Europäische Zentralbank (EZB)

Banken müssen für die Geldaufnahme bei der EZB Sicherheiten (Collaterals) hinterlegen. Dies sind zumeist Papiere mit exzellenten Ratings. Die von der EZB jüngst verfügten Erleichterungen bei der Hinterlegung solcher Sicherheiten kurbeln wenige Tage vor Ausschreibung des zweiten Dreijahrestenders die Gerüchteküche an.

Knapp acht Wochen ist das Börsenjahr 2012 nun alt und die bisherige Bilanz kann sich wahrlich sehen lassen. Die drei großen Aktienindizes der DAX-Familie konnten zwischen 13 und 17% zulegen und haben damit die Mehrheit der Anleger auf dem falschen Fuß erwischt. Gerade bei deutschen Inves-toren ist die Stimmung gegenüber den Märkten unverändert pessimistisch.

Nach einem im Branchenvergleich hervorragenden 2011 backt die Aareal Bank im laufenden Jahr kleinere Brötchen. Obwohl der Wiesbadener Immobilienfinanzierer durch die bevorstehende Abwicklung bzw. die Zurückhaltung wichtiger Konkurrenten wie HRE, Eurohypo und WestImmo deutlich an Marktmacht gewonnen hat, plant Vormann Wolf Schumacher für dieses Jahr bis zu 45% weniger Neugeschäft ein.

Jetzt sei Brüssel am Zug, drängt der griechische Minister für wirtschaftliche Entwicklung, Michalis Chrysochoidis, mit Blick auf das Treffen der Euro-Gruppe am kommenden Montag, auf dem die Finanzminister über das 130 Mrd. Euro schwere Rettungspaket für Griechenland entscheiden wollen. Griechenland, so Chrysochoidis vor dem Club Frankfurter Wirtschaftsjournalisten, habe alle Bedingungen der Troika aus EU, IWF und EZB erfüllt und bereits viele Reformprojekte auf den Weg gebracht. Ob sich die Hoffnung des Ministers erfüllt, dass die Euro-Gruppe am Montag die Rettungsmilliarden durchwinkt, scheint indes noch keineswegs ausgemacht.

Bevor die monatliche „Zins-PK“ der EZB am vergangenen Donnerstag begann, informierte Mario Draghi die hierzu regelmäßig erscheinende Weltpresse über einen Anruf von Lukas Papademos, der ihm als einem der Troika-Spitzen (neben IWF und EU-Kommission) mitgeteilt habe, dass es in Athen eine Einigung auf das seitens der Troika eingeforderte Sparpaket gegeben habe.

Bei ihrem Kampf um ein stabiles Europa kann die deutsche Kanzlerin, freilich nur für einen Moment, ungewohnte Härte zeigen: Die Märkte haben Griechenland bereits abgehakt, in Italien regiert mit Mario Monti (noch) ein vernünftiger Technokrat, in Frankreich, wo allerdings demnächst gewählt wird, steht Nicolas Sarkozy mit Angela Merkel (noch) Seite an Seite, das Problemland Portugal ist auf Grund von Sondervereinbarungen mit dem Rettungsschirm EFSF bis 2013 quasi vom Markt genommen, in Athen ist mit Lucas Papademos (noch) ein Finanzexperte am Ruder mit direktem Draht zur EZB und den Machtzentren Europas.

Noch vor Weihnachten hätten die heutigen Sorgen um Griechenland ein heftiges Beben an den Börsen ausgelöst. Die von den Finanzplatzakteuren, um vom eigenen Versagen abzulenken, oft verteufelte Politik, ist seither aber nicht untätig geblieben. Es wurden sehr wirksame, einen Flächenbrand verhindernde Schutzmauern eingezogen, so dass Angela Merkel und Nicolas Sarkozy längst nicht mehr Getriebene sind.

Das Stöhnen der spanischen Banken über die von der Regierung geforderten zusätzlichen Rückstellungen für die problembehafteten Immobilien in Höhe von insgesamt 50 Mrd. Euro ist bereits zu hören. Doch der Regierung blieb nichts anderes übrig, als die Institute zur Bereinigung der Immobilienportfolios zu zwingen.

Wie tief die „Börsen-Zeitung“ in der Financial Community verwurzelt ist, zeigte sich einmal mehr beim Geburtstagsfestakt in der Frankfurter IHK und dem anschließenden Get-together auf dem Börsenparkett.

