Commerzbank

Die kleine Rally zum Monatsschluss war für die DAX-Performance pure Kosmetik. Der exakt mit dem Monatsersten begonnene Crash bescherte dem Index im August ein Minus von 19,19%. I

Inmitten eines volatilen Marktes hatten wir in der vergangenen Woche auf die Kurserholung von Siemens gesetzt. Es handelte sich dabei um eine Wette auf einen Rebound des abgestraften und damit moderat bewerteten Anteilscheins. Mit der Überlegung, die Aktie könne nach dem Ausverkauf von einem Stimmungswechsel an den Börsen profitieren, lagen wir grundsätzlich richtig.

So unschön der Crash an den Aktienmärkten auch ist, ein paar wenige gute Seiten hat er doch. Nicht nur Shortseller reiben sich die Hände. Auch manch bisher nicht investierter Anleger überlegt, ob es nicht an der Zeit ist, einige im Kurs gedrückte Qualitätsaktien günstig einzusammeln. Andererseits ist die Verunsicherung nach wie vor groß, ob die Talfahrt nach einigen freundlicheren Tagen wirklich schon zu Ende ist. Kämen die Kurse doch wieder ins Rutschen, würden wohl auch viele defensive Aktien mit in die Tiefe gezogen.

Afrika ist längst nicht mehr der Kontinent mit den meisten Schurkenstaaten, mit desolaten Wirtschaftsstrukturen und einer überwiegend hungernden Bevölkerung. Dennoch sind Klischees wie diese in den Köpfen westlicher Beobachter fest verankert, was zur Folge hat, dass die Chancen, die sich in diesem Teil der Welt auch für Deutschland eröffnen, in schöner Regelmäßigkeit verpasst werden.

Der Deutschen Bank ist es in den vergangenen Wochen offenbar gelungen, ihr Restrisiko bei Staatsanleihen aus den PIIGS-Staaten Italien, Spanien, Portugal, Irland und Griechenland spürbar zu verringern.

Nachdem der Windrad-Hersteller Nordex in der vergangenen Woche rote Zahlen präsentierte und seine EBIT-Prognose für das Gesamtjahr kappte, reduzierten mehrere Analysten erneut ihre Kursziele. Tatsächlich zwingen den Anlagenbauer fallende Absatzpreise zu einem kurzfristigen Sparprogramm von rund 50 Mio. Euro. Auch wenn Nordex weiter auf die Umsatzmilliarde im laufenden Geschäftsjahr hinarbeitet, lassen sich die Erlöse in dem wettbewerbsintensiven Markt nicht ausreichend in Gewinne ummünzen.

Die endgültigen Ergebnisse der börsennotierten, australischen Hochtief-Tochter Leighton für das vergangene Fiskaljahr 2010/11 lagen zwar im Rahmen der zuletzt adjustierten Guidance. So erreichte der Nettoverlust 408,8 Mio. AUD, doch einige Unsicherheiten bestehen auch weiterhin.

Die (inzwischen wieder deutlich geschrumpfte) Beteiligung der Allianz an der Commerzbank schwebte lange wie ein Damoklesschwert über der langjährigen Vertriebskooperation zwischen dem Allianz-Konkurrenten Generali Deutschland und der Bank. Seit diesem Jahr ist dieser Vertriebsweg nun vollständig für die Generali versperrt.

Im Beauty-Contest mit anderen Landesbanken wird die BayernLB in diesem Jahr wohl eine weniger strahlende Figur abgeben als im vergangenen Jahr.

Wenn es bis vor wenigen Tagen bei einer deutschen Aktie noch so etwas wie einen intakten Aufwärtstrend gegeben hat, dann bei Drägerwerk. Von Mitte Februar bis Anfang August war die Vorzugsaktie auf Kletterpartie, von dem üblichen Seitwärts- oder gar Abwärtstrend anderer TecDAX-Titel keine Spur.

Etwas besser als der MDAX entwickelte sich in den vergangenen Tagen die Aktie von Rational. Das ist aber auch kein Wunder, denn die Aktie des Großküchenherstellers geriet nach seinen Halbjahreszahlen kräftig unter Druck.

Die zu Ende gehende Woche wird in die Annalen der DAX-Geschichte eingehen. Sie bescherte uns Tagesschwankungen von in der Spitze (Dienstag) über 500 Punkten. Ein Beleg für ausgeprägte Nervosität bis hin zur Orientierungslosigkeit. Der Computerhandel soll die aufgeheizte Stimmung noch geschürt haben.

Nachdem die EU-Komission vor wenigen Tagen bereits die Rettungsmaßnahmen für die Hypo Real Estate endgültig genehmigt hat, wird Brüssel voraussichtlich im September auch den Zeitrahmen nennen, in dem sich der Bund aus der Bank verabschieden muss. Auch wenn es bis dahin noch ein wenig dauert, arbeitet die Konzernspitze um Manuela Better, die inzwischen aus der Interims-Rolle hinausgewachsen ist und deren Vertrag gerade um fünf Jahre verlängert wurde, an einem Track Record für den Markt.

Der US-amerikanische Private Equity-Investor Blackstone investiert rund 1,2 Mrd. Euro in den noch zu realisierenden Offshore-Windpark „Meerwind“, der bis Ende 2013 fertiggestellt sein soll und rund 30 km nordöstlich von Helgoland liegt.

Mit der Mega-Kapitalerhöhung und der weitgehenden Rückzahlung der stillen Einlage des Bundes hat Commerzbank-Chef Martin Blessing einen Großteil der staatlichen Fesseln abwerfen können. Doch mit dem Dauer-Sorgenkind Eurohypo schwebt weiterhin ein gefährliches Damoklesschwert über der Commerzbank, das nach der Einigung auf eine Beteiligung des privaten Sektors an der Griechenland-Rettung schneller als erwartet schlagend geworden ist.

In der Versicherungsbranche sorgt das dominante Auftreten der Banken bei der Suche nach einer Lösung für die europäische Schuldenkrise für einen gewissen Unmut.

Mit der Wette auf eine Outperformance von Gerry Weber gegenüber dem DAX hatten wir in unserem Alpha-Turbo-Depot zuletzt Erfolg: Der Long Turbo brachte insgesamt einen positiven Depotbeitrag von 4,2%. Gerade im aktuellen Marktumfeld könnte die Aktie des Modehauses eine positive Ausnahmeerscheinung bleiben.

Mit unserem Unlimited Turbo Bull (DE000CM6QQ77) der Commerzbank auf den IT-Dienstleister Bechtle waren wir leider nur kurzzeitig erfolgreich. Zwar lag das Zertifikat teilweise knapp 37% im Plus.

Wenn eine ausreichende Anzahl von Aktionären mitspielt, woran niemand zweifelt, wird Josef Ackermann im Anschluss an die HV im Mai 2012 der Deutschen Bank erhalten bleiben und nur den Stuhl des CEO mit dem des obersten Aufsehers tauschen.

Hengeler Mueller hat die Eurohypo bei der Aufsetzung eines US-Emissionsprogramms für Pfandbriefe über 10 Mrd. US-Dollar beraten.