Goldman Sachs Deutschland

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Die 4. German Corporate Conference von Goldman Sachs (GS)und Berenberg vom 21. bis 23. September im Münchener Dolce Hotel erwartet ca. 1 000 Teilnehmer. Das verkündeten Hendrik Riehmer (PhG Berenberg) und Jörg Kukies (Co-Chef der GS AG) gestern nicht ohne Stolz im Rahmen eines vorbereitenden Pressegesprächs im Frankfurter Messeturm, dem deutschen Stammsitz von GS. Das Umfeld für die Tagung könnte, zumindest in den Augen der Veranstalter, nicht besser sein.

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Der wachsende Gewinndruck veranlasst Banken, immer neue Wege zu suchen, um Geld zu sparen. Selbst vorher undenkbare Partnerschaften sind beim derzeitigen Spardruck nicht mehr ausgeschlossen. Die drei Institute JPMorgan, Goldman Sachs und Morgan Stanley wollen nun in einer Großinitiative die Sammlung und Verarbeitung von Kundendaten zusammenlegen.

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Ende Oktober will John Cryan als neue Nr. 1 der Deutschen Bank seine Strategie für die kommenden Jahre im Detail vorstellen. Große Überraschungen sind nicht zu erwarten. Schon Jürgen Fitschen, der noch bis 2016 als Co-Chef fungiert, und Anshu Jain hatten bei der im Frühjahr vorgestellten Strategie stark auf Kostensenkungen, ein besseres Management der Rechtsstreitigkeiten und den Abbau sehr kapitalintensiver Geschäfte gesetzt.

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Allen & Overy hat ein Bankenkonsortium bei der Erstplatzierung einer Unternehmensanleihe der Deutsche Wohnen AG beraten. Die Partner Christoph Enderstein (Frankfurt) und Frank Mausen (Luxemburg, beide International Capital Markets) berieten Deutsche Bank, Goldman Sachs, Société Générale, UBS und UniCredit.

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Am 30.7. kommentiert erstmals der neue Vorstandschef John Cryan das Zahlenwerk der Deutschen Bank für das zweite Quartal. Zumindest die operative Geschäftsentwicklung in diesem Zeitraum geht allerdings noch auf die Kappe von Cryans Amtsvorgänger Anshu Jain. Nicht zuletzt deshalb könnte Cryan versucht sein, in der Quartalsbilanz die Rückstellung für Rechtsrisiken nochmals spürbar aufzustocken, um sich für weitere Vergleiche, vornehmlich mit US-Behörden, zu wappnen.

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Am Mittwoch gab der frühere Ski-Rennläufer Willy Bogner bekannt, dass die Verkaufspläne für sein Unternehmen wieder in der Schublade verschwunden sind. Zwar hätten sich weltweit viele Interessenten für das Modeunternehmen gemeldet, er wolle die Expansion momentan aber doch lieber mit dem eigenen Team vorantreiben.

Ab Mittwoch steuert John Cryan zunächst noch gemeinsam mit Jürgen Fitschen, der zur HV 2016 gehen wird, die Deutsche Bank. Viel Zeit, sich einzuarbeiten, hat er nicht und, so die Hoffnung von Mitarbeitern und Aktionären, benötigt er als bisheriges Mitglied des Aufsichtsrates und Vorsitzender des Prüfungsausschusses auch nicht.

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Als vor zwei Jahren in Bangladesch eine Textilfabrik einstürzte und mehr als 1 000 Menschen unter sich begrub, war die Empörung auf den Straßen Westeuropas groß. Seither werden Textilketten, deren Ware bekanntermaßen aus Produktionsländern kommt, in denen es so gut wie keine Sicherheitsstandards für die Mitarbeiter gibt, immer häufiger von Teilen ihrer Zielgruppe boykottiert.

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Der Finanzinvestor Advent will das günstige Börsenumfeld nutzen, um bei der Parfümerie-Kette Douglas Kasse zu machen. Noch in diesem Jahr soll Douglas an die Börse zurückkehren, kündigte Vorstandschef Henning Kreke an. Im Zuge des Börsengangs ist auch eine Kapitalerhöhung im Volumen von rund 70 Mio. Euro geplant. Mit diesen Mitteln will die Parfümerie-Kette ihre Auslandsexpansion vorantreiben.

