Europäische Zentralbank (EZB)

Der neue Bafin-Exekutivdirektor hat ambitionierte Ziele. Proportionalität, Run-off-Plattformen in der Lebensversicherung und mehr Fingerspitzengefühl bei der Zinszusatzreserve sind nur einige Beispiele, bei denen Frank Grund Klarheit schaffen will.

Die Klagen der Banken über ständig neue Regulierungswellen waren zuletzt wieder deutlich lauter geworden. Es gehe nun vor allem darum, die Vorgaben wirken zu lassen und nicht noch weiter an der Regulierungsschraube zu drehen, bekräftigte jüngst Bankenpräsident Jürgen Fitschen (Deutsche Bank) und sprach damit der gesamten Branchen aus dem Herzen.

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Der herbstliche Forecast der Forschungsinstitute liegt vor. Auch die so genannten Wirtschaftsweisen haben Angela Merkel ihr Gutachten ausgehändigt. Am 23.11. erscheint die PLATOW Prognose 2016. Unter dem bewusst provokanten Untertitel „Zwischen Draghi-Turbo und Yellen-Bremse““ präsentiert das PLATOW Team auf 272 Seite seine Sicht.

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Die Einpeitscher von EZB-Präsident Mario Draghi und Fed-Chefin Janet Yellen haben derzeit alle Hände voll zu tun. Denn bei beiden Notenbanken stehen im Dezember wichtige Entscheidungen an, auf die nicht nur die Märkte, sondern auch die jeweiligen geldpolitischen Gremien eingestimmt werden müssen.

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In der Auseinandersetzung um die BHF-Bank wird mit immer härteren Bandagen gekämpft. So gibt es Gerüchte, wonach die BHF-Bank nach aktueller interner Planung 2016 auf einen deutlich zweistelligen Verlust zusteuern soll. Diese Zahlen würden aber, so die Spekulation weiter, zurückgehalten, um den Abwehrkampf von Lenny Fischer gegen die geplante feindliche Übernahme durch Fosun nicht zu unterminieren.

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Die Aktienmärkte haben ihre eindrucksvolle Erholungsrally weiter fortgesetzt. Seit dem Tief Ende September ist der DAX um mehr als 18% gestiegen. Eine äußerst beeindruckende Performance, wenngleich das alles natürlich in Zusammenhang mit der zuvor auch recht heftigen Korrektur gesehen werden muss.

Weit aus dem Fenster gelehnt hat sich Axel D. Angermann (Feri) auf der 28. Herbsttagung des Analysehauses und Vermögensverwalters. In diesem Jahr, so Angermann, werde es keine Zinserhöhung durch die Fed mehr geben. Die Wahrscheinlichkeit sei sogar groß, dass es im gesamten Jahr 2016 zu keiner Zinserhöhung mehr komme.

Wenn EZB-Präsident Mario Draghi die schärfsten Kritiker seiner Politik des billigen Geldes treffen will, muss er praktisch nur vor die Haustür gehen. Denn mit der Bundesbank und führenden deutschen Ökonomen sowie Vertretern der Kreditwirtschaft formieren sich insbesondere im Gastland der EZB die hartnäckigsten Widerstandsnester gegen die von Draghi in Aussicht gestellte Ausweitung seines umstrittenen Anleihekaufprogramms.

Es kommt nicht oft vor, dass der Vorstandschef eines DAX-Konzerns das Angebot einer Vertragsverlängerung ausschlägt, ohne bereits eine andere (bessere) Offerte in der Tasche zu haben. Doch für Commerzbank-Vorsteher Martin Blessing ist der freiwillige Verzicht auf eine weitere Amtszeit auch ein Zeichen zurück gewonnener Souveränität. Während der vergangenen Mager-Jahre der vom Staat mit mehr als 18 Mrd. Euro Steuergeld geretteten Commerzbank war Blessing mehrfach mit Rücktrittsforderungen konfrontiert gewesen, die er aber alle überstand.

Mit dem, wenn auch etwas holprigen Börsengang der Kunststoff-Sparte Covestro hat Vorstandschef Marijn Dekkers den wohl wichtigsten Meilenstein beim Umbau von Bayer in einen lupenreinen Life Science-Konzern erreicht. Doch auch ansonsten liefen die Geschäfte der Leverkusener im dritten Quartal blendend. Das lag vor allem an drei Faktoren.

