UBS

Die Hauptschlagader der britischen Wirtschaft, die Londoner City, kommt nicht zur Ruhe. Seit Ausbruch der Finanzkrise jagt ein Skandal den nächsten. Erreichte die Kette der Verwicklungen und Machenschaften einzelner Händler im Herbst 2011 mit den annähernd 2 Mrd. US-Dollar Verlust aus Fehlspekulationen bei der Londoner UBS einen ersten Höhepunkt, setzte J.P. Morgan wenige Monate später noch einen drauf, als offensichtlich wurde, dass der als „Wal von London“ bekannte Mitarbeiter des Chief Investment Office der Bank in der britischen Geldmetropole mit Derivategeschäften glatt mehr als das Doppelte des UBS-Minus in den Sand gesetzt hatte.

Starker Auftakt, schwache Zwischenphase, starker Endspurt – so sah in den vergangenen Jahren das Kursmuster bei Bilfinger Berger aus. Auch 2012 bleibt die Aktie des Baukonzerns dieser Folge treu. Seit Februar tendiert der Titel abwärts, fast schon traditionell sicherte auch die 200-Tage-Linie nicht nach unten ab. Das vorläufige Tief markierte das Papier Anfang Juni, seither geht es wie auch mit dem MDAX aufwärts.

Eigentlich wollte der Bankenverband Hessen sein 65-jähriges Jubiläum bereits am 16.5. feiern. Doch ausgerechnet an diesem Tag sollten die Blockupy-Aktionstage der Bankenkritiker beginnen. Aus Sorge vor möglichen Krawallen entschied der Verband kurzfristig, die Jubiläumsfeier zu verschieben.

Seit Tagen steht die britische Barclays Bank am Pranger, weil das Institut in den Skandal um manipulierte Interbanken-Zinssätze verwickelt ist. Obwohl die Investmentbank die Verfehlungen längst gestanden und eine Rekordstrafzahlung in Höhe von 290 Mio. Pfund geleistet hat, ist der öffentliche Druck auf das Institut zuletzt sogar noch gestiegen.

Die Aktie der französischen L’Oréal befindet sich nach einer steilen Aufwärtsbewegung zwischen September 2011 und April 2012 in einer klassischen Konsolidierungsflagge. Das grundsätzliche Umfeld für einen Long-Trade passt damit also schon einmal. In dieser Woche wurde nun das untere Ende dieser Flagge per Umkehrstab erfolgreich getestet. Gleichzeitig hielt dabei auch die horizontale Unterstützung bei rund 87,60 Euro.

In Deutschland war die Tochter der amerikanischen Investmentbank stets wohl gelitten. Das lag auch an ihren Führungspersönlichkeiten.

Den zwei großen Schweizer Banken, UBS und Credit Suisse, wird in der Branche nachgesagt, trotz größter Anstrengungen in Deutschland noch nie Geld verdient zu haben. Unseren entsprechenden Hinweis konterte Michael Rüdiger, CEO für Zentraleuropa bei der Credit Suisse, mit der Frage, welcher Wealth Manager denn überhaupt in Deutschland zurzeit Geld verdienen würde.

Nach dem SEB ImmoInvest wird jetzt auch der CS Euroreal abgewickelt. Damit besteht für die Offenen Immobilienfonds (OIF) eine Chance zur Rückkehr in ruhiges Fahrwasser. Vorausgesetzt, die Abwicklung wird mit einer realitätsnahen Bewertung gemeistert. Ein Liquidationsabschlag von 5 bis 10% wäre angemessen, da auch Immobilien in schwierigen Lebensphasen, die einer Neupositionierung bedurft hätten, jetzt zum Verkauf stehen.

Der schwache Eröffnungskurs von Metro am heutigen Mittwoch hatte auf unsere laufende Short-Spekulation abseits des Depots leider keine Auswirkungen. Denn es war nur der Dividendenabschlag, der das Papier optisch in die Tiefe drückte. Unsere Wette auf fallende Kurse, die wir am 13.4. über ein Turbo Put (0,91 Euro; DE000UU1Q7M1) der UBS eingingen, liegt dennoch weiterhin rund 21% im Plus. Wegen des anhaltenden Abwärtstrends fühlen wir uns mit unserer Positionierung wohl. Belassen Sie den Stopp daher auf 0,63 Euro.