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Angesichts der gewaltigen EZB-Geldschwemme, negativer Zinsen auf Bundesanleihen und fehlender Anlagealternativen sollte einer Bonanza auf dem Aktien- und Immobilienmarkt eigentlich nichts im Wege stehen. Das macht ein Blick auf die prekäre Situation deutscher Kapitalsammelstellen mit über 90% Zinsanlagen z. B. in der Assekuranz deutlich.

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Die AR-Sitzung der Deutschen Bank am Freitag (24.4.) ist zwar anders als gerne behauptet eine reguläre (Q1). Die Agenda dürfte dennoch eine besondere sein. So rückt die Entscheidung um die künftige strategische Aufstellung näher. Vom Tisch ist die Vollintegration der Postbank in das Privatkundengeschäft (PBC). Damit bleiben Option 2, d. h. die Realteilung des Konzerns, bei dem das gesamte Privatkundengeschäft fusioniert und anschließend herausgelöst wird.

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Die Zahlen, die JP Morgan und gestern auch Goldman Sachs für das erste Quartal vorgelegt haben, lassen auch für Europas Banken hoffen, die gegen Ende des Monats ihre Bilanzen vorstellen werden. Wirklich vergleichbar sind sie indes nur schwer. So profitieren JP Morgan oder Citi, die neben dem Investmentarm auch ein starkes Retailgeschäft haben, von der guten Entwicklung der US-Konjunktur. In Europa ist davon noch nicht viel zu spüren. Umgekehrt helfen die Turbulenzen an den Währungsmärkten zu Jahresbeginn nicht nur dem Investmentbanking, sondern auch dem Wealth Management. Dort haben viele Kunden Veränderungen zwischen den Assetklassen vorgenommen und sind die Margen auf breiter Front gestiegen. UBS wird davon ein Lied singen können.

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Die Anleger-Gunst verteilt sich aktuell (immer noch) unterschiedlich auf die US-Finanzinstitute. Häuser mit einem starken Investmentbanking wie JP Morgan, das gestern gute Q1-Ergebnisse vorgestellt hat, oder Goldman Sachs, das am Donnerstag folgt, profitieren von einem turbulenten ersten Quartal an den Märkten, vor allem ausgelöst vom Wirbel um den Schweizer Franken. Das Ergebnis der Investmentsparte kletterte um 8,4% auf 9,6 Mrd. Dollar und stärkt damit Jamie Dimon den Rücken. Ähnlich wie die Deutsche Bank sieht sich der JPM-Chef mit Forderungen von Analysten konfrontiert, die eine Aufspaltung der Bank verlangen. Für Dimon, der insgesamt im Q1 einen Überschuss von 5,9 Mrd. Dollar (+12%) vorgelegt hat, sind dagegen Größe und Diversifizierung ein Vorteil. Das dürfte auch die Deutsche Bank im Hinterkopf haben, wenn sie demnächst ihre neue Strategie vorstellt.

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Verkündet Alcoa Zahlen jubelt oder stöhnt die Börsenwelt, ganz egal, ob die Anleger selbst in den Aluminiumriesen investiert sind oder nicht. Traditionell eröffnen die US-Amerikaner die Bilanzsaison. Ob Alcoas Zahlenkranz nun ein guter oder schlechter Start war, da sind sich Anleger und Experten uneinig. So gilt die Theorie, dass die Marktreaktion auf die Alcoa-Zahlen große Bedeutung für die weitere Performance des amerikanischen Leitindex S&P 500 hat. Ist die Reaktion negativ, ist die Wahrscheinlichkeit für Kursverluste in den kommenden Wochen hoch.

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Selten war die Deutsche Bank bei der Bestimmung der künftigen Unternehmensstrategie so sehr von äußeren Zwängen eingeengt wie jetzt. Die Regulierung, insbesondere mit Blick auf ein mögliches Trennbankensystem, und weniger eigene Wünsche geben vor, in welche Richtung sich der Branchenprimus in den kommenden Jahren bewegt. Deshalb und weil man mit der geplanten Neuaufstellung der angelsächsischen Konkurrenz bzw. im Retail auch der HypoVereinsbank bereits zwei Jahre hinterher hinkt, spielen die Egos in der Führungsmannschaft derzeit eine eher untergeordnete Rolle.

