Commerzbank

Mit der digitalen Transformation hält ein Paradigmenwechsel Einzug in die Wirtschaft, dem sich kaum ein Unternehmen entziehen kann. Besonders die Finanzwelt wird durch die fortschreitende Digitalisierung gefordert. Deshalb beschäftigen sich zahlreiche Konzerne intensiv mit den anstehenden Veränderungen in der Finanzbranche und den dadurch entstehenden neuen Geschäftsmodellen.

Endlich ist es soweit: Nach gut 2-jähriger Bauzeit hat Hochschulpräsident Udo Steffens am gestrigen Donnerstag den eindrucksvollen Neubau der Frankfurt School of Finance & Management in der Frankfurter Adickesallee offiziell eröffnet. In dem Gebäude will die ehemalige „Hochschule für Bankwirtschaft“ ihren ehrgeizigen Plan umsetzen, bis 2020 zu den fünf besten Business Schools in Europa zu zählen.

Noch am Rande der IWF-Tagung in Washington zeigte sich Commerzbank-Chef Martin Zielke demonstrativ entspannt, als die Sprache auf den Reigen der europäischen Großbanken kam, die angeblich an einer Übernahme des gelben Instituts interessiert sein sollen. Doch mittlerweile scheint es mit der Gelassenheit in Frankfurts höchstem Glaspalast vorbei zu sein.

Mit ihrer traditionellen Bootstour auf dem Potomac River hat die Commerzbank seit bereits mehr als drei Jahrzehnten Maßstäbe für die Empfänge am Rande der IWF-Tagung in Washington gesetzt, die für andere Veranstalter nur schwer zu toppen sind. Gilt die Fahrt mit dem historisch rekonstruierten Schaufelraddampfer „Cherry Blossom“ doch als besonderes Highlight im Reigen der Washingtoner IWF-Empfänge.

Die Aktie von Stratec Biomedical werden die meisten unserer Leser noch in guter Erinnerung haben. Ende Januar hatten wir hier bei Kursen von 45,50 Euro einen Long-Trade eröffnet, der sehr erfolgreich verlaufen ist.

Die Idee der Blockchain hat die Finanzgiganten der Old Economy erschüttert. Verständlich, denn im Kern soll die Blockchain-Technologie einen sicheren, globalen Austausch von Werten wie Daten oder Währungen ermöglichen. All das ohne die Notwendigkeit eines Oberaufsehers, ohne komplexe Verifizierungsverfahren und zu einem Bruchteil der Kosten. Damit greifen die digitalen Blöcke in vielerlei Hinsicht die Geschäftsfelder klassischer Banken an.

Die jüngst verkündete Bahn-Fusion zwischen Siemens und Alstom hat in Paris offensichtlich die Fantasie beflügelt, die beiden größten Volkswirtschaften der Euro-Zone könnten auch im Bankensektor enger zusammenrücken. Erst vor gut zwei Wochen überschlugen sich die Spekulationen um eine Übernahme der Commerzbank durch die französische Großbank BNP Paribas oder die italienische HVB-Mutter Unicredit, die es angeblich auf den 15,6%-Anteil des Bundes an dem Frankfurter Institut abgesehen haben sollen.

Mit seiner ultralockeren Geldpolitik macht sich EZB-Chef Mario Draghi seit Jahren keine Freunde. Besonders in Deutschland, dem Sparerland schlechthin. Hier dominiert trotz aller Bemühungen des Italieners weiter der konservative Vermögensaufbau.

Noch zu Wochenbeginn zählte die Aktie von Jungheinrich mit einem Plus von 1,9% zu den Top-Performern am deutschen Aktienmarkt. Das zwei Wochen zuvor markierte Hoch wurde angelaufen und ein Ende der kleinen Konsolidierung schien in Sicht.

Als Lutz Diederichs am Dienstag in Frankfurt vor die geladene Presse zum gemütlichen Plausch über die neuen Ziele von BNP Paribas Deutschland trat, war allen schnell klar, der neue Deutschland-Chef der Franzosen hat eine Mission. Mit dem blitzblank aufgeräumten Haus, das ihm sein Vorgänger Camille Fohl hinterlassen hat, bevor er in die Pariser Zentrale wechselte, und der starken finanziellen Basis der BNP-Gruppe (s. PLATOW v. 8.2.) im Rücken, kann der Manager nun aus dem Vollen schöpfen, um die Franzosen jenseits des Rheins groß zu machen. 

Zu Jahresbeginn (s. Brief v. 6.1.) hatte PLATOW neben den Versorgern die Banken zu den voraussichtlichen Top-Performern des anstehenden neuen Aktienjahrgangs gekürt. Unsere Hauptbegründung war ein veränderter Zinsausblick. Fast neun Monate sind um, Zeit für eine Zwischenbilanz. Die Fed hat längst mit der Zinswende begonnen und die EZB zieht mit gebotenem Abstand und übervorsichtig nach.

