Europäische Zentralbank (EZB)

Der DAX neigt im Vorfeld der heutigen Notenbanksitzung zur Schwäche. Obwohl die meisten Marktbeobachter mit der ersten Zinssenkung der Fed seit Ende 2008 rechnen und US-Präsident Donald Trump vehement einen noch größeren Zinsschritt verlangt, will einfach keine Kauflaune bei den Anlegern aufkommen.

Die Inflation in Deutschland hat im Juli überraschend zugelegt. Lt. Statistischem Bundesamt lagen die Verbraucherpreise für Waren und Dienstleistungen im Schnitt 1,7% über dem Vj.-Niveau. Im Juni lag die Teuerungsrate bei 1,6%. „Das war das letzte Aufbäumen der Inflation“, meint Sebastian Wanke, Ökonom bei KfW Research.

Wer bereits gestern mit handfesten Veränderungen beim EZB-Einlagenzins für Banken (-0,4%), beim Leitzins von derzeit 0%, der Refinanzierung (0,25%) oder konkreten Hinweisen auf eine Wiederaufnahme von Anleihekäufen (QE) gerechnet hatte, sah sich von Mario Draghi enttäuscht.

Lebensversicherungskunden müssen sich nach einer nur kleinen Atempause auf eine Fortsetzung der Zinstalfahrt einstellen. Darauf deuten die Pläne der EZB, die am Donnerstag in den Krisenmodus schaltete und die Weichen in Richtung Zinssenkung stellte (s. S. 4). Das bekommen jetzt auch die Produktanbieter zu spüren.

Mit Libra will Facebook-Chef Mark Zuckerberg 2020 eine eigene Kryptowährung auf den Markt bringen. Das als lukratives Neugeschäft nach dem Skandal um den gigantischen Datenklau durch Cambridge Analytica gedachte Projekt stößt hierzulande allerdings auf große Skepsis. 71% der Deutschen hegen einer aktuellen YouGov-Umfrage zufolge noch starke Vorbehalte gegen Zuckerbergs Digitalgeld. Nur 12% werten den neuesten Coup des Facebook-Gründers positiv.

Eine mögliche Ausweitung der expansiven Geldpolitik einschließlich der Negativzinsen der EZB betrachtet der Deutsche Sparkassen- und Giroverband (DSGV) mit Sorge. Konkret macht sich das jetzt in den Filialen bemerkbar.

Angefacht von Spekulationen auf sinkende Zinsen hat der Goldpreis am Donnerstag bei 1 450 US-Dollar den höchsten Stand seit Mai 2013 erreicht. Schon in den Wochen davor ist der Preis des Edelmetalls auf Grund wachsender geopolitischer Spannungen zwischen dem Iran und den USA angestiegen.

Seit gut fünf Jahren liegt der Einlagenzinssatz im negativen Bereich. Mehr als 2,6 Billionen Euro hat die EZB bis Ende vergangenen Jahres für Anleihekäufe ausgegeben. Trotzdem ist die Inflation in der Eurozone mit zuletzt 1,3% im Juni noch immer weit vom EZB-Zielwert von knapp 2% entfernt und die Konjunktur trübt sich zunehmend ein.

Bis Monatsende wollen die Europäer einen Kandidaten für die Nachfolge der scheidenden IWF-Chefin Christine Lagarde, die im November an die Spitze der EZB wechselt, präsentieren. Darauf einigten sich die europäischen Vertreter am Rande des Treffens der G7-Finanzminister im französischen Schloss Chantilly.

Die warmen Worte von BVR-Präsidentin Marija Kolak für Christine Lagarde können nicht darüber hinwegtäuschen, dass die oberste Repräsentantin des genossenschaftlichen Verbunds von der designierten EZB-Chefin keinen geldpolitischen Rückenwind für die Volks- und Raiffeisenbanken erwartet. Mit einer Wende beim Leitzins sei in den nächsten fünf Jahren nicht zu rechnen, gibt sich Kolak keinen Illusionen hin.

Die durchschnittliche Immobilienquote der Versicherungen hat einen historischen Höchststand erreicht. Sie liegt mit 10,3% erstmals im zweistelligen Bereich und hat sich in der laufenden Dekade von 6,1% im Jahr 2010 um ca. 75% erhöht.

Den Kapitalmarkt hat Vorstandschef Christian Sewing mit dem geplanten Umbau der Deutschen Bank schon fast überzeugt. Seit erste Details auf dem Parkett die Runde machen, ist der Kurs der Aktie um 20% geklettert. Und auch bei den Aufsehern, denen in der Vergangenheit oft ihr strenger Umgang mit der Deutschen Bank vorgeworfen wurde, dreht offenbar die Stimmung.

Es waren keine guten Nachrichten für Bundesbank-Präsident Jens Weidmann, die bis Redaktionsschluss aus dem Brüsseler Ratsgebäude durchsickerten. Noch vor Beginn des Posten-Schachers, der bereits am Rande des G20-Gipfels in Osaka in die erste Runde ging, konnte sich Weidmann berechtigte Hoffnungen machen, dass Kanzlerin Angela Merkel den EVP-Spitzenkandidaten Manfred Weber fallen lässt und sich für den Bundesbank-Chef als Nachfolger des scheidenden EZB-Präsidenten Mario Draghi stark macht. Doch dann lief der Machtkampf um die Brüsseler Top-Posten vollends aus dem Ruder.

Reichlich unbeliebt gemacht hat sich BaFin-Chef Felix Hufeld in der Bankenbranche mit seiner Forderung nach drastischen Kostensenkungen bei den Instituten.

Weit aus dem Fenster gelehnt hat sich EZB-Präsident Mario Draghi auf der Notenbanker-Konferenz im portugiesischen Sintra. Kehrt die Inflation nicht bald auf ihren Pfad in Richtung des EZB-Zielwerts von nahe 2% zurück, stehe das gesamte geldpolitische Waffenarsenal von einer Wiederaufnahme der Anleihekäufe bis hin zu Zinssenkungen zum Gegensteuern bereit, kündigte Draghi vollmundig an.

Nicht noch einmal zu spät kommen will EZB-Präsident Mario Draghi. Während der Finanzkrise hatte die EZB im Vergleich zur US-Notenbank Fed nur zögerlich gelockert. Erst auf dem Höhepunkt der europäischen Staatsschuldenkrise, als der Euro auseinanderzubrechen drohte, boxte Draghi gegen den erbitterten Widerstand der Deutschen Bundesbank ein großangelegtes Anleihekaufprogramm durch.