UBS

Bisher hatten wir mit unseren Short-Spekulationen, die wir vor allem zur besseren Diversifizierung des Depots eingeplant hatten, nicht allzu viel Erfolg (siehe nachfolgender Artikel). Dennoch halten wir an unserer Strategie eines nicht zu einseitig geführten Depots weiter fest. Zwar ist der Trend am Gesamtmarkt und auch bei den meisten Einzelwerten klar aufwärts gerichtet. Die Börse ist aber bekanntlich keine Einbahnstraße und zu jedem Trend gehören auch immer Korrekturbewegungen. Genau auf eine solche Reaktion setzen wir bei dem am Donnerstagmorgen empfohlenen antizyklischen Short-Trade auf Beiersdorf.

Die Sozietät Ashurst hat ein Bankenkonsortium aus Barclays Bank, Deutsche Bank, Goldman Sachs, LBBW und UBS im Zusammenhang mit der Emission einer Benchmark-Anleihe der Ersten Abwicklungsanstalt (EAA) beraten. Tätig war ein Team um Partner Christoph Enderstein (Debt Capital Markets, Frankfurt). Die Barclays Bank wurde intern zudem von Helmut Höfer begleitet, die EAA vertraute auf Inhouse-Counsel Carsten Römmer-Collmann.

Der Aufwärtstrend beim DAX ist weiterhin völlig intakt. Jeder Versuch der Bären, eine Korrektur einzuleiten, wird von den Bullen relativ schnell durch neue Käufe gekontert. Ein Test der alten Jahreshochs bleibt damit eine wahrscheinliche Variante, auch weil nach dem am Mittwoch veröffentlichten Protokoll der letzten Fed-Sitzung die Bereitschaft der US-Notenbank zur Durchführung von „Quantitative Easing 3“ bei einer zu schwachen Erholung der Konjunktur weiter gestiegen ist. Möglicherweise tut sich hier sogar vor den Präsidentschaftswahlen noch etwas. Kurzfristig rechnen wir allerdings noch nicht damit. Eher erwarten wir, dass die Notenbank erst dann aktiv wird, wenn die Märkte sie durch fallende Kurse wieder einmal dazu „zwingen“ werden.

Trotz IKB- und HRE-Desaster werden Bank-Sünden, die zum Ausbruch der Finanzkrise 2007 beigetragen haben, in Deutschland viel eher in Verbindung mit den heute rund 200 Mitgliedsinstituten des Verbandes der Auslandsbanken gebracht als mit deutschen Privatbanken, die im Bundesverband deutscher Banken organisiert sind. Ein Grund sind sicher die den deutschen Markt dominierenden Sparkassen und Genossenschaftsbanken, die sich wenig zu Schulden kommen ließen. Dagegen sind unter den Instituten, die im Verbandsvorstand der Auslandsbanken vertreten sind, auf Konzernebene nur wenige skandalfrei geblieben.

Seit Monaten feilscht RHJ International-Chef Leonhard „Lenny“ Fischer mit der BaFin um die Erlaubnis zur Übernahme der BHF-Bank. Vor einigen Wochen machte die Aufsichtsbehörde abermals deutlich, dass sie bei Fischers Übernahmekonzept noch einigen Nachbesserungsbedarf sieht.

Ganz entspannt sind wir mit Blick auf eine mögliche Korrekturphase an den Märkten bei unseren beiden Anlagezertifikaten im Derivate-Depot. Der Capped Bonus von HSBC Trinkaus auf die Aktie von Daimler liegt aktuell mit rund 10% im Plus und beschert unserem Depot bereits einen Performancebeitrag von 0,8%. Bis zum Ende der Laufzeit im März 2013 kann sich dieser Gewinn noch einmal verdoppeln. Voraussetzung dafür ist, dass Daimler bis dahin stets über der Barriere von 29 Euro notiert. Diese Marke liegt knapp unter dem Tief des Vorjahres und bietet damit einen Risikopuffer von fast 30%. Nachdem die Aktie des Automobilherstellers die Korrektur die Juni mit einem klassischen Doppeltief beendet und mittlerweile die 200-Tage-Linie zurückerobert hat, fühlen wir uns mit diesem Polster mehr als wohl.

Von einem „zunehmend“ nervöseren Marktumfeld berichtete Bilfinger Berger am Donnerstag zu den Halbjahreszahlen (vgl. auch heutiger PLATOW Brief). Die Guidance überzeugte aber offenbar die Aktionäre: Das Hoch aus November 2011 liegt in Reichweite. Bei dem von empfohlenen Turbo Call (1,99 Euro; DE000UU192K5) der UBS griff das Limit am 24. Juli im Direkthandel, investierte Leser liegen mit 25% vorn. Sichern Sie die Position mit neuem Stopp 1,53 Euro.

