BNP Paribas Deutschland

Das Timing lässt aufhorchen. Kaum sind die Spekulationen um das vermeintliche Interesse der französischen Großbanken BNP Paribas und Crédit Agricole sowie der italienischen Unicredit an der Commerzbank abgeflaut, da gibt sich der Finanzinvestor Cerberus als neuer Großaktionär der Deutschen Bank zu erkennen. 3% hat sich Cerberus an Deutschlands größter Bank gesichert. Da der Finanzinvestor zudem mit 5% auch an der Commerzbank beteiligt ist, kochten umgehend Spekulationen über einen möglichen Zusammenschluss der beiden Frankfurter Großbanken hoch. Allerdings scheint derzeit weder im Commerzbank-Tower noch in den Doppeltürmen die Fusionslust besonders ausgeprägt zu sein. Die Deutsche Bank muss erst noch die laufende Postbank-Integration verdauen und Commerzbank-Chef Martin Zielke will dem Kapitalmarkt beweisen, dass seine Wachstumsstrategie funktioniert.

Mit einem Konzerngewinn von 472 Mio. Euro hat die Commerzbank im dritten Quartal die Rückkehr in die schwarzen Zahlen geschafft. Anlass zum Jubeln ist das allerdings nicht, auch wenn die Börse das Zahlenwerk mit Kursgewinnen für die Commerzbank-Aktie belohnt. Zu verdanken hat Vorstandschef Martin Zielke den Quartalsgewinn vor allem längst angekündigten positiven Sondereffekten, die überwiegend im dritten Vierteljahr verbucht wurden, während der Großteil der Restrukturierungskosten im zweiten Quartal anfiel und dort für einen Quartalsverlust sorgte.

Mit einem Transaktionsvolumen von 16,8 Mrd. Euro (+24%) erzielen Büroinvestments das nach 2007 zweitbeste jemals registrierte Ergebnis, wie BNP Paribas Real Estate detailliert aufschlüsselt. Das bedeutet immerhin eine Verdoppelung des 10 Jahres-Schnitts, der im Gefolge der Finanzkrise die Renaissance der deutschen Immobilie in der Kapitalanlage spiegelt.

Noch am Rande der IWF-Tagung in Washington zeigte sich Commerzbank-Chef Martin Zielke demonstrativ entspannt, als die Sprache auf den Reigen der europäischen Großbanken kam, die angeblich an einer Übernahme des gelben Instituts interessiert sein sollen. Doch mittlerweile scheint es mit der Gelassenheit in Frankfurts höchstem Glaspalast vorbei zu sein.

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Der Autozulieferer Mann + Hummel hat als – laut eigener Aussageerstes Unternehmen der Branche weltweit einen Grünen Schuldschein begeben. Für die rechtliche Beratung der Transaktion mandatierten die Ludwigsburger ein Team der Sozietät Latham & Watkins um Partner Christian Jahn (Bank- und Finanzrecht, München).

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Mit ihrer traditionellen Bootstour auf dem Potomac River hat die Commerzbank seit bereits mehr als drei Jahrzehnten Maßstäbe für die Empfänge am Rande der IWF-Tagung in Washington gesetzt, die für andere Veranstalter nur schwer zu toppen sind. Gilt die Fahrt mit dem historisch rekonstruierten Schaufelraddampfer „Cherry Blossom“ doch als besonderes Highlight im Reigen der Washingtoner IWF-Empfänge.

Die Nischen-Anlageklasse Hotels bleibt bei Investoren weiterhin gefragt. Mit einem Transaktionsvolumen von knapp 3,07 Mrd. Euro in den ersten neun Monaten (+4%) meldet der Hotel-Investmentmarkt laut BNP Paribas Real Estate (BNPPRE) abermals einen  Rekordumsatz. Bereits zum vierten Mal in Folge konnte bei abflachenden Steigerungsraten eine neue Bestmarke verkündet werden.

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Die nächste Krise kommt bestimmt, lehrt die Erfahrung. Aber keiner weiß, wann, woher, warum und wie. Der deutsche Markt sei aber robust, transparent, hoch bewertet, aber nicht zu teuer und in der Summe auch noch nicht blasenverdächtig. Das war zumindest unser Eindruck aus den Hintergrundgespächen auf der Expo Real. Die Immobilien-Messe in München ist das beste Stimmungsbarometer, das die Branche zu bieten hat. Auf 64 000 qm präsentierten knapp über 2 000 Aussteller ihre Angebote rund um Immobilien und Investments. Rund 41 500 Teilnehmer kamen aus 75 Ländern.

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Die jüngst verkündete Bahn-Fusion zwischen Siemens und Alstom hat in Paris offensichtlich die Fantasie beflügelt, die beiden größten Volkswirtschaften der Euro-Zone könnten auch im Bankensektor enger zusammenrücken. Erst vor gut zwei Wochen überschlugen sich die Spekulationen um eine Übernahme der Commerzbank durch die französische Großbank BNP Paribas oder die italienische HVB-Mutter Unicredit, die es angeblich auf den 15,6%-Anteil des Bundes an dem Frankfurter Institut abgesehen haben sollen.

Als Lutz Diederichs am Dienstag in Frankfurt vor die geladene Presse zum gemütlichen Plausch über die neuen Ziele von BNP Paribas Deutschland trat, war allen schnell klar, der neue Deutschland-Chef der Franzosen hat eine Mission. Mit dem blitzblank aufgeräumten Haus, das ihm sein Vorgänger Camille Fohl hinterlassen hat, bevor er in die Pariser Zentrale wechselte, und der starken finanziellen Basis der BNP-Gruppe (s. PLATOW v. 8.2.) im Rücken, kann der Manager nun aus dem Vollen schöpfen, um die Franzosen jenseits des Rheins groß zu machen. 

