Münchener Rück

Pünktlich zur HV am 30.4., auf der der langjährige Vorstandschef Nikolaus von Bomhard zurückkehrt und die Spitze des Aufsichtsrats übernimmt, tritt der vor zwei Jahren aufs Schild gehobene Munich Re-Chef Joachim Wenning endgültig aus dem Schatten seines Vorgängers. Er legt den Fokus nach Jahren der Zurückhaltung wieder auf Wachstum, kündigt mutig Übernahmen von Spezial- und evtl. sogar Erstversicherern an und schreckte auch vor im Vorstand nicht unumstrittenen Tabubrüchen wie dem Personalabbau in der lange als unantastbar geltenden Rückversicherungssparte nicht zurück.

Wie wir hören, hat der GDV eine Personalfindungskommission eingesetzt, die die Vorschläge für den zukünftigen Verbandsgeschäftsführer ausarbeiten soll. Im kommenden Jahr endet im Herbst nicht nur das Mandat von GDV-Präsident Wolfgang Weiler, sondern im April nach immerhin 22 Jahren im Amt auch das von Hauptgeschäftsführer Jörg von Fürstenwerth. Nachfolger von Fürstenwerth soll nach dem Wunsch der Mitglieder nach Möglichkeit eine Frau werden. Die Findungskommission, der Gerhard Müller von der Sparkassenversicherung Sachsen Lebensversicherung, Klaus-Peter Röhler von der Allianz Deutschland, Munich Re-Chef Joachim Wenning sowie Weiler und Fürstenwerth selber angehören, hat angeblich Egon Zehnder mit der Suche betraut.

Zwei Drittel des EBIT von zuletzt 172 (Vj.: 171) Mio. Euro der BayWa stammt aus Geschäften, die es beim Amtsantritt von CEO Klaus Josef Lutz 2008 noch gar nicht gab. Ergebnistreiber sind neben dem Obsthandel heute vor allem die Erneuerbaren Energien.

Bei der alljährlich im Frühjahr anstehenden Veröffentlichung der Solvenzquoten der deutschen Versicherer liegt die Nürnberger Versicherung auch 2018 voraussichtlich wieder ganz vorne im Ranking, gleich nach den Risikoversicherern.

Die Jahreseröffnung der Deutschen Börse lockt regelmäßig viel Prominenz aus Politik, Wirtschaft und Finanzen an. Diesmal waren die Reihen in „The Cube“, dem Geschäftssitz in Eschborn, die auf Einladung von CEO Theodor Weimer gekommen waren, besonders geschlossen und machten die Begegnung zu einer eindrucksvollen Demonstration für die unter Weimer wieder erstarkte Stellung des Finanzplatzes und der Börse.

Jahrelang verkaufte sich Munich Re unter Führung von Nikolaus von Bomhard und CFO Jörg Schneider als vornehmster, gerne auch langweiliger DAX-Konzern. Die Zuverlässigkeit war am Kapitalmarkt beliebt so lange die Gewinne stiegen. Das ist wegen des Margendrucks im Rückversicherungsgeschäft aber nicht mehr der Fall. Mit dem Stabwechsel zu Joachim Wenning im April 2017 hat sich der Auftritt geändert.

Auch zu Beginn dieses Jahres sorgten Unwetter für Schäden in Deutschland. Das Orkantief „Zeetje“ hat vor allem die Regionen im Norden des Landes getroffen. Vergleichbar ist Zeetje zwar nicht mit Sturmtief „Friederike“, das vor einem Jahr über das Land hinwegfegte und einen Sachschaden von rd. 900 Mio. Euro hinterließ. Nur die Stürme „Lothar“ (1999), „Jeanett“ (2002) und „Kyrill“ (2007) waren seit 1997 nach Angaben des Versichererverbands GDV noch stärker als Friederike.

Von seinem 52-Wochen-Hoch war der deutsche Leitindex am gestrigen Dienstag rd. 2 800 Zähler oder 20% entfernt. Die Kapitalvernichtung ist gewaltig. Die Veränderungen einzelner Werte weichen von diesem Durchschnitt erheblich ab. Es gibt nicht nur Verlierer. Die Aktienkurse von Deutscher Bank und Conti haben sich mehr als halbiert, der von Bayer unter der Last von Monsanto nahezu halbiert, um nur drei der großen DAX-Enttäuschungen zu benennen.

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Am vergangenen Mittwoch hat Munich Re-Vorstand und Ergo-Chef Markus Rieß, wie wir hören, vor rd. 80 Führungskräften des Konzerns seinen Halbzeitbericht zur Ergo-Restrukturierung vorgestellt. Unter dem Strich fiel der Bericht (Projektname „Boxenstopp““) positiv aus. Die Zahlen bei Ergo können sich sehen lassen, auch wenn die Nachhaltigkeit noch belegt werden muss.

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Wie Pilze sprießen Startups seit Jahren aus dem Boden. Längst sind die innovativen Ideenschmieden junger, stürmischer Entrepreneure fester Bestandteil der deutschen Unternehmerlandschaft. Der Aufstieg des einstigen Startup-Sternchens Wirecard in den DAX auf Kosten der großen Commerzbank legte diese Woche eindrucksvoll Zeugnis davon ab.