Klaus-Peter Müller ist im Banking und in der Politik gleichermaßen gut vernetzt. Ihm werden beste Kontakte zur Kanzlerin nachgesagt, Kontakte, die quasi mit Kapital unterlegt sind, denn der Bund ist mit 25% größter Einzelaktionär der Commerzbank, deren Aufsichtsrat Müller seit 2008 führt. Zuvor war Müller sieben Jahre Vorstandschef des Instituts. Müller ist damit einer der einflussreichsten deutschen Wirtschaftsmanager, ein Mann, dessen Wort Gewicht hat.

Wenn es eine unbestrittene Lehre aus der Finanzmarktkrise gibt, dann ist es die Erkenntnis, dass nichts mehr unmöglich erscheint. So ist es auch nicht sonderlich erstaunlich, dass in den Vorstandsetagen der europäischen Banken längst auch das Szenario eines Auseinanderbrechens der Euro-Zone durchgerechnet wird.

Für 2011 ermitteln die Researcher der Münchener BulwienGesa einen deutlichen Anstieg der Mieten und Preise auf dem Gesamt-Immobilienmarkt um insgesamt 3,4%. Das ist die höchste Steigerungsrate seit 1993.

Schicke, moderne Bürogebäude nach den neuesten Green Building-Standards sind für viele Unternehmen architektonischer Ausdruck ihrer Firmenkultur. In keiner anderen deutschen Großstadt ist dieser Trend so ausgeprägt wie in der Finanzmetropole Frankfurt.

Das Transaktionsvolumen übertrifft alle anderen deutschen Immobilienhochburgen, bei den Vermietungsumsätzen notiert Frankfurt hingegen einen nahezu zweistelligen Rückgang. Mehr als 3 Mrd. Euro gingen am Investmentmarkt über die Theke. Das war das höchste Volumen unter den deutschen Big 7.

40 Staats- und Regierungschefs werden sich ab Mittwoch beim WEF in Davos die Klinke in die Hand geben. Unumstrittener Star wird aber die deutsche Kanzlerin Angela Merkel sein, die das Elitetreffen mit einer Rekordbeteiligung von 2 600 Top-Managern aus aller Welt eröffnet.

Das Schicksal Griechenlands hängt am seidenen Faden. Um die drohende Staatspleite abzuwenden, kämpft Griechenlands Premier Lucas Papademos gleich an mehreren Fronten. Schon unken die Ratingagenturen, der Staatsbankrott sei praktisch unvermeidbar, es gehe nur noch um die Frage geordnet oder ungeordnet.

JP Morgan, die wohl profitabelste Bank der USA, erlitt im 4. Quartal nicht ganz unerwartet einen Gewinneinbruch. Auf dem Höhepunkt der Staatsschuldenkrise haben nur wenige Banken der Welt gut verdient.

Für den Euro und das Horrorbild, das die Medien seit dem vergangenen Sommer gebetsmühlenhaft und unreflektiert malen, liegt eine markante Wende in der Luft. Für diese These, die wir ihnen bereits im letzten Brief vortrugen, gibt es immer mehr Beweise. Auch die Märkte wittern schon seit Jahresbeginn Morgenluft. Gestern Mittag stand der DAX 5,6% höher als Ende 2011. Die deutsche Kanzlerin und mit ihr die Staatsführer der maßgeblichen Euro-Länder sind bei der Krisenbewältigung viel weiter, als es ihnen die ewigen Nörgler und Skeptiker noch vor Weihnachten zugetraut haben.

Stellen Sie sich vor, die Frau von EZB-Präsident Mario Draghi hätte ein nennenswertes Wertpapiergeschäft wenige Wochen vor einer folgenschweren Entscheidung der EZB getätigt, davon profitiert und beim Verkauf einen ansehnlichen Gewinn eingestrichen. Eine Veröffentlichung hätte den sofortigen Rücktritt des EZB-Präsidenten zur Folge gehabt, weil es sich um einen klaren Verstoß gegen die für Board-Mitglieder einer Notenbank bewusst streng und unerbittlich gehaltenen Compliance-Vorschriften gehandelt hätte.

Die europäische Staatsschuldenkrise drängt mit Macht in die bislang noch von Bundespräsident Christian Wulff beherrschten Schlagzeilen zurück. Die besorgten Blicke richten sich dabei einmal mehr auf Griechenland, das Epizentrum des Euro-Bebens.