Commerzbank

Die Nordkorea-Krise sowie wachsende Zweifel am Zinspfad der US-Notenbank Fed haben fast allen Finanzwerten zuletzt zugesetzt. Doch kein anderes Institut hat es in den vergangenen Wochen derart heftig erwischt wie die Deutsche Bank. Seit Vorstandschef John Cryan am 27.7. das durchwachsene Zahlenwerk für das zweite Quartal präsentiert hat, sackte die Deutsche Bank-Aktie um mehr als 15% ab. Die Commerzbank verlor im gleichen Zeitraum lediglich 1,6% an Wert und die mit der Deutschen Bank strukturell wohl am besten vergleichbare Credit Suisse büßte gerade einmal knapp 3% ein.

Bei Jungheinrich sind die jüngsten Quartalszahlen fast durchweg als solide bezeichnet worden.

Die zu Wochenbeginn vorgelegten Q2-Zahlen des Automobilzulieferers ElringKlinger lagen weitestgehend im Rahmen der Erwartungen. Etwas schwächer als von Analysten prognostiziert fiel das Nettoergebnis aus, was mit negativen Wechselkurseffekten zusammenhängt. Operativ läuft es bei dem Unternehmen aber weiterhin gut, wie auch der bestätigte Jahresausblick zeigt.

Vor ziemlich genau einem Jahr sorgten Meldungen über ein Geheimtreffen zwischen dem damals noch neuen Commerzbank-Chef Martin Zielke und seinem Deutsche Bank-Amtskollegen John Cryan für reichlich Aufsehen. Sollen die beiden Spitzen-Banker bei ihrem vertraulichen Gespräch doch auch die Chancen für eine Fusion der beiden größten deutschen privaten Banken ausgelotet haben.

Für internationale Investoren ist der deutsche Bankenmarkt hoch attraktiv (s. S. 4). Die Risiken wurden zurückgefahren, die Kosten gesenkt und das Eigenkapital gestärkt. Die Bewertungen ziehen spürbar an, haben aber noch nicht die Niveaus aus Zeiten vor der Finanzkrise erreicht.

Die Commerzbank hat ihren Aktionären seit dem Ausbruch der Finanzkrise und der Teilverstaatlichung durch den Bund viel zugemutet. Da verwundert es nicht, dass der Kapitalmarkt die Strategie von Vorstandschef Martin Zielke noch immer mit einer gewissen Skepsis beäugt.

Als vor einem Jahr Comdirect zur Halbjahres-PK nach Frankfurt einlud, war für Arno Walter die Übernahme des Finanzportals und Online-Brokers Onvista noch kein Thema. Dafür berichtete der Comdirect-Chef von einem signifikanten Ergebnisanstieg durch die VISA-Transaktion. Heute, ein Jahr später, sind bei der Commerzbank-Tochter die ersten sechs Monate des laufenden Jahres von der mittlerweile übernommenen und konsolidierten (Closing: 3.4.) Onvista geprägt.

Selbst wenn Carsten Kengeter dieser Tage wieder als Protagonist im medialen Rampenlicht und sein Führungsstil der Deutschen Börse auf dem Prüfstand stehen, schickt es sich neben all der negativen Presse durchaus an, auch mal abseits der Hauptbühne auf die Nebenschauplätze seines Hauses zu blicken. Denn nicht alles, was Kengeter macht, verdient Kritik.

Nachdem es die USA seit langem vorexerzieren, machen auch in Deutschland erfahrene Industrie- oder Politik-Manager im Alter ihre zweite Karriere, die ihnen als Networker und Kundenfänger nochmals viel Geld einbringt, immer häufiger bei Banken und Finanzinvestoren.

Andreas Krautscheid, Mitglied der BdB-Hauptgeschäftsführung und dort zuständig u. a. für Banktechnologie, will es noch nicht so recht wahrhaben. Auf einem Sommerfest des Bankenverbandes in NRW sprach Krautscheid von der „Quadratur des Kreises“ für seine Mitglieder in Gestalt einer überbordenden Regulierung und immenser Herausforderungen durch die Digitalisierung.

