Europäische Zentralbank (EZB)

Während sich amerikanische Aktien seit dem Wahlsieg von Donald Trump auf einem Rekordflug befinden, tritt der DAX auf der Stelle. Dass der US-Aktienmarkt die europäischen Börsen abgehängt hat, liegt vor allem auch an der äußert labilen wirtschaftlichen und politischen Situation in Italien, der immerhin drittgrößten Volkswirtschaft der Euro-Zone.

Börsianer argumentieren gerne, dass politische Entscheidungen an der Börse nur kurz Einfluss haben. Nach dem Briten-Votum und der US-Wahl könnte sich indes die weltweite Geldpolitik nachhaltig ändern. Der designierte Präsident Donald Trump und die Briten-Premier Theresa May vollziehen einen abrupten Wechsel in der Haushaltspolitik, weg vom Sparen, hin zum Deficit Spending. Der eine, um die wirklich marode Infrastruktur aufzurüsten und die Konjunktur anzukurbeln, die andere, um die Folgen des Brexits für die Wähler möglichst gering zu halten, weil May, die ursprünglich keine EU-Gegnerin war, jetzt den Brexit zu ihrem Erfolg machen will.

Mit einem innovativen Geschäftsmodell will das 2014 von Oliver Schimek, Marie Louise Seelig und Daniel Schlotter in Berlin gegründete FinTech CrossLend mittelständische Unternehmen aus der vornehmlich in Südeuropa herrschenden Kreditklemme befreien und nebenbei auch noch das während der Finanzkrise in Verruf geratene Instrument der Kreditverbriefung wieder salonfähig machen. Ein nicht gerade geringer Anspruch, an dem sich selbst die mächtige EZB bislang die Zähne ausgebissen hat. Doch die Berliner meinen es mit ihren Ambitionen durchaus ernst, wie die im Sommer erfolgte Berufung der ehemaligen Deutschlandchefin der niederländischen Rabobank, Dagmar Bottenbruch, zum Co-CEO von CrossLend belegt.

Im Vorfeld der Sitzung des EZB-Rats am 8. 12. sank die Verzinsung 2-jähriger deutscher Bundestitel mit -0,75% auf bisher noch nie dagewesene Tiefststände. Das lange Ende der Zinskurve folgte dieser Entwicklung allerdings nicht mehr. 10-Jahres-Renditen verharrten bei ungefähr +0,3% und damit wesentlich über ihren früher schon erreichten Niveaus, die noch vor einigen Wochen bis auf minus 0,15% geführt hatten. Die von der Finanzszene goutierte „Versteilerung“ der Zinsstrukturkurve erweitert für die EZB die Kaufmöglichkeiten bei den gerade knapp werdenden Bundestiteln.

Das Finale der Euro Finance Week, das vergangenen Freitag in Frankfurts Alter Oper stattfand, fiel in jeder Beziehung spektakulär aus. Inhaltlich ging es um nicht weniger als den Neustart Europas nach dem Brexit und die Erörterung der zahlreichen anderen Fliehkräfte, die den Zusammenhalt der Staaten aktuell so gefährden.

Für EZB-Präsident Mario Draghi ist der traditionelle Auftritt auf dem Frankfurt European Banking Congress in der Alten Oper schon seit geraumer Zeit kein Heimspiel mehr. Leiden die im Publikum aufgereihten Spitzenbanker doch zunehmend unter den Nebenwirkungen der EZB-Niedrigzinspolitik, die den Instituten die Erträge auffrisst.

Staatliche Schuldenberge lassen keine nennenswert höheren Zinsen zu. Die allmählich zurückkehrende Geldentwertung tut ein Übriges: Schuldner bleiben König. Aber auch Aktionäre profitieren vom Nie-drigzins und der Vorliebe für Realwerte, wenn die Inflation wieder keimt.

Seit Mitte August ist Fosun Eigentümer von Hauck & Aufhäuser. Anders als Oddo, dass Fosun zuvor die BHF-Bank weggeschnappt hatte und dort kurz nach der Übernahme die Restrukturierung eingeleitet hat, lassen sich die Chinesen bei Hauck & Aufhäuser mit Veränderungen Zeit.

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Die viele Milliarden schweren Schieflagen der Landesbanken während der Finanzkrise sind vergessen. Der Bundesverband öffentlicher Banken (VÖB) präsentierte sich beim Festakt im Schloss Charlottenburg stark und selbstbewusst. Der scheidende Präsident Gunter Dunkel (Nord/LB) machte die Bedeutung des VÖB auch daran fest, dass von den 63 Mitgliedsinstitute 14 der direkten Kontrolle durch die EZB unterstellt seien. So viele habe kein anderer Verband in Europa.