Das in den zurückliegenden Jahren weltweit extrem gestiegene Gehaltsniveau bei Banken kommt nur mühsam zurück auf den Boden der Tatsachen. Dort, wo in guten Zeiten das meiste Geld gemacht wird, im Handel und im Geschäft mit Großkunden, stocken die Einnahmen seit Ausbruch der Finanzkrise.

Es darf nur Geld für Leistung geben, lautet eines der Grundprinzipien von Josef Ackermann. Entsprechend verzichtete Ackermann im Krisenjahr 2008 auf ihm zustehende Gehaltsbestandteile in nennenswertem Umfang und verlangte von seinen Mitarbeitern wie selbstverständlich, es ihm gleich zu tun.

Unser Long-Trade auf Gerresheimer mit dem Mini Long der Citi (0,81 Euro; DE000CG9MR61) ist inzwischen aufgegangen, wenn auch nur im Direkthandel (siehe Ausgabe vom 13.4.). Da wir das Szenario eines Ausbruchs aus der Seitwärtsbewegung beim Basiswert nach wie vor für realistisch halten, können Sie noch bis 0,75 Euro mit Stopp bei 0,56 Euro einsteigen.

Eigentlich sah es in den vergangenen Monaten ganz danach aus, als habe die Aktie von Metro das Schlimmste hinter sich. Der Titel hatte im Dezember nach der Gewinnwarnung gut ein Fünftel seines Werts eingebüßt. Während der folgenden Seitwärtsbewegung testete die Aktie im Januar und im März gleich zweimal erfolgreich die Unterstützungsmarke bei rund 27 Euro. Dem standen bis Mitte März mehrere ansteigende Hochs auf bis zu 32 Euro gegenüber.

Einen guten Start haben wir bei der antizyklischen Turn­around-Spekulation auf Iberdrola erwischt. Am Freitag eröffnete die Aktie mit einem Aufwärts-Gap und konnte die Kursgewinne im Wochenverlauf weiter ausbauen. Hilfreich war dabei eine Aufstufung der Aktie durch die UBS (von „sell“ auf „neutral“). Da wir bei Iberdrola auf eine schnelle Bewegung und keine nachhaltige Trendwende spekulieren, haben wir den Stoppkurs bereits zweimal nachgezogen. Aktuell liegt die Absicherung unter dem Tief der Freitags-Kerze bei 4,44 Euro und damit knapp über unserem Einstandskurs, so dass wir bei diesem Trade wahrscheinlich keine großen Verluste mehr erleiden werden.

Den während der Finanzmarktkrise vom Staat geretteten Banken hat Brüssel nicht selten eine herbe Schrumpfkur verordnet. Um diese Auflagen zu erfüllen, kappen die betroffenen Institute vor allem ihre Auslandsaktivitäten und konzentrieren sich verstärkt auf den Heimatmarkt.

Latham & Watkins hat den Investor Apollo Global Management bei den finanzrechtlichen Aspekten der Übernahme der Taminco-Gruppe beraten.

Die Auseinandersetzungen mit der US-Justiz, die Fast-Pleite der UBS, der Handel mit anonymen Konten – die Liste der Skandale, in die das einstige Aushängeschild der kleinen Schweiz verwickelt war und ist, wird täglich länger.

Bei Adidas läuft es rund. Die Wachstumsaussichten im Sportartikelmarkt sind glänzend. Vor allem bei jüngeren Kunden kann das Unternehmen mit seinen Sport- und Freizeitklamotten immer häufiger punkten. Und dann steht im Sommer auch noch die Fußball-Europameisterschaft in Polen und der Ukraine an, wo Adidas wieder auf eine rege Nachfrage nach Artikeln der deutschen Mannschaft hoffen darf, die in diesem Jahr als einer der ganz großen Favoriten ins Rennen gehen wird.

Die Aktie des Darmstädter Chemie- und Pharmakonzerns Merck arbeitet weiter recht erfolgreich an einer langfristigen Bodenbildung. Seit Ende 2008 bewegte sich der Kurs innerhalb einer Range zwischen rund 55 Euro und knapp 80 Euro. Das untere Ende dieses Korridors wurde dabei mehrfach erfolgreich getestet, so dass sich hier eine stabile Unterstützung gebildet hat. In der abgelaufenen Woche gelang nun mit einem deutlichen Kursanstieg der Ausbruch nach oben, was der Aktie noch einmal einen neuen Schub verleihen könnte.