Hamburg Commercial Bank (HCOB) / HSH Nordbank

Aufatmen bei der HSH Nordbank. So viele offene Fragen es zum Wochenende noch gab und auch in dieser Woche noch geben wird, so sicher ist dem Vernehmen nach jetzt doch, dass die EU den Nordlichtern nicht den Stecker ziehen wird. Zum alles entscheidenden Treffen werden in dieser Woche denn auch Bundesfinanzminister Wolfgang Schäuble und die Landesfürsten aus Hamburg und Schleswig-Holstein, Olaf Scholz und Torsten Albig, noch einmal nach Brüssel reisen.

Fast 1 700 Anbieter tummeln sich auf der diesjährigen Expo Real, die am heutigen Mittwoch ihren letzten Tag hat. Deutlicher als auf Deutschlands größter Immobilienmesse lässt sich der Anlagenotstand großer Investoren nicht erleben.

Nächste Woche sollen nach unseren Informationen Bundesfinanzminister Wolfgang Schäuble sowie die Landesfürsten aus Hamburg und Schleswig-Holstein, Olaf Scholz und Torsten Albig, mit EU-Wettbewerbskommissarin Margrethe Vestager zusammentreffen, um die entscheidenden Gespräche über die Zukunft der HSH Nordbank zu führen.

Mit Geld lassen sich bei Scheidungen bekanntlich viele Probleme lösen. Diese Erfahrung wird bald auch die Deutsche Bank machen, wenn sie die Abspaltung der Postbank vorantreibt, die 2016 an die Börse gebracht werden soll. Ganz ohne Trennungsschmerz wird die Verbindung aber nicht enden.

Bei den Verhandlungen zwischen der EU-Kommission und den HSH Nordbank-Eigentümern Schleswig-Holstein und Hamburg geht es in den nächsten Wochen ans Eingemachte. Am Donnerstag trafen sich Experten beider Seiten zu einer weiteren Verhandlungsrunde in der belgischen Hauptstadt, es wird nicht die letzte gewesen sein.

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Wie berichtet (s. Brief v. 21.8.), wird bis spätestens Oktober eine Einigung der Länder Hamburg und Schleswig-Holstein mit der EU-Kommission über die Bilanz-Bereinigung bei der HSH Nordbank erwartet. Auf der Halbjahres-PK hat HSH-Vormann Constantin von Oesterreich diesen Termin am Freitag indirekt bestätigt und noch einmal darauf hingewiesen, dass die Bank die Altlasten aus der Schifffahrt nicht tragen könne.

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Am Freitag präsentiert die HSH Nordbank das Ergebnis für das erste Halbjahr. Die Zahlen fallen in eine Zeit, in der Brüssel, die Landesregierungen in Hamburg und Schleswig-Holstein und möglicherweise auch die EZB-Bankenaufsicht über die Zukunft des Instituts entscheiden (s. PLATOW v. 21.8.). Auch wenn man genau hinsieht, bleibt es auf Grund der Regelungen zur Ländergarantie schwierig, ein klares Bild von der operativen Entwicklung der Bank zu bekommen. Diese hat sich nach unseren Informationen zumindest für die Kernbank trotz eines schwierigen Marktumfelds verbessert. Insgesamt wird die HSH Nordbank allerdings wohl nur halb so viel Gewinn vor Steuern ausweisen wie im vergangenen Jahr, als noch rund 400 Mio. Euro verdient wurden.

Nur Freunde macht man sich als Sanierer einer in die Krise gerutschten Landesbank gewiss nicht. Immer wieder gab es meist hinter der Hand geäußerte Kritik an der Amtsführung von Hans-Jörg Vetter. Der LBBW-Chef sei kein Mann für das Kundengeschäft, Networking nicht seine Sache. Und überhaupt habe der weiterhin am Wochenende im Taunus lebende Vetter in Stuttgart keine Wurzeln geschlagen, was im Übrigen auf einige andere LBBW-Vorstände auch zutrifft. Diese Stimmungslage könnte auch die Landesregierung in Stuttgart als einen von drei Gesellschaftern der LBBW veranlasst haben, einen Testballon zu starten, wonach Vetter bereits im kommenden Jahr vorzeitig zurücktreten könnte (s. Brief v. 21.8.). Ihm sei davon nichts bekannt, so Vetter selbstbewusst.

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In einer Woche (28.8.) lädt die HSH Nordbank zur Halbjahres-PK. Das Interesse an den Zahlen, die keineswegs glanzvoll sind, für das Gesamtjahr aber zumindest auf ein operativ knapp positives Ergebnis hoffen lassen, dürfte allerdings gering sein. Weit wichtiger ist die immer noch unbeantwortete Frage nach der Zukunft der Bank. Die Antwort darauf werden Vorstandschef Constantin von Oesterreich und sein aufstrebender Stellvertreter und Finanzvorstand Stefan Ermisch allerdings schuldig bleiben müssen. Noch immer zieren sich die Länder Hamburg und vor allem Schleswig-Holstein, die zusammen 85% der HSH-Anteile halten, einer Regelung zuzustimmen, die sie am Ende Milliarden kosten wird.