Natürlich muss auch HypoVereinsbank-Vormann Theodor Weimer bei der Vorstellung seiner Q2-Zahlen am kommenden Freitag von einem Rückgang beim Ergebnis berichten. Eine Wiederholung des sehr ordentlichen Vorjahreswerts ist angesichts der Marktumstände nicht drin.

Ganz unzufrieden ist der neue UBS-Lenker Sergio Ermotti mit dem Ergebnis der Bank im zweiten Quartal trotz eines deutlichen Rückgangs um 58% auf rd. 355 Mio. Euro nicht. Der Grund ist einfach zu erkennen: Auch im zweiten Quartal ist es den Eidgenossen gelungen, 13 Mrd. Franken an Neugeldern für die Vermögensverwaltung einzusammeln.

Die Hauptschlagader der britischen Wirtschaft, die Londoner City, kommt nicht zur Ruhe. Seit Ausbruch der Finanzkrise jagt ein Skandal den nächsten. Erreichte die Kette der Verwicklungen und Machenschaften einzelner Händler im Herbst 2011 mit den annähernd 2 Mrd. US-Dollar Verlust aus Fehlspekulationen bei der Londoner UBS einen ersten Höhepunkt, setzte J.P. Morgan wenige Monate später noch einen drauf, als offensichtlich wurde, dass der als „Wal von London“ bekannte Mitarbeiter des Chief Investment Office der Bank in der britischen Geldmetropole mit Derivategeschäften glatt mehr als das Doppelte des UBS-Minus in den Sand gesetzt hatte.

Starker Auftakt, schwache Zwischenphase, starker Endspurt – so sah in den vergangenen Jahren das Kursmuster bei Bilfinger Berger aus. Auch 2012 bleibt die Aktie des Baukonzerns dieser Folge treu. Seit Februar tendiert der Titel abwärts, fast schon traditionell sicherte auch die 200-Tage-Linie nicht nach unten ab. Das vorläufige Tief markierte das Papier Anfang Juni, seither geht es wie auch mit dem MDAX aufwärts.

Eigentlich wollte der Bankenverband Hessen sein 65-jähriges Jubiläum bereits am 16.5. feiern. Doch ausgerechnet an diesem Tag sollten die Blockupy-Aktionstage der Bankenkritiker beginnen. Aus Sorge vor möglichen Krawallen entschied der Verband kurzfristig, die Jubiläumsfeier zu verschieben.

Seit Tagen steht die britische Barclays Bank am Pranger, weil das Institut in den Skandal um manipulierte Interbanken-Zinssätze verwickelt ist. Obwohl die Investmentbank die Verfehlungen längst gestanden und eine Rekordstrafzahlung in Höhe von 290 Mio. Pfund geleistet hat, ist der öffentliche Druck auf das Institut zuletzt sogar noch gestiegen.

Die Aktie der französischen L’Oréal befindet sich nach einer steilen Aufwärtsbewegung zwischen September 2011 und April 2012 in einer klassischen Konsolidierungsflagge. Das grundsätzliche Umfeld für einen Long-Trade passt damit also schon einmal. In dieser Woche wurde nun das untere Ende dieser Flagge per Umkehrstab erfolgreich getestet. Gleichzeitig hielt dabei auch die horizontale Unterstützung bei rund 87,60 Euro.

In Deutschland war die Tochter der amerikanischen Investmentbank stets wohl gelitten. Das lag auch an ihren Führungspersönlichkeiten.

Den zwei großen Schweizer Banken, UBS und Credit Suisse, wird in der Branche nachgesagt, trotz größter Anstrengungen in Deutschland noch nie Geld verdient zu haben. Unseren entsprechenden Hinweis konterte Michael Rüdiger, CEO für Zentraleuropa bei der Credit Suisse, mit der Frage, welcher Wealth Manager denn überhaupt in Deutschland zurzeit Geld verdienen würde.

Nach dem SEB ImmoInvest wird jetzt auch der CS Euroreal abgewickelt. Damit besteht für die Offenen Immobilienfonds (OIF) eine Chance zur Rückkehr in ruhiges Fahrwasser. Vorausgesetzt, die Abwicklung wird mit einer realitätsnahen Bewertung gemeistert. Ein Liquidationsabschlag von 5 bis 10% wäre angemessen, da auch Immobilien in schwierigen Lebensphasen, die einer Neupositionierung bedurft hätten, jetzt zum Verkauf stehen.

Der schwache Eröffnungskurs von Metro am heutigen Mittwoch hatte auf unsere laufende Short-Spekulation abseits des Depots leider keine Auswirkungen. Denn es war nur der Dividendenabschlag, der das Papier optisch in die Tiefe drückte. Unsere Wette auf fallende Kurse, die wir am 13.4. über ein Turbo Put (0,91 Euro; DE000UU1Q7M1) der UBS eingingen, liegt dennoch weiterhin rund 21% im Plus. Wegen des anhaltenden Abwärtstrends fühlen wir uns mit unserer Positionierung wohl. Belassen Sie den Stopp daher auf 0,63 Euro.