Deutsche Börse

Seit dem Scheitern der Fusion mit der NYSE Euronext sucht Deutsche Börse-Chef Reto Francioni nach neuen Wachstumsquellen, um sein Haus auch ohne einen Fusionspartner zukunftsfähig zu machen. Im Blick hat Francioni dabei vor allem die Wachstumsregion Asien und dabei besonders China. Bereits vor mehr als einem Jahr hat die Deutsche Börse deshalb eine hochkarätig besetzte Asien-Task Force gegründet, um auf dem gelben Kontinent nach Partnern und neuen Geschäftsmöglichkeiten Ausschau zu halten.

Seit dem Scheitern des großen Sprungs mit der NYSE Euronext setzt Deutsche Börse-Chef Reto Francioni auf eine Strategie der kleinen Wachstumsschritte. Das ist zwar etwas mühsamer, ändert aber nichts an Francionis Wachstumszielen. Um diese Ziele den anspruchsvollen Investoren deutlicher vor Augen zu führen, präsentierte Francioni auf seiner Bilanz-PK in Frankfurt erstmals eine Mittelfrist-Umsatzprognose bis 2017.

Die Wirtschaft lässt sich nicht gern von der Politik gängeln. Die Finanzkrise mit ihren Exzessen im Banking und bei Vorstandsvergütungen hat die Gefahr jedoch größer werden lassen, zumal sich mit dem Regierungswechsel in Berlin auch der politische Wind spürbar gedreht hat und Quoten nicht nur beim Thema „Frauen in Führungspositionen“ Hochkonjunktur haben. Wie sehr die Politik unseren Wirtschaftslenkern derzeit in die Parade zu fahren gedenkt, war sehr deutlich zu spüren auf der von „Welt“ und Union Investment in Berlin organisierten Konferenz „Zukunftsplan Corporate Governance“, zu der sich u. a. die AR-Chefs von DAX-Größen wie Deutsche Börse (Joachim Faber), Deutsche Post (Wulf von Schimmelmann), RWE (Manfred Schneider), und TUI (Klaus Mangold) angesagt hatten.

Zwischen der Corporate Governance-Kommission und der Bundesregierung bahnt sich neuer Streit über zwei Dauerbrenner in der Debatte um eine gute Unternehmensführung an. So hat sich die große Koalition die Einführung einer gesetzlichen Frauenquote für die Aufsichtsräte der großen börsennotierten Unternehmen und mehr Mitsprache der Hauptversammlung bei der Vorstandsvergütung auf die Fahne geschrieben.

Fast jeder, der es auf der Erfolgsleiter weit nach oben geschafft hat, ist irgendwann im Leben auf McKinsey gestoßen. Entsprechend groß ist auch in Davos der Andrang, wenn die Beratungs-Ikone ab 22 Uhr zur Party mit legendärer Liveband und eigens geschulten Barmixern lädt.

Reto Francioni nutzte seine kurze Ansprache beim Neujahrsempfang in „The Cube“, dem Sitz der Deutsche Börse Group in Eschborn, um den prominenten Gästen den Weg nach Asien zu skizzieren. Als die transatlantische Allianz nicht ganz unerwartet auf der Zielgeraden scheiterte, rief Francioni seinerzeit „Plan B“ aus, die Expansion auf den Wachstumsmärkten Asiens.

Schon länger steht die europäische Multiländer-Börse Euronext im Schaufenster. Doch bislang drängt sich niemand nach dem Europa-Ableger der New York Stock Exchange (NYSE).

Seit Monaten eilt der DAX von einem Rekord zum nächsten. Doch nicht nur an den meisten Privatanlegern, auch an den Börsenbetreibern geht der Aktienboom vorbei. Denn anders als in früheren Hausse-Phasen gehen die Kursanstiege nicht mit einer Ausweitung der Handelsvolumina einher.

Nach fünf Jahren Rechtsstreit in den USA hat die Deutsche Börse-Tochter Clearstream einen Vergleich mit den Angehörigen der amerikanischen Opfer eines Bombenattentats auf die US-Streitkräfte, das bereits Anfang der 80er Jahre in Beirut verübt wurde, besiegelt. Nachdem kürzlich 80% der Kläger diesem Vergleich zugestimmt haben, muss nun noch das zuständige US-Gericht grünes Licht geben, was jedoch als reine Formalie gilt.

Fast schon etwas geheimnisvoll kündigte Deutsche Börse-Chef Reto Francioni im Frühjahr eine hochrangig besetzte Task Force an, die sich um die Asien-Strategie des Frankfurter Börsenbetreibers kümmern soll. Nähere Einzelheiten wollte Francioni damals noch nicht verraten. Seither ist von der Task Force allerdings kaum etwas zu hören gewesen.