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Die deutsche Wirtschaft brummt wie keine andere in Europa. Im Kontrast zum boomenden Heimatmarkt steht die Lage bei der Deutschen Bank, die um eine neue Strategie ringt. Eigene Fehler, aber auch die Erfordernisse des Marktes und die seit der Krise stetig zunehmende Umklammerung durch die Regulierung zwingen der Deutschen Bank ein in Zukunft stark verändertes Profil auf.

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Frankfurt ist ein festes Reiseziel der Entscheidungsträger aus der Bankenbranche. Nicht zuletzt durch die Übernahme der Bakenaufsicht durch die EZB wird der Finanzplatz Frankfurt international immer beliebter. Das sieht auch der Geschäftsführer des Verbands der Auslandsbanken, Oliver Wagner, nicht anders. Gleichwohl ist der Ausblick für viele ausländische Institute derzeit negativ. Gerade im Privatkundengeschäft hätten sie auf Grund des Niedrigzinses Einbußen erlitten. Diese könnten auch durch gut laufende Investmentbanking- und Wealth Management-Geschäfte nicht ausgeglichen werden. Die Auslandsbanken stehen für 11% der Gesamtbilanz aller Kreditinstitute.

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Mit der Einführung des Euro glaubten die Deutschen, den traditionellen Weichwährungsländern wie Italien auch ihre bewährte Stabilitätskultur aufdrücken zu können. Die EZB, so der Wunsch der Deutschen, sollte ein möglichst getreues Abbild der Bundesbank werden. Ebenso wie die Bundesbank ist die EZB unabhängig von der Politik und einzig der Geldwertstabilität verpflichtet. Doch spätestens seit dem Ausbruch der Euro-Krise schert sich die EZB kaum noch um die hehren Ansprüche der deutschen Stabilitätskultur. Unter dem ehemaligen Goldman Sachs-Manager Mario Draghi orientiert sich die EZB vielmehr an der pragmatischen Philosophie der amerikanischen Fed, die mit ultra-niedrigen Zinsen und gewaltigen Anleihekaufprogrammen (Quantitative Easing) die Inflation befeuert, um die Konjunktur anzuheizen und nicht zuletzt auch die immense Staatsverschuldung der USA abzubauen.

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Die Mitte Januar vorgelegten Quartalszahlen von Südzucker haben zum wiederholten Male enttäuscht. Der Q3-Umsatz sank um 9,4%, der Jahresüberschuss brach sogar um fast 94% ein. Auch beim Ausblick gab es nichts Positives zu vermelden. In dem in zwei Wochen zu Ende gehenden Geschäftsjahr 2014/15 rechnet das Unternehmen weiterhin mit einem Umsatzrückgang von rund 7% auf 7,0 Mrd. Euro, was vor allem der schwachen Entwicklung im Zucker-Segment geschuldet ist. Beim „operativen Ergebnis““ strebt Südzucker einen Gewinn von 200 (nach 622) Mio. Euro an, wobei selbst das noch als „anspruchsvoll““ bezeichnet wird. Richtig bitter war jedoch die Aussage, dass das „weiterhin schwierige Umfeld““ auch das kommende Geschäftsjahr „erheblich belasten““ wird. Besserung scheint also vorerst nicht in Sicht.

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Der von der US-Investmentbank Goldman Sachs moderierte Verkaufsprozess für die Schweizer Coutts International, in der die britische RBS-Privatbanktochter Coutts ihre Auslandsaktivitäten gebündelt hat, geht in die heiße Phase. Die Präsentation des Coutts-Managements vor den übrig gebliebenen Interessenten soll mittlerweile abgeschlossen sein. Damit dürfte der Weg nun frei sein für die Abgabe der verbindlichen Angebote. Für diese Bieterrunde sollen sich insgesamt vier Investoren mit den Code-Namen „Rot““, „Schwarz““, „Gelb““ und „Grün““ qualifiziert haben. Dahinter verbergen sich dem Vernehmen nach die beiden Schweizer Institute Credit Suisse und Safra Sarasin sowie die südafrikanische Investec und ein Konsortium aus Société Générale sowie der DBS Group aus Singapur.

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