Das für den europäischen Markt wichtige Öl der Sorte Brent kostete gestern knapp 47 Dollar. Das ist zwar nicht das im jüngsten Abschwung erreichte absolute Preistief. Das lag bei 42 Dollar. Aber auch die gegenwärtige Notiz liegt immer noch geradezu dramatisch unter dem Peak von April 2011. Damals kostete Öl dieser Qualität sage und schreibe fast das Dreifache, nämlich 126 Dollar je Barrel.

Steigende Zuversicht in einen tragfähigen Aufschwung in Deutschland und Europa sowie eine positive Umsatzentwicklung des eigenen Unternehmens bewegen die kleinen und mittleren Unternehmen (KMU) in Deutschland zu mehr Investitionen. Sie erreichten 2014 mit einem Plus von 6% (12 Mrd. Euro) gegenüber dem Vorjahr den höchsten Stand seit 2008. Das zeigt die aktuelle Mittelstandsstudie der KfW-Bankengruppe, der nach eigenen Angaben einzigen repräsentativen Erhebung im deutschen Mittelstand.

Fed-Präsidentin Janet Yellen steckt in der Klemme. Zuletzt hatte sie sich mehrfach für eine Leitzinserhöhung noch in diesem Jahr ausgesprochen. Angesichts der Tragweite der Entscheidung, es wäre die erste Zinserhöhung seit neun Jahren und der Abschied von der Nullzins-Politik, wünscht sich Yellen ein möglichst einmütiges Votum der Mitglieder des Offenmarktausschusses der Fed (FOMC). Doch daraus wird wohl nichts.

EZB-Präsident Mario Draghi sieht den Erfolg seines geldpolitischen Parforceritts in Gefahr. Denn trotz des gewaltigen Anleihekaufprogramms der EZB will die Inflation in der Euro-Zone einfach nicht anspringen. Im September sank die Teuerungsrate sogar um 0,1%.

Die beeindruckende Erholungsrally des DAX ist ins Stocken geraten. Nach einem Plus von 900 Punkten oder fast 10% innerhalb von zwei Wochen ist das wenig überraschend.

Neben Kanzlerin Angela Merkel und IWF-Chefin Christine Lagarde zählt Fed-Präsidentin Janet Yellen zu den wohl mächtigsten Frauen der Welt. Von Yellens Führungsstärke wird es denn auch maßgeblich abhängen, ob sich die US-Notenbank tatsächlich zu einer Leitzinsanhebung noch in diesem Jahr durchringen kann.

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Über mangelnde Betreuung durch die seit einem Jahr agierende EZB-Bankenaufsicht können sich die deutschen Institute nicht beklagen. Insbesondere die direkt von der EZB beaufsichtigte Banken stehen oft täglich mit den Aufsichtsbehörden in Kontakt, berichtet BdB-Hauptgeschäftsführer Michael Kemmer.

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Wer das Branchentreffen der Pfandbriefbanken wie PLATOW seit Jahren besucht, dem fiel beim diesjährigen Event, der am vergangenen Mittwochabend im Gesellschaftshaus Palmengarten in Frankfurt über die Bühne ging, zweierlei auf: 1. Die Teilnehmerliste hat sich deutlich gelichtet. 2. Das Klagen über die niedrigen Zinsen wird immer lauter.

Die hohen und stetig zunehmenden Risiken für Banken und Versicherungen sind für Isabel Schnabel, die dem Rat der Wirtschaftsweisen seit Juni 2014 angehört und an der Johannes Gutenberg-Universität in Mainz einen Lehrstuhl für Volkswirtschaft innehat, die fatalste Nebenwirkung der durch die EZB mit QE ultra-niedrig gehaltenen Zinsen.

Bei den Verhandlungen zwischen der EU-Kommission und den HSH Nordbank-Eigentümern Schleswig-Holstein und Hamburg geht es in den nächsten Wochen ans Eingemachte. Am Donnerstag trafen sich Experten beider Seiten zu einer weiteren Verhandlungsrunde in der belgischen Hauptstadt, es wird nicht die letzte gewesen sein.