Das erste Halbjahr 2018 lässt erahnen, was auf die deutschen Versicherungsgesellschaften noch im zweiten Hj. zukommen könnte. Bereits in den ersten sechs Monaten dieses Jahres liegen lt. Branchenverband GDV die versicherten Sturm-, Hagel- und Starkregenschäden an Wohngebäuden so hoch wie sonst im gesamten Jahr. Mit voraussichtlich 1,3 Mrd. Euro erreichen sie bundesweit fast den zehnjährigen Jahresdurchschnitt von 1,4 Mrd. Euro. Und die Prognose für den Rest des Jahres stimmt keineswegs optimistisch.

Mit Munich Re und Hannover Rück hat Deutschland den größten und drittgrößten Rückversicherer der Welt. Beide Konzerne konnten lt. aktuellen Zahlen vom Mittwoch bzw. Donnerstag im 1. Hj. 2018 beim Gewinn (+20,5% auf 1,6 Mrd. Euro/+13,5% auf 907,3 Mio. Euro) deutlich zulegen. Bei den gebuchten Bruttoprämien hat jedoch Hannover Rück mit einer deutlichen Steigerung von 11% auf 10,0 Mrd. Euro die Nase vorn.

Siemens-Chef Joe Kaeser ist ein Mann des Kapitalmarkts. Der frühere CFO freut sich, wenn der Kurs von Siemens klettert oder auch über den gelungenen IPO der Medizintechnik, die im März ohne großen Abschlag an die Börse kam und seither unter dem Namen Healthineers rd. 30% zugelegt hat. Weniger erfreulich ist die Entwicklung bei der zweiten so genannten strategischen Einheit Siemens Gamesa.

In Ludwigshafen wurde er bereits ins Abkühlbecken geschickt, doch beim Chemieverband VCI dreht Kurt Bock als Präsident noch seine finalen Runden. Locker und entspannt wie selten leitete der derzeit im 2-jährigen Cooling-off verweilende Ex-BASF-CEO jetzt in Frankfurt zum letzten Mal die Hj.-PK der deutschen Pharma- und Chemieindustrie, bevor am 27.9. auf der Mitgliederversammlung sein Nachfolger gewählt wird. Nominiert ist Henkel-Vorsteher Hans Van Bylen. Seine Wahl gilt als sicher. Auf Bock wartet dann offiziell das süße Nichtstun, denn erst 2020 darf er den Aufseher-Thron bei BASF besteigen.

Vor wenigen Tagen hieß es, Munich Re wolle sich von seinem Asset Manager Meag trennen. Als Käufer stünde Guggenheim Partners bereit. Getroffen haben sich Vertreter von Munich Re und des von Nachfahren von Solomon Guggenheim gegründeten Vermögensverwalters tatsächlich. Allerdings denkt Joachim Wenning, seit gut einem Jahr Chef der Munich Re, nicht an Verkauf, sondern an eine Stärkung der Meag.

Einen höheren Gewinn als in 2017 hat die Versicherungskammer in ihrer langen Geschichte noch nicht erzielt (+31% auf 253 Mio. Euro). Bei den Beiträgen kommt der größte öffentlich-rechtliche Versicherer auf 8,1 Mrd. Euro (+4%) und hat sich damit auf Platz 7 aller deutschen Versicherer vorgeschoben, obwohl nicht einmal das ganze Bundesgebiet beackert wird.

Die fast 50% Gewinnplus bei Munich Re auf 827 Mio. Euro im ersten Quartal entpuppen sich bei genauerem Hinsehen als wenig spektakulär. Grund für den Gewinnanstieg ist ein fast vollständiges Ausbleiben von Großschäden, die die Rückversicherungssparte im Vorjahr noch mit 403 Mio. Euro belastet hatten (aktuell -62 Mio. Euro). Finanzchef Jörg Schneider hat in der Q1-PK die Erwartungen für die 2018er Schaden-Kosten-Quote in der Schaden- und Unfallrückversicherung jetzt um 2 Punkte auf 97% abgesenkt und gleichzeitig angekündigt, dass der Konzerngewinn im Gesamtjahr wohl eher am oberen Rand der angepeilten 2,1 Mrd. bis 2,5 Mrd. Euro liegen wird. An den grundlegenden Herausforderungen (Umbau der Erstversicherungs-Tochter Ergo, für die Kapitalanlage schwieriger Niedrigzins, mageres Preisniveau in der Rückversicherung) ändert das aber nichts, wie ein Blick in die Zahlen zeigt.

In der Versicherungsbranche hat die aus Startup-Sicht steinalte Munich Re bei Maklern mit Blick auf die Digitalisierung einen besseren Ruf als das Insurtech-Unternehmen Lemonade, zitiert nicht ohne Stolz Vorstand Torsten Jeworrek aus einer aktuellen Umfrage.

An der Börse, wo die Aktie der Munich Re angesichts sinkender Gewinne, niedriger Zinsen und einer aus Sicht der Anleger wenig überzeugenden Antwort auf schwache Rückversicherungsmärkte seit drei Jahren mehr oder weniger stagniert, kamen Joachim Wennings Pläne gut an (+1,7% Kursplus).

Neben dem Wechsel im Vorstand der Munich Re 2017 von Nikolaus von Bomhard zu Joachim Wenning wird weniger sichtbar auch der Aufsichtsrat des weltgrößten Rückversicherers runderneuert. Am heutigen Mittwoch trifft sich das Gremium zum letzten Mal in der aktuellen Besetzung. Im Sommer hört nach unseren Informationen Ex-Telekom-Chef Ron Sommer (68) vorzeitig auf.