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Staatliche Schuldenberge lassen keine nennenswert höheren Zinsen zu. Die allmählich zurückkehrende Geldentwertung tut ein Übriges: Schuldner bleiben König. Aber auch Aktionäre profitieren vom Niedrigzins und der Vorliebe für Realwerte, wenn die Inflation wieder keimt. In der PLATOW Prognose 2017 „Aktie schlägt Niedrigzins“ (ca. 250 S.) hat das Börsenteam die 50 besten Aktien aus Deutschland, Europa, Nordamerika, Japan und den EM zusammengestellt.

Wenn sich der EZB-Rat am 8.12. zu seiner nächsten geldpolitischen Sitzung in Frankfurt versammelt, stehen die Notenbanker vor einer heiklen Mission. Sie müssen über die Fortsetzung des bis Ende März 2017 befristeten Anleihekaufprogramms entscheiden.

Staatliche Schuldenberge lassen keine nennenswert höheren Zinsen zu. Die allmählich zurückkehrende Geldentwertung tut ein Übriges: Schuldner bleiben König.

Mario Draghi, Präsident der EZB, und Haruhiko Kuroda, Gouverneur der Bank of Japan, sind sich einig. Die Protagonisten von Minuszins und QE fordern übereinstimmend Beiträge der Wirtschaftspolitik, um die Konjunktur mehr in Schwung zu bringen. Dazu zählen verschiedene strukturelle Maßnahmen, um die Wettbewerbsfähigkeit in einigen Euro-Ländern endlich zu verbessern und Investitionen anzuschieben.

Die Arbeitsplätze für Banker in Frankfurt waren schon einmal sicherer. Aber als Treffpunkt für die Community verteidigt die Mainmetropole auch in diesem Jahr ihre Spitzenstellung. Unmittelbar nach Ende der Herbstferien geht es los mit den Highlights. So bekommt Frankfurt am 2.11. Besuch vom nach Janet Yellen(US-Fed) wohl berühmtesten weiblichen Spitzenbanker der Welt: Ana Botín, Group Executive Chairman des Banco Santander.

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Mit zunehmender Dauer wächst weltweit die Diskussion um Nutzen und Schaden negativer Notenbanksätze. Unter den großen Währungsblöcken scheinen nur die USA und China ohne diesen Kunstgriff in der Geldpolitik auszukommen. Der britische Notenbankchef Mark Carney hat Gleiches versprochen, doch werden erst die Diskussionen und Auswirkungen des Brexits darüber entscheiden, ob die Bank of England tatsächlich ohne negative Renditen auskommt.

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EZB-Präsident Mario Draghi hält die Karten dicht an der Brust. Auf seiner jüngsten Sitzung in Frankfurt habe der EZB-Rat weder über die Laufzeit noch über ein schrittweises Ausschleichen (Tapering) aus dem Anleihekaufprogramm diskutiert, berichtete Draghi. Das war auch nicht anders zu erwarten.

In der PLATOW Prognose 2017 „Aktie schlägt Niedrigzins“ (ca. 250 S.) hat das Börsenteam die 50 besten Aktien aus Deutschland, Europa, Nordamerika, Japan und den EM zusammengestellt. Außerdem werden die weltweiten Perspektiven für Wachstum, Währungen,Zinsen und Immobilienmärkte analysiert.

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Die PLATOW Prognose 2017 erscheint am 21.11.2016. Sichern Sie sich jetzt vorab Ihr Exemplar zum Abonnenten-Vorzugspreis von 54,- (statt 61,-) Euro. Alle Preise verstehen sich inkl. MwSt./Versand. Fax: 06123/9238-244 + + + Tel.: 06123/9238-210 + + + platow@vuservice.de + + + www.platow.de /sonderpublikationen.

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Die geballte Kritik führender Bankenvertreter insbesondere aus Deutschland hat bei EZB-Präsident Mario Draghi nachhaltig Eindruck gemacht. Drückt die Negativzinspolitik der EZB doch massiv auf die Erträge der Banken, die auf der extrem flachen Zinsstrukturkurve kaum noch spielen können.

Am 10.11. feiert der Verband öffentlicher Banken (VÖB) im repräsentativen Berliner Schloss Charlottenburg sein 100. Jubiläum. Doch bevor der offizielle Festakt, zu dem sich Bundesfinanzminister Wolfgang Schäuble und Bundesbank-Präsident Jens Weidmann als Redner angekündigt haben, startet, muss die Mitgliederversammlung noch zwei wichtige Beschlüsse fassen.