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Schon vor geraumer Zeit hat Nord/LB-Chef Gunter Dunkel die wichtigsten Vertreter der Träger über seine weitere Lebensplanung informiert. Demnach will Dunkel Ende 2016 seinen Posten als Nord/LB-Vorsteher räumen. Dunkel hat den Rückzugstermin mit Bedacht gewählt. Denn bis Herbst 2016 läuft noch seine Amtszeit als VÖB-Präsident. Nach den VÖB-Statuten muss der Präsident amtierender Vorstand eines Mitgliedsinstituts sein.

Der Strafprozess um den Beinahe-Kollaps der Kölner Privatbank Sal. Oppenheim strebt auf eine Entscheidung zu. Nach mittlerweile 127 Verhandlungstagen will Richterin Sabine Grobecker am kommenden Donnerstag (9.7.) das Urteil verkünden.

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Die Nord/LB gehört in Deutschland neben Commerzbank und vor allem der HSH Nordbank, die heute ihre Zahlen für das Auftaktquartal vorstellt, zu den Häusern, die vom Ratenverfall an den internationalen Schifffahrtsmärkten am stärksten betroffen sind. Vorstandschef Gunter Dunkel hat es jetzt allerdings geschafft, erstmals seit Jahren wieder Geld mit der früher durchaus hoch rentablen Sparte zu verdienen, aus denen sich die Hannoveraner denn auch nicht zurückziehen wollen.

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Die HSH Nordbank wird am kommenden Freitag die Zahlen für das erste Quartal vorlegen. Im Unterschied zu anderen Landesbanken sind diese für die Nordlichter immens wichtig, fallen sie doch in eine Zeit, in der in Brüssel wie auch in Hamburg und Schleswig-Holstein existenzielle Entscheidungen über die Zukunft der Bank gefällt werden.

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JLL analysierte das Zahlenwerk von 15 Banken, die zusammen etwa 70% des Neugeschäftsvolumens im deutschen Markt ausmachen. 2014 hat in Deutschland das Neugeschäftsvolumen gewerblicher Immobilienfinanzierungen bei den analysierten Banken noch einmal um 11% auf 37 Mrd. Euro zugelegt.

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In nur wenigen Jahren hat Hans-Jörg Vetter die LBBW, die wie BayernLB oder HSH Nordbank in der Krise mit Milliarden unterstützt werden musste, wieder aus den Schlagzeilen geholt. Das gerade vorgestellte 2014er Ergebnis liegt trotz eines kräftigen Einbruchs bei Financial Markets, wo weniger Anlage- und Absicherungsprodukte nachgefragt wurden, mit 477 Mio. Euro knapp über Vorjahr. Geholfen haben dabei ein ordentlicher Anstieg im Firmenkundengeschäft und geringere Garantieprovisionen. Bis zu den 600 Mio. bis 700 Mio. Euro, die sich die Eigentümer einst gewünscht hatten, ist der Weg zwar weit, zumal Vetter aus Sorge vor neuen Blasen an den Märkten jedes Risiko meidet und auch beim Mittelstandsgeschäft angesichts knapper Margen eher auf Wachstum verzichtet.

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Voraussichtlich im ersten Halbjahr 2015 entscheidet die EU-Kommission über die Rechtmäßigkeit der erfolgten Wiederaufstockung der Länder-Garantie für die HSH Nordbank von 7 Mrd. auf 10 Mrd. Euro. Dass Brüssel die Aufstockung durchwinken wird, gilt als sehr wahrscheinlich. Bei den vorausgehenden Verhandlungen zwischen der HSH Nordbank, den Haupteigentümern Schleswig-Holstein und Hamburg sowie der EU-Kommission dürften indes auch die Konditionen der Länder-Garantie zur Sprache kommen.

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Sein Ziel, 2014 das Ergebnis des Vorjahres zu übertreffen, wird Nord/LB-Vormann Gunter Dunkel locker erreichen. Mit 251 Mio. Euro nach Steuern liegen die Hannoveraner nach drei Quartalen schon deutlich über den 161 Mio. Euro, die Ende 2013 unter dem Strich standen.

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Wirklich gezittert wird in der HSH Nordbank nicht vor der Aufsicht, deren Stresstest sie dank der Ländergarantien mit 6,6% bestanden hat, sondern vor der EU-Kommission. Die überprüft nach der Wiederaufstockung der Ländergarantien das Geschäftsmodell der Nordlichter und kann dabei massiv eingreifen, bis hin zur Abwicklung.

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