Es ist Wies‘n Zeit und in München herrscht mal wieder Ausnahmezustand. Millionen Dirndl und Lederhosen drängen dieser Tage wieder auf die Theresienwiese, um einen der begehrten Plätze in den Festzelten zu erhaschen und bei Bier und Hendl ausgelassen zu feiern. Doch nicht nur der gemeine Pöbel, auch die Münchener Businesswelt nutzt das Oktoberfest-Spektakel gerne, um mit ihren Kunden auf Tuchfühlung zu gehen.

Zu Jahresbeginn (s. Brief v. 6.1.) hatte PLATOW neben den Versorgern die Banken zu den voraussichtlichen Top-Performern des anstehenden neuen Aktienjahrgangs gekürt. Unsere Hauptbegründung war ein veränderter Zinsausblick. Fast neun Monate sind um, Zeit für eine Zwischenbilanz. Die Fed hat längst mit der Zinswende begonnen und die EZB zieht mit gebotenem Abstand und übervorsichtig nach.

Wenige Tage vor der Bundestagswahl überschlagen sich die Spekulationen um eine angebliche Übernahme der Commerzbank. Demnach sollen sowohl die französische Großbank BNP Paribas als auch die italienische HVB-Mutter Unicredit ihre Fühler nach der Commerzbank ausgestreckt haben. Seit Cerberus mit seinem umtriebigen Deutschland-Chef David Knower, dem auch beste Kontakte in die französische Politik bis hinauf zum neuen Staatschef Emmanuel Macron nachgesagt werden, mit gut 5% bei der Commerzbank eingestiegen ist, rätselt die Branche über die Motive des Finanzinvestors.

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Lange Zeit war die Aktie der MBB SE einer der absoluten Highflyer am deutschen Aktienmarkt. Der zurzeit noch in keinem Auswahlindex vertretene Titel konnte seinen Börsenwert von Anfang 2016 bis Mitte dieses Jahres um mehr als 350% steigern. Ende Mai setzten dann Gewinnmitnahmen ein, die den Kurs innerhalb von gut einem Monat um 26% einbrechen ließen. Im Anschluss bewegte sich die Aktie über zwei Monate lang innerhalb einer Seitwärtsrange zwischen 90 und 99 Euro. In der vergangenen Woche gelang nun der Ausbruch aus diesem Korridor, was als charttechnisches Kaufsignal zu werten ist.

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Geht es nach Barbara A. Knoflach(BNP Paribas Real Estate), hat London nach dem Brexit mehr Renditepotenzial, etwa bei Immobilien. Die Preiskorrektur habe die Renditen erstmals in der jüngeren Geschichte über die anderer europäischer Ballungsräume getrieben, so Knoflach in einem beachteten Vortrag beim 6. PLATOWFORUM Family Office (s. auch Brief v. 1.9.).

In Zeiten von Niedrigzins, guter Konjunktur und robustem Arbeitmarkt stellt sich für viele die Frage: Was mache ich mit meinem Geld? Auf die hohe Kante legen und dem Ersparten bei der Vermehrung zuschauen, wie es der disziplinierte deutsche Sparer aus Gewohnheit gerne tut, funktioniert nicht mehr.

Mit mehreren Abschlüssen über jeweils 5 000 qm erzielte der Lager- und Logistikflächenmarkt des Ruhrgebiets im ersten Halbjahr mit einem Flächenumsatz von 228 000 qm ein gutes Ergebnis. Dies ergibt die Analyse von BNP Paribas Real Estate.

In den deutschen Innenstadtlagen hat sich der Flächenumsatz bei Einzelhandelsimmobilien im ersten Halbjahr 2017 erneut um diesmal 12% im Vergleich zum Vorjahr verringert. Insgesamt registrierte BNP Paribas Real Estate (BNPPRE) bundesweit 638 Vermietungen und Eröffnungen mit einer Gesamtfläche von gut 314 000 qm. Der 5-Jahres-Schnitt wurde um gut 19% verfehlt. Rund 44% aller Vermietungen wurden wie im Vorjahreszeitraum in den A-Lagen der Städte getätigt.

Die CS muss dieses Jahr unter den Vergleichsbanken gegen den größten Ergebniseinbruch des Vorjahres ankämpfen. Das ist Tidjane Thiam gut gelungen, mit einem kräftigen Anstieg beim Vorsteuergewinn. Obwohl das Institut mit seinen erzielbaren Erträgen deutlich kleiner als die Deutsche Bank ist, steht die CS im Halbjahr mit 1,57 (Vorperiode: 0,12) Mrd. CHF beim Vorsteuergewinn vergleichsweise besser da.

Mit einem Investitionsvolumen von rd. 688 Mio. Euro folgt der Frankfurter Hotel-Investmentmarkt 2016 dem bundesweiten Trend. Einzig in Berlin wurde ein minimal höheres Volumen verzeichnet (693 Mio. Euro). So kamen lt. „City Report Hotelmarkt Frankfurt“ aus dem Hause BNP Paribas Real Estate (BNPPRE) rd. 5,2 Mio. Gäste für gut 8,8 Mio. Übernachtungen nach Frankfurt, ein Spitzenwert der vergangenen Jahre.