Wenige Tage vor der Bundestagswahl überschlagen sich die Spekulationen um eine angebliche Übernahme der Commerzbank. Demnach sollen sowohl die französische Großbank BNP Paribas als auch die italienische HVB-Mutter Unicredit ihre Fühler nach der Commerzbank ausgestreckt haben. Seit Cerberus mit seinem umtriebigen Deutschland-Chef David Knower, dem auch beste Kontakte in die französische Politik bis hinauf zum neuen Staatschef Emmanuel Macron nachgesagt werden, mit gut 5% bei der Commerzbank eingestiegen ist, rätselt die Branche über die Motive des Finanzinvestors.

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Die GEG German Estate Group startet die Vermarktung ihres Projekts „Global Tower““ in der Neuen Mainzer Straße 32–36 in Frankfurt. Bei dem Objekt handelt es sich um das frühere Commerzbank-Hochhaus, das die GEG im November 2016 von der Commerzbank erworben hatte.

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Schweres Geschütz hat der aktivistische Investor Petrus Advisers gegen die Commerzbank aufgefahren. In einem Brief an Commerzbank-Chef Martin Zielke prangern die Petrus-Partner Klaus Umek und Till Hufnagel den Comdirect-Mutterkonzern als „dominierenden und ideenlos“ agierenden Großaktionär an. Durch den beherrschenden Einfluss der Commerzbank bleibe die Comdirect hinter ihren Möglichkeiten zurück, monieren die Petrus-Manager, die angeblich 1% an dem Online-Broker halten. Tatsächlich dürfte es dem aktivistischen Investor kaum um eine vermeintlich schlechte Corporate Governance zwischen Commerzbank und Comdirect gehen. Auch ist es sicher kein Zufall, dass der Petrus-Brief an die Öffentlichkeit durchgesickert ist. Soll es doch keineswegs das erste Schreiben der Petrus-Partner an Zielke gewesen sein.

Der Brexit, aber auch die schwierige Ertragslage ermuntern Banken in Europa, sich verstärkt die Frage nach dem idealen Standort zu stellen. Die schwedische Nordea hat sie jetzt mit einer Verlagerung des Hauptsitzes von Stockholm ins finnische Helsinki beantwortet.

Die Aktie von Jungheinrich ist einer der absoluten Top-Stars am deutschen Aktienmarkt. Auf Monatssicht liegt der Gabelstapler- und Hubwagenhersteller im 50 Werte umfassenden MDAX mit einem Kursplus von rund 11% auf dem dritten Platz der Performance-Rangliste.

Für die Nord/LB, mit 11,5% EK-Quote die am schwächsten kapitalisierte Landesbank, steht nach mehreren Ratingabstufungen die Verbesserung ihrer Kapitalquote ganz oben auf der Agenda. Neben der Hebung stiller Reserven und Verbriefungstransaktionen zur Senkung der RWA war dabei im H1 die Risikovorsorge auf Schiffskredite der wichtigste Hebel. Nur so ist es zu verstehen, dass Thomas Bürkle, vor seiner Berufung zum Vorstandschef immerhin Risikovorstand der Nord/LB, die Abdeckungsquote bei den 9,1 Mrd. Euro ausfallgefährdeten Schiffskrediten auf 45% hat absinken lassen.

Je länger der Boom am Wohnimmobilienmarkt dauert, desto mehr nimmt die Überbewertung von Häusern zu. Entsprechend größer wird das Korrekturpotential. Ein Ende des Wohnimmobilien-Aufschwungs ist aber noch lange nicht in Sicht. Bereits heute sieht die Commerzbank in einer aktuellen Studie auf Grund der fortgesetzten Steigerungen der Häuserpreise eine Überbewertung von etwa 10%. Die sich daraus ergebenden Risiken für die deutsche Wirtschaft hielten sich angesichts der größtenteils soliden Finanzierung der Käufer zwar noch in Grenzen, aber sie würden umso höher, je länger der Boom dauere, resümiert die Commerzbank.

In Zeiten von Niedrigzins, guter Konjunktur und robustem Arbeitmarkt stellt sich für viele die Frage: Was mache ich mit meinem Geld? Auf die hohe Kante legen und dem Ersparten bei der Vermehrung zuschauen, wie es der disziplinierte deutsche Sparer aus Gewohnheit gerne tut, funktioniert nicht mehr.

Beim Autovermieter Sixt fielen die am vergangenen Donnerstag präsentierten Halbjahreszahlen sehr erfreulich aus. Der Umsatz des Konzerns stieg um 5,7% auf 1,21 Mrd. Euro. Das Ergebnis vor Steuern kletterte um rund 25% auf 102,6 Mio. Euro. Die „operative“ Gewinnmarge betrug nach einem starken Q2 insgesamt 9,6%.