Europäische Zentralbank (EZB)

Die beeindruckenden Ergebniszahlen der BayernLB in den letzten Quartalen und eine Kernkapitalquote von 13,1% fully loaded haben nicht nur bei den Ratingagenturen Eindruck gemacht, sondern auch in Brüssel und wichtiger noch bei der EZB. Mit Erlaubnis der Bankenaufsicht darf die Landesbank die letzte noch ausstehende 1 Mrd. Euro an den Freistaat zurückzahlen, wozu die Münchener von der EU nach Finanzkrise und Erhalt von staatlicher Hilfe verdonnert worden waren.

In London wackelt der Brexit, zumindest in seiner „harten“ Variante. In Frankreich steht der bekennende Europäer Emmanuel Macron mit seiner jungen Partei vor dem Durchmarsch zu einer satten absoluten Mehrheit in der Nationalversammlung. Auch ein erneutes Aufflammen der Griechenland-Krise scheint gebannt. Nach dem Katastrophen-Jahr 2016 mit dem Brexit-Votum und der Wahl des unberechenbaren Donald Trump zum US-Präsidenten fühlt sich EU-Europa wieder oben auf. 

Wenn EZB-Präsident Mario Draghi den Mund aufmacht, können seine Worte die Märkte in Wallung versetzen. Auch deshalb lesen sich die Verlautbarungen des obersten europäischen Notenbankers stets wie scheinbar immer gleiche Wortstanzen. Entsprechend bedeutsam sind denn auch selbst geringe Veränderungen in der Wortwahl des EZB-Chefs.

Mit einiger Sorge dürfte der Italiener Mario Draghi die aktuelle politische Entwicklung in seinem Heimatland verfolgen. Denn der erst kürzlich an die Spitze der Regierungspartei Partito Democratico zurückgekehrte Ex-Premier Matteo Renzi drängt mit Macht auf Neuwahlen noch im kommenden Herbst. Für die Verabschiedung eines Haushalts dürfte es dann zeitlich äußerst knapp werden. Auch dürfte es nach vorgezogenen Neuwahlen schwierig werden, einigermaßen stabile Mehrheitsverhältnisse für eine neue Regierung zu organisieren. Politisches Chaos in der drittgrößten Volkswirtschaft der Euro-Zone käme dem EZB-Präsidenten jedoch höchst ungelegen.

Die Präsidenten-Wahl in Frankreich ist glücklich überstanden, die Konjunktur in der Euro-Zone gewinnt zunehmend an Schwung, die Inflation kletterte im April wieder auf den EZB-Zielwert von 1,9% und auch die Kapitalmärkte präsentieren sich weiterhin freundlich.

Der Frankfurter Büromarkt ist wieder verstärkt ins Fadenkreuz nationaler und internationaler Investoren gerückt. Die Bankenmetropole meldet bei der Bürovermietung und bei Office-Investments eine deutlich erhöhte Aktivität. 

Extrem vorsichtige Gewinnprognosen sind in den vergangenen Jahren zu einer Art Markenzeichen der Helaba geworden. Daran hat sich auch unter Helaba-Lenker Herbert Hans Grüntker nichts geändert. Wenn am Jahresende dann doch wieder ein Rekordergebnis herausspringt, nimmt der Vorstandschef den Vorwurf, mit der eigenen Prognose danebengelegen zu haben, gern in Kauf.

Für den heutigen Mittwoch hat die DZ Bank zur ersten gemeinsamen Hauptversammlung nach dem Zusammenschluss von DZ und WGZ Bank nach Düsseldorf geladen. Der Veranstaltungsort ist eine Verbeugung vor den Altaktionären der WGZ.

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„Gemeinsam machen wir das deutsche Gesundheitssystem zu einem der besten der Welt.““ Mit diesem Slogan macht der Verband der Privaten Krankenversicherung (PKV) seit gut zwei Jahren auf die positiven Auswirkungen des Wettbewerbs zwischen Gesetzlicher KV und PKV aufmerksam.

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Voraussichtlich am 16.6. wird die HSH Nordbank die Zahlen für das erste Quartal vorstellen. Die Eckdaten stehen längst fest: Das Neugeschäft entwickelt sich gut, auch die Kosten hat Vormann Stefan Ermisch im Griff. Das Konzernergebnis ist offenbar deutlich in die schwarzen Zahlen gedreht, obwohl Abbaubank und das Segment Sonstige im Q1 wieder Verluste produzierten. Nach einem Minus von -36 Mio. Euro im Q1 2016 soll der Konzern beim bereinigten Ergebnis vor Steuern jetzt über 100 Mio. Euro besser dastehen. All das interessiert indes nur am Rande.

