehlallokation.

Am kommenden Montag (21.1.) tagt in Berlin der Kontrollausschuss der Sicherungseinrichtungen des DSGV, um über die Zukunft der Nord/LB zu beraten. Dem Gremium gehören neben DSGV-Präsident Helmut Schleweis auch die Spitzen der Regionalverbände sowie die Landesbanken-Chefs an. Die Bankenaufsicht fordert von der Nord/LB bis Ende Januar einen belastbaren Vorschlag zur Lösung ihres Eigenkapitalproblems.

Nach einer Studie von Union Investment gehen europäische Immobilieninvestoren mit verhaltenen Erwartungen ins neue Jahr. 41% rechnen mit einer Verschlechterung des Investitionsklimas. Nur 22% der Befragten gehen von einer spürbaren Verbesserung aus. Deutschland bleibt aber das beliebteste Investitionsziel in Europa.

Die Ratingagentur Scope hat die Nachhaltigkeitsausrichtung von 14 offenen Immobilienfonds anhand der Zertifizierungsquote untersucht. Das nachhaltigste Portfolio hat derzeit mit 83% der „Deka-ImmobilienEuropa“. Da Nachhaltigkeit bei Immobilien nicht ohne Weiteres erfasst werden kann, lassen Projektentwickler und Eigentümer die Nachhaltigkeit ihrer Objekte klassifizieren.

Der Auftritt von Ingo Speich gehört seit vielen Jahren zum festen Repertoire auf den Hauptversammlungen der wichtigsten DAX-Konzerne. Im Auftrag der genossenschaftlichen Fondsgesellschaft Union Investment prangert der Portfoliomanager dort regelmäßig strategische Fehlentwicklungen und Corporate Governance-Verstöße an. Aber auch vor Lob für eine erfolgreiche Geschäftspolitik schreckt Speich nicht zurück.

Die PropTech-Studie von Union Investment und GTEC analysiert, warum Kooperationen zwischen Startups und etablierten Immobilienunternehmen oft scheitern. Die Vielzahl festgelegter Prozesse wirke auf Startups wie ein Hindernisparcours, sagt Union Investment Real Estate-CIO Jörn Stobbe. Zugleich fehlt den jungen Firmengründern meist das Verständnis für die Entscheidungsprozesse der Immobilienbranche.

Mit deutlichem Abstand zu Frankreich und England (je 1,7 Bio. Euro oder 14% Anteil) sind deutsche Sparer mit 2,6 Billionen Euro bzw. 22% die größten Fondsanleger in der EU. Private und institutionelle Anleger waren lt. EZB zur Jahresmitte mit einem Vermögen von insgesamt 11,8 Billionen Euro in Investmentfonds investiert. Beim Wachstum der fünf größten Fondsmärkte, dazu gehören auch die Niederlande (9%), liegt überraschenderweise das krisengeplagte Italien (9%) vorne. Seit Ende Juni 2013 ist das Vermögen dort im Schnitt um 13,7% pro Jahr gestiegen. Deutschland liegt mit einem jährlichen Wachstum von über 10% auf dem zweiten Platz. Die EZB-Statistik berücksichtigt ausschließlich das von Anlegern in der EU gehaltene Fondsvermögen. Sie basiert auf Meldungen der depotführenden Stellen und Notenbanken. Zwar verwalten die in Europa aufgelegten Fonds ein Vermögen von insgesamt 16 Billionen Euro. Davon entfallen aber allein drei Billionen Euro auf insbesondere in Luxemburg oder in Irland aufgelegte Fonds, die außerhalb der EU verkauft werden.

Hotelexperten würden vorsichtiger. Zwar sei auf dem deutschen Hotelmarkt die Stimmung noch gut, jedoch seien die Erwartungen für die kommenden Monate verhalten. Zu diesem Ergebnis kommt das „Investment Barometer“ von hospitalityInside.com und Union Investment. Ihre aktuelle Situation hätten zwar noch 79% der Befragten als „gut“ oder „sehr gut“ eingestuft.

Anlage ohne Risiko gibt es nicht. Welche Risiken aktuell hochkochen und wie institutionelle Anleger auch im Risiko Chancen zur Renditeoptimierung finden, eruiert die Branche traditionell auf der renommierten Risikomanagement-Konferenz von Union Investment.

Neue Perspektiven in der Beteiligungswirtschaft waren das zentrale Thema auf dem 11. PLATOWFORUM Beteiligungen. Baker Tilly-Partnerin Martina Hertwig sieht die Branche trotz der regulatorischen Herausforderungen auf dem Weg zu neuen Ufern. Das Zahlenwerk liefert allerdings noch keine Anknüpfungspunkte an die erfolgreichen Zeiten.