Auffallend ruhig ist es trotz des Wahlkampfs zuletzt um die Einführung einer Finanztransaktionssteuer geworden. Doch vom Tisch ist die Steuer auf Wertpapiertransaktionen keineswegs. Steht Kanzlerin Angela Merkel doch bei der SPD im Wort. Im Falle einer großen Koalition könnte das Thema denn auch schnell wieder hochkochen. Besonders zu leiden unter der Einführung einer allgemeinen Finanztransaktionssteuer hätte nicht zuletzt die Deutsche Börse.

In ihrer noch jungen Geschichte hatte die Regierungskommission Deutscher Corporate Governance Kodex von Anbeginn und mehr noch im Rückblick ein Glaubwürdigkeitsproblem, das sich auch an den jeweiligen Vorsitzenden entzündete.

Der DAX strebt angesichts wenig attraktiver Anlagealternativen zwar immer neuen Höchstständen zu. Bei Deutschlands größtem Börsenbetreiber, der Deutschen Börse, spiegelt sich diese schon seit mehreren Quartalen andauernde erfreuliche Entwicklung aber wegen der geringen Handelsumsätze leider nicht im Zahlenwerk wider.

Das Kurshoch im DAX ist auf dünnen Umsätzen gebaut. Das bekam im ersten Quartal auch die Deutsche Börse zu spüren. Die schwache Handelsaktivität ließ die Nettoerlöse des Börsenbetreibers um 4% auf 484,3 Mio. Euro sinken. Zudem belasteten Rückstellungen für die im Februar angekündigten Effizienzprogramme von 65,8 Mio. Euro sowie ein höherer Aufwand für Investitionen in die Infrastruktur das Ergebnis.

In der vergangenen Woche hat die Deutsche Börse mit Frank Klaas einen neuen Cheflobbyisten berufen. Zudem soll der Bereich Public Affairs, der u. a. für die Pflege der Regierungsbeziehungen zuständig ist, ausgebaut werden. Vorstandschef Reto Francioni zieht damit die Konsequenzen aus der geplatzten Fusion mit der NYSE Euronext, die am von der Deutschen Börse völlig unterschätzten Widerstand der EU-Kommission gescheitert war. Doch Francioni geht es dabei weniger um Vergangenheitsbewältigung, vielmehr will sich der Börsenchef gegen einen möglichen feindlichen Übernahmeversuch rüsten.

Als kürzlich das Gerücht die Runde machte, die Chicagoer Terminbörse CME habe ein Auge auf die Deutsche Börse geworfen, reagierte der Aktienkurs des Frankfurter Börsenbetreibers mit einem regelrechten Freudensprung. Deutsche Börse-Chef Reto Francioni ließ zwar umgehend dementieren, dass sich sein Haus mit den Amerikanern in Fusionsgesprächen befinde, was ein Gesprächsangebot der CME jedoch keineswegs ausschließt.

Das Thema NYSE Euronext sei für die Deutsche Börse endgültig abgehakt, verkündete Vorstandschef Reto Francioni auf seiner Bilanzpressekonferenz. Doch zumindest emotional bewegt den Deutsche Börse-Vorsteher das Brüsseler Veto gegen die transatlantische Börsenfusion auch fast ein Jahr danach noch immer ziemlich heftig.

Deutsche Börse-Chef Reto Francioni präsentiert sich gern als Gewinner der strikteren Bankenregulierung. Insbesondere von der verschärften Regulierung im Derivatebereich erhofft sich Francioni künftig deutlich mehr Geschäft für seine Clearing-Plattformen.

Längst sind es nicht mehr nur die Industriekapitäne, die Banker, die breit aufgestellten Strategieberater wie McKinsey und Roland Berger oder die „Big Four“ des Prüfungs- und Beratungswesens (KPMG, PwC, Deloitte, Ernst & Young), die das WEF in Davos prägen. Strategische Kommunikationsberatung in Krisen- und Sondersituationen wird immer wichtiger, weil Fehler extrem teuer sind und immer häufiger auch Köpfe rollen.

Lange und intensiv hatte sich die Deutsche Börse 2006 um die Gunst der von Paris dominierten Mehrländerbörse Euronext bemüht. Doch der als eigenwillig geltende damalige Euronext-Chef Jean-François Théodore zeigte Deutsche Börse-Lenker Reto Francioni die kalte Schulter und flüchtete sich in die Arme der amerikanischen NYSE. Der als transatlantische Superbörse gefeierte Zusammenschluss erwies sich jedoch alsbald als ziemlicher Flop und am Finanzplatz Paris machte sich schnell Ernüchterung breit. Fühlten sich die Franzosen doch von den forschen Amerikanern regelrecht über den Tisch gezogen. Tatsächlich ist die einst so stolze Pariser Börse seither nur noch ein Schatten ihrer selbst.