Versicherungen

Der Münchener Versicherungsriese zahlt für 2012 eine deutlich erhöhte Dividende von 7,00 (Vj: 6,25) Euro/Aktie. Das sind mehr als 1,25 Mrd. Euro. Abgesegnet haben diesen Vorschlag am Freitag auf der HV in München mit großer Mehrheit die Aktionäre.

Die von Commerzbank-Chef Martin Blessing für Mitte Mai bis Anfang Juni angekündigte Kapitalerhöhung wirft bereits jetzt ihre Schatten voraus. Seit Tagen steht der Kurs der Commerzbank-Aktie unter Druck. Ein klares Indiz dafür, wie heftig hinter den Kulissen zwischen Investoren und Konsortialbanken um den Emissionspreis gerungen wird. Wie zu hören ist, soll das von Deutscher Bank, Citi und HSBC geführte Bankenkonsortium große Probleme haben, den Investoren die Kapitalerhöhung schmackhaft zu machen.

Als Wohlfühlveranstaltung mit Internetanschluss dürfte der Sparkassentag in Dresden in die Annalen eingehen. Die in die barocke Sachsen-Metropole angereiste Berliner Politprominenz überhäufte die im Wahljahr besonders umworbene Sparkassen-Familie mit viel Lob und Anerkennung dafür, dass sie nicht so ist, wie die gierigen Investmentbanken. DSGV-Präsident Georg Fahrenschon schwor in seiner programmatischen Eröffnungsrede die mehr als 2 600 in Dresden versammelten Sparkassen-Funktionäre auf seine Lieblingsthemen Bürgerdialog und Digitalisierung ein.

Die offensichtlich durch eine gezielte Indiskretion in die Öffentlichkeit getragene Debatte über einen angeblichen Ausstieg der öffentlichen Versicherer aus dem Lebensversicherungsgeschäft hat ein Nachspiel. Wie uns der bayerische Sparkassenverband auf Anfrage bestätigt, werden die Bayern der Arbeitsgruppe der Verbandsvorsteher zur Neuordnung der öffentlichen Versicherer solange fernbleiben, bis der „Run-Off“ endgültig vom Tisch ist.

Obwohl beide Großveranstaltungen für gewöhnlich einen langen Vorlauf haben, ließ sich die Terminkollision offensichtlich nicht verhindern. Während am kommenden Mittwoch und Donnerstag DSGV-Präsident Georg Fahrenschon in Dresden den nur alle drei Jahre stattfindenen Sparkassentag zelebriert, treffen sich zeitgleich in Frankfurt die Spitzen des Deutschen Städtetags zu ihrer Hauptversammlung, um einen Nachfolger für den scheidenden Städtetagspräsidenten Christian Ude (München) zu küren.

Für einige Aufregung im Sparkassen-Lager sorgte am Freitag ein Bericht des „Manager-Magazins“, dem zufolge die Verbandsvorsteher in einem internen Positionspapier einen Rückzug der öffentlichen Versicherer aus dem Lebensversicherungsgeschäft („Run-Off“) durchgespielt hätten. Bayerns Sparkassen-Präsident Theo Zellner und seine rheinland-pfälzische Amtskollegin Beate Läsch-Weber reagierten umgehend mit einem empörten Dementi.

Natürlich war es kein Zufall, dass ausgerechnet ein Tag vor der Hauptversammlung durchsickerte, die Commerzbank verhandle nun exklusiv mit dem Finanzinvestor Lone Star und der US-Großbank Wells Fargo über den Verkauf eines 4 Mrd. Pfund schweren Hypothekenportfolios aus dem Bestand der ehemaligen Eurohypo. Den Zorn der Aktionäre über die miese Kursperformance der Commerzbank-Aktie sowie die geplante Kapitalerhöhung im Volumen von 2,5 Mrd. Euro konnte die offensichtlich gezielt lancierte Erfolgsmeldung gleichwohl kaum bremsen.

Wenn in Finanzmarktkreisen die Rede von Allfinanzvertrieben ist, fallen meist zuerst die Namen AWD, der mittlerweile unter Swiss Life Select firmiert, MLP und OVB. Der unangefochtene Marktführer Deutsche Vermögensberatung (DVAG) wird hingegen nur selten erwähnt. Dabei ist die von Branchennestor Reinfried Pohl gegründete und noch immer straff geführte DVAG weitaus besser durch die Turbulenzen der Finanz- und Euro-Krise gekommen als die meisten anderen Allfinanzvertriebe.

Durch die teils heftige Korrektur der vergangenen Wochen haben diverse Aktien mittlerweile ein Niveau erreicht, das Tradern einen attraktiven Einstieg in bestehende Aufwärts-trends ermöglicht. Gerade bei Werten aus unseren europäischen Nachbarländern ergeben sich günstige Gelegenheiten. Als besonders reizvoll empfinden wir dabei das Chartbild des französischen Versicherungsriesen Axa. Zwar ist die Aktie von ihrem Allzeithoch bei rund 44 Euro immer noch meilenweit entfernt. Im oberen einstelligen Kursbereich hat sich in den vergangenen Jahren aber ein tragfähiger Boden etabliert, der auch während des 2009er-Crashs nur kurz eingestürzt war.

Auch wenn der deutsche Markt für Unternehmenskäufe und -zusammenschlüsse nicht mit seinem US-amerikanischen Pendant mithalten kann, zeigte sich im ersten Quartal 2013 doch eine deutliche Belebung. Michael Ulmer, Partner der Sozietät Allen & Overy, sieht daher gute Chancen, dass die immer noch vorherrschende Unsicherheit vor dem Hintergrund der europäischen Staatsschuldenkrise langsam an Stärke verliert. Der deutsche Kapitalmarkt zeige bereits eine wachsende Belastbarkeit, eine Entwicklung, die im weiteren Jahresverlauf auch der M & A-Markt nehmen sollte.

Bis zur Sommerpause wollen sich die Eigentümer der Provinzial NordWest (je 40% Sparkassen- bzw. Landschaftsverband Westfalen-Lippe, 18% Sparkassenverband Schleswig-Holstein, 2% Ostdeutscher Sparkassenverband) und der Provinzial Rheinland (je gut ein Drittel Sparkassenverbände Rheinland, Rheinland-Pfalz und Landschaftsverband Rheinland) über ein mögliches Zusamengehen der beiden Versicherer klar werden.

Pünktlich zum Monatswechsel haben die Vorstände der Provinzial NordWest und der Provinzial Rheinland das von NRW-Ministerpräsidentin Hannelore Kraft sowie den beiden nordrhein-westfälischen Sparkassenverbänden eingeforderte Fusionskonzept abgeliefert. Auf Grundlage des Konzeptpapiers wollen die Gremien der Eigentümer der beiden öffentlichen Versicherer in den kommenden Wochen über das weitere Vorgehen entscheiden.

Als die Allianz, damals noch unter Henning Schulte-Noelle, 1999 bei Pimco zuschlug, stand der vergleichsweise hohe Kaufpreis im Mittelpunkt der fachlichen Debatte. Inzwischen erkennen auch die Kritiker, dass dem Allianz-Management mit dieser Akquisition ein großer Wurf gelungen ist, der so viele Jahre im Schatten des missglückten Dresdner Bank-Deals stand und von der Öffentlichkeit kaum wahrgenommen wurde.

Die Faszination für alte Autos nimmt stetig zu. Besonders hoch im Kurs bei Oldtimerliebhabern steht z. B. der Mercedes 280 SL, der in den 1960er Jahren wegen seines nach innen gewölbten Hardtops den Spitznamen Pagode erhielt.