Hätte Warren Buffett am 25.8.2011 seine 5 Mrd. US-Dollar nicht in Bank of America investiert, sondern in Deutsche Bank oder Commerzbank, hätte seine Berkshire Hathaway nicht den zuletzt kolportierten riesigen Buchgewinn von 12 Mrd. Dollar eingefahren, und Buffett wäre nicht zum größten Einzelinvestor dieser nach J.P. Morgan Chase und Wells Fargo drittgrößten US-Bank aufgestiegen.

Commerzbank-Chef Martin Zielke will nun doch in einem Abwasch die kompletten Kosten für den laufenden Konzernumbau ins zweite Quartal packen. Dafür nimmt Zielke kurzfristig sogar rote Zahlen in Kauf. Im Gesamtjahr 2017 soll jedoch unterm Stich ein Gewinn stehen.

Die BayernLB will nach dem absehbaren Ende des EU-Beihilfeverfahrens im operativen Geschäft Gas geben. Rückendeckung dafür kommt von Bayerns Finanzminister Markus Söder, der zusammen mit dem heutigen AR-Chef Gerd Häusler Brüssel seinerzeit vom Geschäftsmodell der BayernLB überzeugen konnte.

Die Aktie des Biotech-Unternehmens Morphosys macht keine halben Sachen. Fast jeden Tag ist der TecDAX-Titel entweder unter den besten oder den schlechtesten zehn Werten des immerhin 110 Aktien umfassenden Sammelindex HDAX.

Als der Automobilzulieferer ElringKlinger vor gut einem Monat seine zunächst sehr überzeugend klingenden Q1-Zahlen vorgelegt hat, sprang die Aktie um über 8% in die Höhe. Das Unternehmen konnte den Umsatz um 12,5% und das EBIT um gut 23% steigern.

Nikolaus von Verschuer, Vize im Union Club International, stellte Michael Reuther bei seinem gestrigen Aufritt dort vor als wichtigsten Mann der Commerzbank, gleich nach CEO Martin Zielke.

Jahrelang hat die dwpbank an einem neuen Preissystem gearbeitet. Anfang 2018 soll es in Kraft treten. Deutschlands größter Wertpapierdienstleister will damit seine magere Ertragssituation aufpolieren, was die Eigentümer (50% DZ Bank, je 20% Sparkassenverbände Westfalen-Lippe bzw. Rheinland, je 10% bei drei Landesbanken) mit wachsender Ungeduld fordern.

Besser als erwartet ist die Commerzbank in das Jahr 2017 gestartet. Der Nettogewinn stieg im ersten Quartal überraschend um 28,4% auf 217 Mio. Euro. Zu verdanken hat die Commerzbank diesen Gewinnsprung allerdings fast ausschließlich positiven Bewertungseffekten in der hauseigenen Abbaueinheit ACR von insgesamt 91 Mio. Euro. Der dickste Brocken entfiel dabei auf ein bereits abgeschriebenes Absicherungsgeschäft für eine Infrastruktur-Finanzierung, das sich im Nachhinein doch als werthaltig erwies und für einen Sonderertrag von 68 Mio. Euro sorgte. Ohne diese Bewertungseffekte wäre der Konzerngewinn denn auch unter Vorjahr gelandet.

Eine so nicht erwartete Überraschung haben wir heute am frühen Morgen bei unserem neuen wikifolio PLATOW Trend & Sentiment erlebt. Nachdem bereits am Vortag zeitweise ungewöhnlich hohe Spreads zu beobachten waren und es zu längeren Phasen ohne Kursaktualisierungen gekommen war, wurde in unserem Portfolio plötzlich ein Cashbestand von 100% angezeigt.

BNP Paribas präsentiert heute (3.5.) Q1-Zahlen. Am Donnerstag (4.5.) folgt Société Générale, am 11.5. schließt sich der Reigen der immer noch drei großen französischen Häuser, die auch in Deutschland im Geschäft mit Firmen und dem privaten Kunden eine starke Rolle spielen, mit Crédit Agricole.