Deutsche Börse

Auf Biegen und Brechen ist Deutsche Börse-Oberaufseher Joachim Faber entschlossen, die ausstehende Verlängerung des Ende März 2018 auslaufenden Vertrags von Vorstandschef Carsten Kengeter durchzupauken. Hängt davon doch auch Fabers eigenes Schicksal als AR-Chef der Deutschen Börse ab.

Die Deutsche Börse will die Hängepartie um die Vertragsverlängerung ihres unter Insider-Verdacht stehenden Vorstands-chefs Carsten Kengeter mit einem Deal mit der Frankfurter Staatsanwaltschaft beenden. Damit dürften die Chancen Kengeters steigen, auf seinem Posten bleiben zu dürfen. Der Aufsichtsrat unter Vorsitz von Joachim Faber, der Kengeter seinerzeit den umstrittenen Aktienoptionsplan offeriert hatte, hat sich dazu durchgerungen, das in einem Anhörungsschreiben formulierte Angebot der Staatsanwaltschaft anzunehmen.

Bis Mitte September hat die Deutsche Börse nach einer Fristverlängerung Zeit, der Frankfurter Staatsanwaltschaft zu antworten, die ihr im Zusammenhang mit der geplatzten LSE-Fusion Marktmanipulation und Insiderhandel vorwirft. Dabei sind die in der Öffentlichkeit regelmäßig wiederholten Insidervorwürfe gegen Vormann Carsten Kengeter nur ein Teilaspekt.

Lange war der unter Druck geratene Deutsche Börse-Chef Carsten Kengeter nicht mehr in der Öffentlichkeit präsent. Doch diesen Termin am gestrigen Dienstag in der Frankfurter Börse ließ er sich nicht nehmen. War er doch einer der angenehmeren Art:

Am Finanzplatz Frankfurt mehren sich die Zeichen, dass die Tage von Carsten Kengeter an der Spitze der Deutschen Börse gezählt sind. Angeblich soll Aufsichtsratschef Joachim Faber bereits an einer Lösung arbeiten, die Kengeter einen gesichtswahrenden Abschied von seinem Posten ermöglichen würde.

Beim Blick auf den DAX und den Euro Stoxx 50 lässt sich feststellen, dass die vergangenen zwei Wochen den Aktienmärkten weiter fallende Kurse beschert haben. Doch das ist nur die halbe Wahrheit. Andere heimische Indizes wie MDAX, TecDAX oder SDAX präsentierten sich in dieser Phase ebenso robust wie die Märkte in den USA. Erklären lässt sich diese Diskrepanz vor allem mit dem starken Euro, der vorrangig die großen europäischen Standardwerte unter Druck setzt.

Selbst wenn Carsten Kengeter dieser Tage wieder als Protagonist im medialen Rampenlicht und sein Führungsstil der Deutschen Börse auf dem Prüfstand stehen, schickt es sich neben all der negativen Presse durchaus an, auch mal abseits der Hauptbühne auf die Nebenschauplätze seines Hauses zu blicken. Denn nicht alles, was Kengeter macht, verdient Kritik.

Die hessische Börsenaufsicht betritt Neuland. Zwar hat die dem Wirtschaftsministerium untergeordnete Behörde schon Verfahren gegen Banken eröffnet. Eine Zuverlässigkeitsüberprüfung der Führung der Deutschen Börse, wie sie jetzt geplant ist, hat es aber noch nie gegeben.

Dass die EU-Wettbewerbskommission der geplanten Fusion zwischen der Deutschen Börse und der London Stock Exchange (LSE) Ende März endgültig eine Absage erteilte, hat der Aktie des deutschen Börsenbetreibers nicht wirklich geschadet. Ganz im Gegenteil, denn seitdem ist der Kurs sogar um rund 18% gestiegen, während der DAX nur 2% zulegen konnte.

Für Deutsche Börse-Chef Carsten Kengeter waren die vergangenen Wochen gerade am Finanzplatz Frankfurt mitunter ein Spießrutenlaufen. Viele deutsche Kreditinstitute haben ihm (und AR-Chef Joachim Faber) die mit der LSE geplante Fusion und den anfangs angedachten Wechsel des Firmensitzes an die Themse angekreidet.

Eigentlich hätte Carsten Kengeter in diesen Tagen damit rechnen können, dass sein noch bis März 2018 laufender Vertrag als Vorstandschef der Deutschen Börse verlängert wird. Für Kengeter, der im April 2015 gekommen ist und die bei Erstbestellung üblichen drei Jahre erhalten hat, würde jetzt einen Fünf-Jahres-Vertrag erhalten. 