Eine verstärkte Achtsamkeit auf Risiken war auf dem 11. PLATOWFORUM Beteiligungen am Montag in Frankfurt allgegenwärtig. Angesicht hoher Kaufpreise für Immobilien lasse die Nachfrage erkennbar nach. Diese Beobachtung aus dem Tagesgeschäft vermittelte Dieter Seitz (LHI). Dass es so weitergeht, glaubt Seitz eher nicht. Die Zielrendite von 4% bei einem von der LHI überwiegend Family Offices und Stiftungen angebotenen geschlossenen Spezial-AIF hält Seitz denn auch für „ehrgeizig“.

Vor ziemlich genau zehn Jahren wurden die offenen Immobilien-Publikumsfonds von den Schockwellen nach der Lehman-Insolvenz getroffen. Ein Teil der Fonds hat diese nicht überstanden. Mittlerweile ist ein Jahrzehnt, eine große Branchenregulierung und ein außergewöhnlich langer Immobilienboom ins Land gegangen. Wo stehen die offenen Immobilienfonds heute? Martina Hertwig, Partnerin und Wirtschaftsprüferin bei Baker Tilly und Vorstandsmitglied des Zentralen Immobilien Ausschusses (ZIA), gibt einen Überblick.

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Vor dem Hintergrund einer positiven Verbraucherstimmung präsentieren sich die weltweiten Einzelhandelsmärkte auch im zweiten Quartal mehrheitlich in eine guten bis sehr guten Verfassung. Das belegt der aktuelle „Global Retail Attractiveness Index““ (GRAI), der im Auftrag von Union Investment halbjährlich von der GfK ermittelt wird.

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In den vergangenen Jahren ist im Rahmen der Altersvorsorge-Diskussion viel über Renten- und Lebensversicherungen, Betriebsrenten und Riester-Sparen gesprochen worden. Vieles davon ist bereits reformiert oder steht kurz davor (s. PLATOW v. 3.8.). Doch über das Sparen mit Hilfe Vermögenswirksamer Leistungen (VL) wird relativ wenig gesprochen. Seine Geschichte reicht über fünf „Vermögensbildungsgesetze“ bis in die 1970er-Jahre zurück. Warum macht dann aber rd. ein Drittel der Deutschen (ca. 7 Mio.), die VL abschließen könnten, von dieser Möglichkeit keinen Gebrauch, wie das Deutsche Institut für Altersvorsorge (DIA) unlängst erklärte?

Der Umbau des Asset Managements bei der DekaBank hat der Fondstochter Deka Investment erste Erfolge gebracht. Dies könnte man mit Blick in die jetzt vorgelegte Halbjahresstatistik des deutschen Fondsverbands BVI meinen. Danach verzeichnete Deka Investment von Januar bis Juni dieses Jahres 3,7 Mrd. Euro Netto-Mittelzuflüsse bei offenen Publikumsfonds. So viel erzielte die Fondsgesellschaft im gesamten vergangenen Geschäftsjahr nicht (3,6 Mrd. Euro).

Nach einer aktuellen Studie von Union Investment rückt der zyklische Wendepunkt an den europäischen Immobilienmärkten näher. Die Mehrheit der Immobilien-Investoren in Deutschland, Frankreich und Großbritannien erwartet bereits für 2019 oder 2020 eine Abkühlung mit wieder steigenden Anfangsrenditen bzw. fallenden Multiplikatoren.

In die deutsche Fondsbranche kommt beim Thema Riester künftig wieder mehr Bewegung. Nach PLATOW-Informationen will der Fondsanbieter Union Investment seine bisherige Blockade-Haltung in Sachen flexibler Garantien beim BVI aufgeben. Eine Beschlussvorlage soll dem Vorstand bereits vorliegen. Damit macht die DZ Bank-Tochter dem Branchenverband den Weg frei, sich noch klarer zu positionieren.

Der private Krankenversicherer Debeka baut mit der Gründung der Asset Management GmbH (DebekaAM) sein zweitgrößtes Standbein der Gruppe, die Lebensversicherungssparte, weiter kräftig aus. Die Gesellschaft soll künftig eigenverantwortlich Aktien, schwerpunktmäßig europäische Titel, in Fondsstrukturen der Unternehmensgruppe verwalten, heißt es. Hierfür hat der Koblenzer Versicherer jetzt die Lizenz der BaFin erhalten. Bislang arbeitete das Kapitalanlagenmanagement in der reformierten Leben-Sparte hauptsächlich mit Indexfonds (ETFs).