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Die deutschen Exporte, die sich 2016 auf 2 207 Mrd. Euro beliefen, könnten in diesem Jahr die Marke von 2 300 Euro knacken, bei Hochrechnung des März-Anstiegs von 10,8%. Allerdings wird derzeit politisch alles getan, um das zu verhindern. Die Beschwerden Frankreichs oder der USA bekommen im öffentlichen Diskurs breiten Raum.

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BNP Paribas präsentiert heute (3.5.) Q1-Zahlen. Am Donnerstag (4.5.) folgt Société Générale, am 11.5. schließt sich der Reigen der immer noch drei großen französischen Häuser, die auch in Deutschland im Geschäft mit Firmen und dem privaten Kunden eine starke Rolle spielen, mit Crédit Agricole.

Wenige Tage vor der entscheidenden Präsidenten-Stichwahl in Frankreich mehren sich die Signale, dass die EZB auf ihrer auswärtigen Ratssitzung am 8.6. in der estnischen Hauptstadt Tallinn eine Wende in ihrer Geldpolitik einleiten wird.

BayernLB-Chef Johannes-Jörg Riegler ist kein Freund von Schaumwein-Empfängen. Auch nach dem Amt des VÖB-Präsidenten hat sich der überzeugte Banker, als der er sich selbst bezeichnet, nicht gedrängt. Doch angesichts des Wachwechsels an der Spitze der anderen großen Girozentralen fiel die Wahl fast zwangsläufig auf den plötzlich dienstältesten Landesbank-Chef, dessen Institut zudem wieder satte Gewinne ausweist und mit der letzten Milliarden-Rückzahlung an den Freistaat wohl noch in diesem Jahr das EU-Beihilfeverfahren endgültig zu den Akten legen kann.

Es müssen zentnerschwere Lasten gewesen sein, die den EU-Spitzen in Brüssel und den Investoren an der Börse nach dem Sieg von Emmanuel Macron in der ersten Runde der französischen Präsidentschaftswahlen vom Herzen gefallen sind. Anders lässt sich der kräftige Freudensprung an der Börse, der den DAX auf ein neues Rekordhoch katapultiert hat, kaum erklären (s. auch PLATOW Börse).

Gut gerüstet hatte sich Bundesfinanzminister Wolfgang Schäuble für seine Reise zur IWF-Frühjahrstagung in Washington. Schwante Schäuble doch schon vor seinem Abflug, dass er sich in Washington für die deutschen Export-Rekordüberschüsse rechtfertigen muss. Die Beamten des Finanz- und Wirtschaftsministeriums hatten den Kassenwart deshalb mit einem ausführlichen Dossier, gespickt mit Argumenten, die belegen sollen, dass die deutschen Export-Überschüsse keineswegs eine Gefahr für die Stabilität der Weltwirtschaft sind, präpariert.

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Die Mieten und Kaufpreise sind im ersten Quartal weiter angestiegen, berichtet empirica. Mit ihrer Feststellung eines erheblichen Korrekturpotentials in vielen deutschen Metropolen hatten die empirica-Researcher vor wenigen Wochen einen Sturm der Entrüstung in der Branche ausgelöst. Der Vollständigkeit halber betont empirica im brandaktuellen Quartalsbericht deshalb, dass es „natürlich keine Blase im klassischen Sinne““ gebe. Es existiere weder ein Überangebot an Wohnungen noch eine überbordende Kreditvergabe.

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In keinem anderen Euro-Land ist die Kritik an der extremen Niedrigzinspolitik von EZB-Präsident Mario Draghi so laut wie in Deutschland. Dabei sind die Deutschen so reich wie nie zuvor. Nach Berechnungen der Bundesbank wuchs im Schlussquartal 2016 das Geldvermögen der privaten Haushalte in Deutschland auf den Rekordwert von 5 586 Mrd. Euro.

Der Kontrast könnte nicht größer sein: Auf dem 21. Deutschen Bankentag in Berlin (s. PLATOW v. 7.4.) bejammert eine Branche ihre schwierige Lage, in die sie sich durch Versäumnisse z. T. selbstverschuldet hineinmanövriert hat. Nur wenig später werden in dieser Woche mit J.P. Morgan und Citigroup zwei der führenden Wall Street-Adressen ihre glanzvollen Q1-Zahlen bejubeln.

Der Präsident des BdB, Hans-Walter Peters, beklagte einmal mehr die Negativzinsen der EZB. Aufs Jahr hochgerechnet, würde Europas Instituten eine Sondersteuer von über 5 Mrd. Euro abverlangt, während US-Institute bereits von positiven Zinsen profitierten.