Fusionen scheitern häufiger als sie gelingen. Dennoch werden Mitarbeiter mit ihren Vorbehalten zu wenig ernst genommen. Es gehe ihnen immer nur sehr kurzsichtig um den Erhalt des Status Quo bei den Arbeitsplätzen, ohne dabei die Dynamik des internationalen Wettbewerbs im Auge zu haben. Zwei spektakuläre Fälle belegen das Gegenteil, und die klare Front zwischen den Arbeitnehmervertretern und großen Teilen der deutschen Wirtschaftseliten löst sich auf.

Das Veto aus Brüssel gegen den Zusammenschluss mit der Londoner Börse LSE konnte auch Carsten Kengeter nicht mehr überraschen, obwohl der Vorstandschef der Deutschen Börse bis zuletzt Zuversicht verbreitete.

Gelistete Unternehmen gewähren dem Aktionär und der Öffentlichkeit seit geraumer Zeit mehr oder weniger freiwillig Einblick in die Gehälter ihrer Top-Führungskräfte. Der jetzt veröffentlichte Vergütungsbericht etwa der UBS umfasst ca. 50 Seiten. Das ist kein Einzelfall.

Der von langer Hand geplante Jubiläums-Finanzplatztag der WM Gruppe („Börsen-Zeitung“) glänzte am Dienstag mit zwei Rednern, denen durch das erneute Scheitern der Fusion zwischen Deutsche Börse Group und LSE besonderes Augenmerk sicher war.

Einen dreistelligen Mio.-Betrag sollen die Beraterkosten im Zusammenhang mit der nun geplatzten Fusion mit der LSE allein die Deutsche Börse gekostet haben. Handwerkliche Fehler haben sie dennoch nicht verhindern können: Trotz des drohenden EU-Referendums der Briten hatte Börsen-Chef Carsten Kengeter auf eine Vertragsklausel verzichtet, nach der im Fall eines Brexits der Deal neu verhandelt werden muss.

Es sind gute Zahlen, die Deutsche Börse-Chef Carsten Kengeter und sein CFO Gregor Pottmeyer für das vergangenen Jahr verkündeten. Der Umsatz stieg um 8% auf knapp 2,4 Mrd. Euro und der bereinigte Nettogewinn sogar um 14% auf 811 Mio. Euro. Doch sonnen kann sich Kengeter in den glänzenden Zahlen nicht. Der Börsenchef muss gleich an mehreren Fronten kämpfen – um seine persönliche Reputation und um sein Fusionsvorhaben mit der Londoner Börse LSE. Die Bilanz-PK ist Kengeters erster öffentlicher Auftritt seit die Frankfurter Staatsanwaltschaft gegen ihn wegen des Verdachts auf Insiderhandel ermittelt. 

Konkretes zu innerer Sicherheit, Flüchtlingskrise und Wirtschaftspolitik ist von Martin Schulz derzeit nicht zu erfahren. Vor dem Sonderparteitag am 19.3. wird sich der SPD-Kanzlerkandidat und aktuelle Umfrage-Liebling, der sogar die Kanzlerin im direkten Duell eingeholt hat, inhaltlich kaum festlegen. Im Telefonat mit PLATOW skizziert Harald Christ, der 2013 als Schattenwirtschaftsminister von Peer Steinbrück angetreten war und heute dem Präsidium des Wirtschaftsforums der SPD angehört, dennoch schon einmal, wie die SPD 2017 endlich das jahrelange Stimmentief hinter sich lassen will. Der Misserfolg 2013 lag in einem zu linken Programm, das mit Steinbrück auch noch dem falschen Kandidaten übergestülpt wurde. 2017 sollen Mittelschicht und Mittelstand stärker eingefangen werden. 

Wie wir aus dem Umfeld der Deutschen Börse hören, haben die Juristen des Hauses trotz monatelanger Vorbereitungen immer noch erhebliche Zweifel, in der Frage eines Doppelsitzes mit der LSE eine juristisch wasserdichte Lösung zu erreichen. Der ursprünglich geplante alleinige Sitz in London ist mit der hessischen Politik indes nicht mehr zu machen.

Wie etwa BASF macht auch die Deutsche Börse ein Eigen-Investment ihrer Top-Manager in Aktien zur Bedingung, um an der aktienbasierten langfristigen variablen Vergütung in gleicher Höhe teilzunehmen.